每經(jīng)記者：曾子建 每經(jīng)編輯：袁東

今日（4月1日），港股市場4月行情迎來開門紅。

截至收盤，恒生指數(shù)報25294.03點，上漲505.89點，漲幅2.04%。

恒生科技指數(shù)收盤報4756.45點，上漲106.63點，漲幅2.29%。

焦點公司方面，智譜（HK02513）再度大漲31.94%，股價突破900港元大關(guān)，總市值突破4000億港元。

3月30日晚間，智譜公布2025年業(yè)績。財報顯示，公司全年收入7.24億元，同比增長132%；全年綜合毛利率達(dá)到41%，遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)。中銀證券研報指出，今年3月份，中國日均詞元調(diào)用量已突破140萬億次，兩年增長超千倍。詞元作為AI大模型處理信息的最小計量單位，是衡量AI模型活躍度與產(chǎn)業(yè)價值的關(guān)鍵指標(biāo)。中國日均詞元調(diào)用量的大幅增加，本質(zhì)上表明我國AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重心正在從“卷模型”轉(zhuǎn)向“卷應(yīng)用”，AI應(yīng)用正在深度融入社會經(jīng)濟活動。

市場熱點方面，創(chuàng)新藥概念股大漲，康寧杰瑞制藥漲超16%，榮昌生物漲超15%，樂普生物、亞盛醫(yī)藥、凱萊英、三生制藥等漲超10%。

近期，醫(yī)藥行業(yè)迎來多重催化。國家藥監(jiān)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月，我國創(chuàng)新藥對外授權(quán)（BD）交易總額突破600億美元，已接近2025年全年1357億美元總額的一半。 此外，2026年AACR（美國癌癥研究協(xié)會）年會即將舉行，經(jīng)各機構(gòu)統(tǒng)計，今年將有104家中國藥企亮相AACR年會，將攜帶250余款創(chuàng)新藥及相關(guān)研究成果，覆蓋當(dāng)前多個熱門靶點。值得關(guān)注的是，近期多家藥企發(fā)布的年度業(yè)績顯示，創(chuàng)新藥進入盈利周期，龍頭創(chuàng)新藥公司百濟神州、信達(dá)生物等率先實現(xiàn)盈利。

黃金股普漲，潼關(guān)黃金漲超12%，靈寶黃金漲超10%，洛陽鉬業(yè)漲超8%，紫金礦業(yè)漲超5%。

高盛認(rèn)為，黃金此次下跌“已明顯超調(diào)”，市場高估了通脹，而低估了增長下行；隨著價格趨穩(wěn)，預(yù)計央行的購金行為將重新提速，月均采購量約為60噸；疊加今年有望再降息兩次，維持2026年底金價目標(biāo)價5400美元/盎司。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股普遍上漲，嗶哩嗶哩漲超6%，百度、網(wǎng)易、聯(lián)想漲超3%，阿里巴巴、騰訊、快手漲超2%，美團跌超1%。航空股漲幅居前，東方航空漲超12%。芯片股走強，瀾起科技漲超11%。

資金方面，盡管市場反彈，但南向資金今日出現(xiàn)較大規(guī)模凈賣出。截至收盤，南向資金凈賣出港股超126億港元。

展望后市：

中信建投證券明確指出，港股牛市格局并未終結(jié)，當(dāng)前正是值得把握的年內(nèi)首次做多窗口。該機構(gòu)認(rèn)為，4月將是港股從“情緒買點”走向“業(yè)績買點”的關(guān)鍵驗證期，互聯(lián)網(wǎng)與AI（人工智能）龍頭的一季報和全年指引，將決定這一輪反彈能否從風(fēng)險偏好修復(fù)進一步升級為盈利驅(qū)動的主升段。

從大周期看，港股已走出低位估值修復(fù)階段，正式邁入牛市中后段，前期單邊普漲行情終結(jié)，后續(xù)行情全面轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性分化，業(yè)績與景氣度將成為核心選股標(biāo)準(zhǔn)。

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