7日，天孚通信交出一份高增長的2025年年報(bào)：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.63億元，同比增長58.79%；歸母凈利潤20.17億元，同比增長50.15%；扣非歸母凈利潤19.76億元，同比增長50.42%。在收入規(guī)模大幅抬升的同時(shí)，公司利潤端保持同步擴(kuò)張，顯示其在光互連產(chǎn)業(yè)鏈中高端產(chǎn)品與一站式解決方案能力仍具較強(qiáng)的盈利韌性。

現(xiàn)金流同樣強(qiáng)勁。2025年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為18.68億元，同比增長47.97%，與凈利潤匹配度較高（經(jīng)營現(xiàn)金流/歸母凈利約0.93），反映經(jīng)營質(zhì)量與回款能力保持在較好水平。

資產(chǎn)端繼續(xù)擴(kuò)張：2025年末公司總資產(chǎn)64.49億元，同比增長36.16%；歸母凈資產(chǎn)55.06億元，同比增長38.36%。在利潤高增與凈資產(chǎn)擴(kuò)張的共同作用下，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升至41.91%，維持高位。

股東回報(bào)方面，公司擬以7.774億股為基數(shù)實(shí)施利潤分配：每10股派現(xiàn)7元（含稅），同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增4股。按方案測算，現(xiàn)金分紅總額約5.44億元，兼顧現(xiàn)金回報(bào)與股本擴(kuò)張預(yù)期。

營收利潤三年連續(xù)高速增長

從近三年數(shù)據(jù)看，天孚通信延續(xù)了高斜率增長曲線。營業(yè)收入從2023年的19.39億元增至2024年的32.52億元，再到2025年的51.63億元，兩年累計(jì)增幅逾165%。歸屬于上市公司股東凈利潤同期從7.30億元增至13.44億元，再至20.17億元，規(guī)模三年近乎翻三倍。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由2024年的36.74%進(jìn)一步提升至41.91%，資本回報(bào)水平在A股同類企業(yè)中處于較高位置?；久抗墒找鏋?.5958元，同比增長約50%。

從季度節(jié)奏看，2025年第二、三、四季度凈利潤相對均衡，分別為5.62億元、5.66億元和5.52億元，較一季度的3.38億元有明顯跳升，全年盈利重心后移，但尾季未現(xiàn)明顯下滑，顯示需求維持韌性。

激光雷達(dá)與新興業(yè)務(wù)構(gòu)成增量看點(diǎn)

除主業(yè)光互連外，公司正依托自身光器件工藝平臺向激光雷達(dá)及生物光子等領(lǐng)域延伸。激光雷達(dá)方向，公司為整機(jī)廠商定制提供光連接器件，具備快速規(guī)模交付能力，并表示將根據(jù)競爭態(tài)勢爭取更多優(yōu)質(zhì)訂單。

公司表示，由于激光雷達(dá)廠商技術(shù)路線各異，對光器件的產(chǎn)品形態(tài)與技術(shù)指標(biāo)需求不盡相同，這為具備多工藝、多技術(shù)路線能力的供應(yīng)商提供了一定的差異化切入空間。新興業(yè)務(wù)當(dāng)前體量尚未在年報(bào)摘要中單獨(dú)披露，但被管理層視為未來均衡可持續(xù)發(fā)展的潛在支撐。

分紅疊加轉(zhuǎn)增，資本公積擴(kuò)股幅度較大

本次利潤分配預(yù)案中，每10股轉(zhuǎn)增4股的比例較為可觀，實(shí)施后將顯著擴(kuò)大股本規(guī)模。以現(xiàn)有約7.77億股為基數(shù)，轉(zhuǎn)增完成后總股本將擴(kuò)至約10.88億股。每10股7元的現(xiàn)金分紅方案，按當(dāng)前股本計(jì)算，現(xiàn)金分紅總額約5.44億元。

此前，公司還完成了募投項(xiàng)目"面向5G及數(shù)據(jù)中心的高速光引擎建設(shè)項(xiàng)目"的結(jié)項(xiàng)，并將約3,653萬元節(jié)余募集資金（含理財(cái)收益，最終金額以轉(zhuǎn)出當(dāng)日專戶實(shí)際金額為準(zhǔn)）永久補(bǔ)充流動資金，進(jìn)一步釋放閑置募集資金效率。

光互連核心地位穩(wěn)固，多技術(shù)平臺支撐溢價(jià)

天孚通信將自身定位為全球光互連領(lǐng)域"一站式平臺型技術(shù)企業(yè)"，主要產(chǎn)品覆蓋精密微光學(xué)組件、波分復(fù)用系統(tǒng)級無源方案、高速光引擎封裝集成及高密度光互連集成等，下游集中于數(shù)據(jù)中心與電信通信。

公司依托精密陶瓷、工程塑料、光學(xué)玻璃等基礎(chǔ)材料領(lǐng)域的多年工藝積累，形成并行光學(xué)設(shè)計(jì)與制造、FAU光線陣列設(shè)計(jì)與制造、高速光引擎設(shè)計(jì)與封裝等多個技術(shù)平臺，由此構(gòu)建了較高的進(jìn)入壁壘。公司2018年至2025年連續(xù)八年榮獲"中國光器件與輔助設(shè)備及原材料最具競爭力企業(yè)10強(qiáng)"獎項(xiàng)。

在產(chǎn)業(yè)布局上，公司實(shí)行"雙總部、雙生產(chǎn)基地、多地研發(fā)中心"策略，蘇州與新加坡設(shè)有總部，江西與泰國設(shè)有量產(chǎn)基地，研發(fā)中心延伸至深圳和日本，銷售服務(wù)覆蓋中國、新加坡、美國和泰國。這一架構(gòu)在一定程度上可為全球主流客戶提供供應(yīng)鏈多元化選項(xiàng)。