作者| 史大郎&貓哥

來源| 是史大郎&大貓財(cái)經(jīng)Pro

這是遇上流氓了。

聞泰科技剛發(fā)了財(cái)報(bào)，虧麻了。

2025年收入312.5億，歸母凈虧損87.5億，會(huì)計(jì)師對(duì)審計(jì)報(bào)告“無法表示意見”，公司直接被st了。

這還算好的，一季報(bào)更慘：
營(yíng)收-94%，利潤(rùn)-141%，歸母凈利潤(rùn)-172%，扣非凈利潤(rùn)-706%。

翻譯一下：公司幾乎沒收入了，業(yè)務(wù)基本停擺，主營(yíng)業(yè)務(wù)血虧。

為啥這么慘呢？就因?yàn)橐还P海外收購(gòu)。

2018年，聞泰花了300多億，收購(gòu)了荷蘭的安世半導(dǎo)體，當(dāng)時(shí)安世都快破產(chǎn)了，聞泰讓它起死回生，自己也順帶轉(zhuǎn)型為半導(dǎo)體公司。

這本來是個(gè)雙贏的局。
1、之后聞泰業(yè)績(jī)好，股價(jià)好，市值最高2100多億，成了芯片新貴。

2、安世拿到聞泰的錢，擴(kuò)大了產(chǎn)能，還清了巨額債務(wù)，順便給荷蘭貢獻(xiàn)了1.3億的稅收。

多好的事，結(jié)果萬萬沒想到，這才過了兩年好日子，荷蘭不干了，直接開始耍流氓。

2025年9月底，荷蘭背后耍陰招，讓安世的“法律顧問”趕走中國(guó)老板，鳩占巢穴，強(qiáng)制接管了安世半導(dǎo)體，把高管都換成清一色的老白。

搶奪了中國(guó)公司的資產(chǎn)不算，他們還指責(zé)中國(guó)“偷”技術(shù)。

對(duì)這波操作，大家都?xì)庑α耍戏ㄙI的東西，怎么就變成偷了呢？

如果這事發(fā)生在印度，大家可能覺得習(xí)以為常，但這是荷蘭啊，他們可是現(xiàn)代金融體系的總設(shè)計(jì)師啊。

咱們現(xiàn)在熟悉的股市、銀行、投行、基金、保險(xiǎn)、外匯和期貨行業(yè)，都是荷蘭人在三、四百年前搭建的底層框架，核心就是誠(chéng)信和契約精神，結(jié)果現(xiàn)在美國(guó)爹一攛掇，荷蘭直接變身三哥，也開始耍流氓了。

面對(duì)全世界的口誅筆伐和聞泰的上訴，荷蘭一度要撤銷行政令，但到了今年2月份，又反悔了，還啟動(dòng)了調(diào)查程序，顯然美國(guó)給的壓力夠大。

現(xiàn)在，安世一分為二，荷蘭人控制總部，聞泰控制安世中國(guó)，總部斷供晶圓，中國(guó)就獨(dú)立生產(chǎn)相同型號(hào)的芯片。

至于控制權(quán)，聞泰一直督促內(nèi)部協(xié)商，但荷蘭人不斷使絆子，3月份批量禁用了中國(guó)員工的辦公賬號(hào)。

接下來咋辦？不知道。

這種趨勢(shì)是很值得擔(dān)心的，因?yàn)檫@種流氓操作，現(xiàn)在在歐洲已經(jīng)泛濫成災(zāi)。

比如產(chǎn)業(yè)政策開啟排除機(jī)制，直接針對(duì)HW等公司，最狠的還是資產(chǎn)權(quán)屬，以前的規(guī)則是誰投資誰擁有，現(xiàn)在你買了不算，還要政府允許，政府動(dòng)不動(dòng)就是GA風(fēng)險(xiǎn)，買了資產(chǎn)你也沒法用，允許出售還算好的，有的直接就被割韭菜了。

只能說，現(xiàn)在是一個(gè)規(guī)則破壞期，還按之前的規(guī)則辦事，要吃大虧。

資本不再中性，規(guī)則不再穩(wěn)定，資產(chǎn)也不再安全。

這種事，中廣核、中遠(yuǎn)海運(yùn)等央企遇到過，華為、聞泰科技這樣的民企也遇到過。

下一個(gè)是誰，還真不好說。