2026年2月28日美以對伊朗發(fā)起“創(chuàng)世行動”后，全球供應鏈的震蕩波，迅速從地緣政治前線傳導至航空貨運市場。隨著中東戰(zhàn)火持續(xù)延燒，剛剛過去的3月，全球航空貨運業(yè)經歷了疫情以來最劇烈的運價波動。航空貨運定價基準機構TAC Index的最新月度統(tǒng)計顯示，受領空關閉、運力缺口、燃油成本飆升三重打擊，全球主要航線的貨運價格已進入極不穩(wěn)定的上行周期。

航空貨運向來是全球貿易的“晴雨表”，運價變動總能最先反映宏觀環(huán)境的劇變。數(shù)據(jù)顯示，香港發(fā)往歐洲這條全球最核心的貨運大動脈，3月平均運價（含即期、合同及各類附加費）同比激增13.2%，攀升至每公斤4.97美元。行業(yè)分析人士指出，伊朗及周邊領空關閉后，往返亞歐的貨機被迫選擇航程更長的繞行路線，不僅大幅增加了飛行時長，更在本就偏緊的運力市場中，撕開了巨大的供需缺口。

與此同時，香港至北美的貨運運價走出了“先抑后揚”的特殊曲線。盡管3月全月平均價格為每公斤5.11美元，同比仍下降3.4%，但行業(yè)內部人士透露，進入3月下旬，隨著供應鏈恐慌情緒蔓延，北美航線運價已迅速反超去年同期水平。這一趨勢進入4月后愈發(fā)明顯：截至4月7日，全球航空貨運價格四周環(huán)比漲幅已飆升至25.2%，同比漲幅擴大至15.8%，整體運價水平已逼近傳統(tǒng)四季度的旺季峰值。

這一輪運價暴漲，最核心的推手之一，是近乎失控的燃油成本。根據(jù)普氏能源資訊（Platts）的數(shù)據(jù)，自3月初沖突爆發(fā)以來，航空煤油價格在不到一個月的時間里漲幅超過100%。航空貨運對燃油價格極度敏感，燃油支出通常占到運營成本的40%以上，單項成本直接翻倍，意味著航司只能通過大幅上調附加費來轉嫁壓力。TAC Index編輯尼爾?威爾遜（Neil Wilson）在月度市場評估中直言：“隨著關鍵航線、特別是亞歐航線運價的飆升，加之燃油成本的極端表現(xiàn)，目前所有跡象都指向未來可能出現(xiàn)更大幅度的上漲?！?/p>

運力端也經歷了一場“黑色洗牌”。沖突爆發(fā)初期，中東地區(qū)三大航司——阿聯(lián)酋航空、卡塔爾航空、阿提哈德航空被迫大規(guī)模暫停或收縮業(yè)務，全球航空貨運運力瞬間蒸發(fā)了約20%。盡管后續(xù)供應鏈快速調整，將貨物從繞道中東轉向繞道非洲等其他航線，目前全球整體運力缺口已從初期的20%收窄至約3%-5%，但這種調整的代價，是飛行航程的極大延長。

不同區(qū)域市場，也表現(xiàn)出了截然不同的抗風險韌性。印度、越南、泰國等東南亞及南亞市場，3月運價漲幅遠超行業(yè)平均水平。這主要是因為這些市場的交易以即期市場為主，缺乏長期合同的“價格緩沖區(qū)”，對突發(fā)地緣政治風險的定價反應更為激進。相比之下，韓國和中國臺灣地區(qū)3月雖也錄得價格上漲，但漲幅相對溫和——并非不受沖突干擾，而是兩地過去一年受AI熱潮和半導體需求的強力支撐，運價本就處于高位，且航線網(wǎng)絡受中東直接沖突的影響相對更小。

值得注意的是，盡管本周早些時候各方達成了為期兩周的臨時停火協(xié)議，給緊繃的全球貨運網(wǎng)帶來了一絲喘息之機，但行業(yè)專家對此普遍持謹慎樂觀態(tài)度。市場普遍擔憂，即便戰(zhàn)斗完全停止，航空貨運作業(yè)要恢復到戰(zhàn)前水平，也需要數(shù)月時間。此外，目前的合同運價大多是沖突爆發(fā)前簽署的，隨著這些舊合同陸續(xù)到期，更多貨主將不得不面對基于當前“戰(zhàn)時成本”重新定價的現(xiàn)實，這意味著即期市場的真實上漲壓力，目前還沒有完全釋放。

對全球物流經理們來說，3月的數(shù)據(jù)只是殘酷的序章?；赥AC數(shù)據(jù)編制的波羅的海航空貨運指數(shù)（BAI）顯示，截至3月30日的四周內，該全球指數(shù)已上漲9.4%，同比上漲10%。在燃油價格仍維持在多年高位、中東領空恢復遙遙無期的背景下，航空貨運正在從過去的“供應鏈效率工具”，演變?yōu)椤皹O其昂貴的稀缺資源”。

如果地緣政治局勢不能在短期內實現(xiàn)實質性緩和，4月、5月的運價很可能進一步突破行業(yè)心理防線。在這個高成本、高風險的“新常態(tài)”下，全球供應鏈的每一個環(huán)節(jié)，都正承受著前所未有的極限拉伸。