證券時(shí)報(bào)記者 王蕊

春江水暖鴨先知，投行潮涌人已至。

眼下，多家券商相繼拉開(kāi)了2027屆校園招聘的帷幕，明確為校招預(yù)備投資銀行崗位無(wú)疑是一大看點(diǎn)�！癐PO、再融資、并購(gòu)重組三大業(yè)務(wù)持續(xù)回暖，直接推動(dòng)了投行業(yè)務(wù)人才需求的增長(zhǎng)�！蹦橙掏缎腥耸吭诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)如此表示。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者調(diào)研，目前券商投行條線的承做崗位以校招新人為主，針對(duì)承攬崗位的社招則尚未明顯反彈。有分析人士表示，過(guò)去兩年投行業(yè)務(wù)處于下行周期，導(dǎo)致一線承做人員流失不少，部分承攬人員也被迫從股權(quán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向債權(quán)業(yè)務(wù)�！叭缃裨谡咧葡�，投行項(xiàng)目逐步恢復(fù)，券商也開(kāi)始積極地重新檢視自身的股、債兩類投行人才的儲(chǔ)備�！�

業(yè)務(wù)回暖催生校招需求

業(yè)務(wù)端的人才需求，正向招聘市場(chǎng)傳導(dǎo)。

近期，多家券商陸續(xù)開(kāi)啟了新一屆校園春招。相較過(guò)去兩年投行崗位大幅收縮——偶有崗位也以“實(shí)習(xí)留用”為主，今年不少券商在校招中明確預(yù)留了投行業(yè)務(wù)類崗位。比如，華安證券針對(duì)股權(quán)承做、債券承做、并購(gòu)承做各預(yù)留2個(gè)校招名額，有效時(shí)間至4月26日；華泰證券于4月1日啟動(dòng)的2027屆校園招聘，同樣開(kāi)放了投行股權(quán)業(yè)務(wù)崗和債券業(yè)務(wù)崗的簡(jiǎn)歷投遞。

不過(guò)，綜合多個(gè)招聘平臺(tái)及券商官網(wǎng)的信息來(lái)看，目前投行招聘多集中于校招，目標(biāo)是招聘即將畢業(yè)的學(xué)生入崗初級(jí)承做，但針對(duì)承攬崗位的招聘并不多見(jiàn)，只有少數(shù)中小投行釋放了可帶團(tuán)隊(duì)的承攬崗位。

“目前，內(nèi)地市場(chǎng)主要是缺股權(quán)和債券的承做人才，承攬是不缺的。前兩年，承攬崗位熬得實(shí)在太苦，如今能恢復(fù)到往年正常水平就很不錯(cuò)了，可能不會(huì)再擴(kuò)招�！遍L(zhǎng)期跟蹤觀察投行就業(yè)情況的上海陸家嘴金融城發(fā)展基金會(huì)金融職業(yè)發(fā)展專業(yè)委員會(huì)主任王大力對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，即便部分小券商有意招聘承攬崗，業(yè)內(nèi)的人員流動(dòng)就足以滿足需求，不像承做崗需要以校招來(lái)補(bǔ)充新鮮血液。

他還表示，投行選擇校招承攬，一方面是出于用人成本考慮；另一方面是過(guò)去兩年股權(quán)融資市場(chǎng)收緊，不少股權(quán)融資崗人員或內(nèi)部轉(zhuǎn)崗到債券融資條線，或被調(diào)去支援港股IPO項(xiàng)目。在經(jīng)歷了兩年的人員“去產(chǎn)能”之后，如今三大業(yè)務(wù)板塊同步回暖，投行增補(bǔ)承做崗的緊迫性也被擺上了案頭。

華南某券商一位投行人士坦言：“過(guò)去兩年，我們很多優(yōu)秀的同事都陸續(xù)轉(zhuǎn)行了，要么去做投資，要么去了甲方，還有的回老家考公去了�！�

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月底，證券行業(yè)登記從業(yè)人員數(shù)量為36.87萬(wàn)人，其中保薦代表人為8526人。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，這一數(shù)字在2024年底為8799人，相當(dāng)于一年流失了273人。

兩類人才最受關(guān)注

獵頭機(jī)構(gòu)阿爾法咨詢近期發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)研結(jié)果顯示，證券行業(yè)的熱招職位呈現(xiàn)了更趨資源、專業(yè)的導(dǎo)向，比如頂尖財(cái)富顧問(wèn)、機(jī)構(gòu)銷售交易員、金融科技專家（AI、大數(shù)據(jù)方向）等，在投行領(lǐng)域則表現(xiàn)為國(guó)際化投行專家、深耕產(chǎn)業(yè)的投行專家。

“在中資券商出海熱潮下，有國(guó)際化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的投行人才成了市場(chǎng)‘熱收’�！卑柗ㄗ稍冑Y深獵頭阿琳娜（化名）表示，此類人才通常需具備大陸客戶資源及國(guó)際化投行項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)擁有出色的跨境文化溝通能力、國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，能夠協(xié)調(diào)境內(nèi)外資源服務(wù)企業(yè)出海或引入外資。

“我們香港團(tuán)隊(duì)最初只有三四十人，一路擴(kuò)招后有了100多人�！蹦成鲜腥桃晃毁Y深保薦代表人表示，盡管公司提前儲(chǔ)備了人才，但仍跟不上香港融資市場(chǎng)的升溫速度，中資投行普遍選擇從A股抽調(diào)團(tuán)隊(duì)，通過(guò)獲取香港臨時(shí)牌照的方式應(yīng)對(duì)人手缺口。

實(shí)際上，合格從業(yè)者的緊缺也使得部分港股IPO遞表項(xiàng)目出現(xiàn)了質(zhì)量下滑。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，此前某中資投行因人手匱乏，出現(xiàn)了1名保薦代表人同時(shí)監(jiān)督19宗IPO項(xiàng)目的情況。1月底，香港證券監(jiān)管部門(mén)也因此明確，1名保薦代表人最多只能簽5個(gè)項(xiàng)目，這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)保代的爭(zhēng)奪。

另外，A股中深耕產(chǎn)業(yè)或上市公司資源豐富的投行人才一直廣受市場(chǎng)青睞。國(guó)聯(lián)民生承銷保薦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前公司主要通過(guò)“團(tuán)隊(duì)引入+校園招聘”雙軌并行的方式充實(shí)投行內(nèi)部人員，重點(diǎn)集中在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等，這些區(qū)域集聚了大量硬科技、高端制造、新能源與專精特新企業(yè)，監(jiān)管與中介資源密集、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足、審核落地效率高，是IPO、再融資、并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的基本盤(pán)和高產(chǎn)出的核心陣地。

他還表示，國(guó)聯(lián)民生承銷保薦的人才培養(yǎng)緊扣“深耕區(qū)域、精耕行業(yè)”的戰(zhàn)略，錨定產(chǎn)業(yè)投行、科技投行、財(cái)富投行的核心定位，以“懂產(chǎn)業(yè)、通區(qū)域、精投行、強(qiáng)研究”為核心標(biāo)準(zhǔn)，致力于打造專業(yè)化、復(fù)合型、梯隊(duì)化的產(chǎn)業(yè)金融人才隊(duì)伍。

投行板塊業(yè)務(wù)空間仍在

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年A股股權(quán)融資總規(guī)模達(dá)到1.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)270%。2026年一季度，股權(quán)融資規(guī)模已達(dá)到2537.81億元，同比增長(zhǎng)64%。一季度，IPO募資規(guī)模為258.79億元，同比增長(zhǎng)57%；定增融資規(guī)模約2159.75億元，同比增加63%；可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模119.27億元，同比大增117%。

國(guó)聯(lián)民生承銷保薦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，IPO、再融資、并購(gòu)重組三大業(yè)務(wù)持續(xù)回暖，是當(dāng)前投行招聘需求激增的核心原因。同時(shí)，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)活躍的態(tài)勢(shì)，隨著利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化步伐的推進(jìn)，債市的發(fā)展前景較為誘人，也同樣推動(dòng)了投行業(yè)務(wù)的人才需求。

他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革、再融資規(guī)則優(yōu)化等是投行板塊的強(qiáng)政策催化劑，可以樂(lè)觀預(yù)計(jì)后續(xù)投行板塊的機(jī)會(huì)將顯著增加。創(chuàng)業(yè)板改革進(jìn)一步打開(kāi)了IPO的增量空間，增設(shè)一套更精準(zhǔn)、更包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，覆蓋了新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，擴(kuò)大可上市企業(yè)池；再融資規(guī)則優(yōu)化則將加速優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)項(xiàng)目審核，輕資產(chǎn)、高研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)至主板，放寬補(bǔ)流限額、縮短融資間隔。同時(shí)，儲(chǔ)架發(fā)行、優(yōu)化鎖價(jià)定增與簡(jiǎn)易程序，也便利了中長(zhǎng)期資金參與。

從上市券商營(yíng)收來(lái)看，東吳證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)孫婷表示，受一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制、階段性收緊IPO節(jié)奏等影響，2024年以來(lái)IPO發(fā)行速度有所放緩，券商投行業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑。在低基數(shù)、再融資顯著回暖及港股IPO大增的背景下，2025年25家上市券商實(shí)現(xiàn)投行收入324億元，同比增長(zhǎng)38%。其中，紅塔證券、國(guó)聯(lián)民生、華安證券的投行收入同比增幅較高。

與此同時(shí)，投行集中度進(jìn)一步提升。2025年，TOP5券商承銷境內(nèi)IPO總規(guī)模達(dá)960億元，同比大幅增長(zhǎng)166%，合計(jì)市場(chǎng)份額為73%，較2024的55%大幅提升。主要原因有三：一是并購(gòu)重組重塑格局。國(guó)泰海通合并后項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模大幅提升，成為集中度上行的關(guān)鍵變量；二是政策與項(xiàng)目結(jié)構(gòu)傾斜，頭部券商憑借資本實(shí)力、監(jiān)管溝通與機(jī)構(gòu)客戶優(yōu)勢(shì)，成為政策落地的核心執(zhí)行者。IPO向“少而精”轉(zhuǎn)型，科創(chuàng)板、北交所等注冊(cè)制板塊更依賴頭部的定價(jià)、風(fēng)控與承銷能力；三是馬太效應(yīng)加劇，頭部券商在資本規(guī)模、團(tuán)隊(duì)覆蓋、跨境資源上形成了壁壘。