撰稿|貝多

來源|貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)

4月7日，武漢艾米森生命科技股份有限公司（以下簡稱"艾米森"）向港交所主板提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為建銀國際、交銀國際。若此次上市成功，艾米森將成為武漢資本市場版圖上的又一張新名片，進一步擴充武漢上市公司陣容。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)了解，艾米森專注于高發(fā)病率、高死亡率癌癥的早期檢測產(chǎn)品開發(fā)，已成功打造出覆蓋肝癌、尿路上皮癌、結(jié)直腸癌、食管癌等多個高發(fā)癌種的產(chǎn)品管線。

截至2026年4月1日，艾米森已有五款產(chǎn)品獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)為III類醫(yī)療器械，在獲證數(shù)量上位居中國早期癌癥檢測領(lǐng)域首位。

一、營收翻倍、毛利率升至78.1%，商業(yè)化加速

招股書數(shù)據(jù)顯示，艾米森的商業(yè)化步伐正在顯著加快。

憑借艾長康、艾長健、艾思寧等已上市產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)，公司收入由2024年的723.8萬元大幅增長113.0%至2025年的1541.9萬元，實現(xiàn)翻倍增長。毛利率亦由56.9%大幅提升至78.1%，展現(xiàn)出醫(yī)療器械企業(yè)在規(guī)?；虡I(yè)化階段的強勁盈利潛力。

值得關(guān)注的是，78.1%的毛利率在醫(yī)療器械行業(yè)中處于較高水平，這與艾米森核心產(chǎn)品的技術(shù)壁壘和差異化定位密切相關(guān)。高毛利率意味著，隨著銷售規(guī)模的持續(xù)擴大，公司的盈利能力有望快速釋放。

二、兩款"全球首創(chuàng)"產(chǎn)品，技術(shù)壁壘構(gòu)筑護城河

艾米森的核心競爭力，體現(xiàn)在其兩款具有全球首創(chuàng)意義的核心產(chǎn)品上。

艾馨甘：全球首款基于qPCR技術(shù)的甲基化肝癌早期檢測產(chǎn)品，于2025年1月獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。該檢測利用內(nèi)部開發(fā)的專用cfDNA提取和轉(zhuǎn)化試劑盒處理血漿樣本，可靈敏檢測出cfDNA中微量的ctDNA。臨床數(shù)據(jù)顯示，對肝癌檢測的靈敏度達92.33%，特異性達93.35%，尤其對I期肝癌的靈敏度高達84.43%，顯著優(yōu)于傳統(tǒng)甲胎蛋白檢測。

艾光樂：一款非侵入性尿液檢測產(chǎn)品，采用新型甲基化生物標(biāo)志物AL021918.2基因與VIM基因，于2025年10月獲國家藥監(jiān)局注冊為III類醫(yī)療器械。艾光樂僅需1毫升尿液樣本即可完成檢測，遠低于同行產(chǎn)品通常所需的50毫升。經(jīng)1571份臨床樣本驗證，其敏感度達92.94%，特異度達92.83%，在多種尿路上皮癌亞型中均呈現(xiàn)超過90%的敏感度。

"全球首創(chuàng)"的標(biāo)簽，不僅是技術(shù)實力的體現(xiàn)，更是艾米森在國際市場競爭中的重要籌碼。

三、賽道高速增長，千億市場蓄勢待發(fā)

艾米森所處的腫瘤分子檢測賽道，正處于高速增長期。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國腫瘤分子檢測市場規(guī)模從2019年的43億元增長至2024年的87億元，復(fù)合年增長率達15.2%。預(yù)計該市場將于2033年達到388億元規(guī)模，2024年至2033年的復(fù)合年增長率將達18.1%。

從需求端看，中國肝癌的發(fā)病率居第四位，癌癥相關(guān)死亡率居第二位；尿路上皮癌則具有高復(fù)發(fā)的特點。這些高發(fā)癌種的早期檢測，可以顯著提高生存率，同時降低晚期治療相關(guān)的醫(yī)療成本。隨著居民健康意識的提升和醫(yī)保政策的持續(xù)完善，癌癥早篩的市場滲透率有望快速提升。

艾米森以qPCR技術(shù)為核心，依托自主研發(fā)的智能腫瘤生物標(biāo)志物搜尋器（iTBFinder）平臺，輔以擴增選擇性捕獲技術(shù)（AS-Cap）和靈敏度增強甲基化PCR技術(shù)（SEM-PCR），在技術(shù)路線上形成了差異化優(yōu)勢。

四、武漢上市公司再擴容，科創(chuàng)力量持續(xù)壯大

艾米森的赴港上市，對武漢而言同樣具有重要意義。

近年來，武漢持續(xù)推動科技創(chuàng)新和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，已形成以光谷生物城為核心的生命健康產(chǎn)業(yè)集群。艾米森作為武漢本土孵化的癌癥早篩企業(yè)，若成功登陸港交所，將進一步豐富武漢上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)，為武漢生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的資本化進程注入新動力。

從更宏觀的視角看，艾米森的上市之路，也是中國癌癥早篩賽道從"實驗室"走向"資本市場"的縮影。五款獲批III類醫(yī)療器械、兩款全球首創(chuàng)產(chǎn)品、營收翻倍增長——這些標(biāo)簽，正在為艾米森的港股故事構(gòu)建堅實的基本面支撐。

綜合來看，艾米森遞表港交所，是一家技術(shù)驅(qū)動型癌癥早篩企業(yè)在商業(yè)化加速階段尋求資本支持的必然選擇。五款獲批產(chǎn)品、全球首創(chuàng)技術(shù)、78.1%的高毛利率，以及千億級別的市場空間，共同構(gòu)成了艾米森上市故事的核心邏輯。

當(dāng)然，從1541.9萬元的營收規(guī)模到真正的規(guī)模化盈利，艾米森還有相當(dāng)長的路要走。但在癌癥早篩這條關(guān)乎生命的賽道上，艾米森已經(jīng)邁出了最重要的一步。