3月27日，招商銀行（600036.SH/03968.HK）發(fā)布2025年度報(bào)告。面對(duì)居民信貸需求不足、息差收窄、競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重挑戰(zhàn)和壓力，招行依然穩(wěn)健前行，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。全年?duì)I業(yè)收入3375.32億元，歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)1501.81億元，均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

據(jù)悉，2025年，招行凈利息收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，手續(xù)費(fèi)凈收入增速轉(zhuǎn)正，大財(cái)富管理收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)收增速逐季改善，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)逐季向好，不良貸款率下降，繼續(xù)保持強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性和發(fā)展活力。

主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)中向好

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，更多居民和企業(yè)選擇和信賴招行。相較2024年末，招行服務(wù)零售客戶數(shù)增長(zhǎng)6.67%至2.24億戶，公司客戶數(shù)增長(zhǎng)14.40%至362.25萬(wàn)戶?？蛻粼鲩L(zhǎng)帶來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，截至2025年末，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額超過17萬(wàn)億元，當(dāng)年新增超2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高；公司客戶融資總量（FPA）余額較年初增長(zhǎng)11.08%至6.7萬(wàn)億元。期末全行總資產(chǎn)突破13萬(wàn)億元，客戶存款總額接近10萬(wàn)億元。

全年收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，受益于凈息差同比降幅收窄、生息資產(chǎn)規(guī)模適度增長(zhǎng)，凈利息收入達(dá)2155.93億元，同比增長(zhǎng)2.04%。此外，招行繼續(xù)保持非息占比高的收入結(jié)構(gòu)，非利息凈收入占比36.13%，高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)22.53%平均水平。其中凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)4.39%至752.58億元；大財(cái)富管理收入440.13億元，同比增長(zhǎng)16.91%。

資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。期末不良貸款率為0.94%，較上年下降1BP，不良貸款率持續(xù)多年低于1%，撥備覆蓋率為391.79%，高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)205%的平均水平。

在前述良好基礎(chǔ)支撐下，招行盈利能力依然保持行業(yè)領(lǐng)先，ROAA和ROAE分別為1.19%和13.44%，高于行業(yè)平均水平。資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，按一級(jí)資本排名在全球1000家大銀行中排名第8位，較2024年上升2位。期末總資本充足率18.24%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。持續(xù)“高分紅”回報(bào)股東，2025年度計(jì)劃現(xiàn)金分紅金額（含中期分紅）508.43億元，現(xiàn)金分紅比例自2023年度以來(lái)保持35%以上的較高水平，穩(wěn)居銀行業(yè)“第一梯隊(duì)”。

營(yíng)收增幅逐季回升

近年來(lái)，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，招行亦同樣遭遇挑戰(zhàn)。2025年一季度，招行當(dāng)季營(yíng)收、凈利潤(rùn)小幅下降。雖然年初開局小有壓力，但招行積極調(diào)整策略、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，營(yíng)業(yè)收入增幅逐季提升，一季度、上半年、前三季度、全年同比增幅分別為-3.1%、-1.7%、-0.5%、0.01%。全年增幅自2023年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，凸顯招行經(jīng)營(yíng)韌性。

盈利指標(biāo)也自2025年年中起有所改善，利潤(rùn)增速回正。下半年利潤(rùn)增幅進(jìn)一步擴(kuò)大，全年歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.21%。

營(yíng)業(yè)收入回正的背后，離不開凈息差同比降幅收窄和手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)的雙重支撐。在利率持續(xù)下行過程中，招行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，凈息差1.87%，大幅優(yōu)于監(jiān)管部門披露的行業(yè)1.42%平均水平，降幅相較同期明顯縮窄。從第四季度單季度來(lái)看，招行凈息差已邊際回升，環(huán)比上升3BPs。同期計(jì)息負(fù)債年化平均成本率環(huán)比下降9BPs，可見低成本負(fù)債優(yōu)勢(shì)是凈息差邊際表現(xiàn)較好的主要因素。

凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入表現(xiàn)同樣亮眼，增速自2022年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。此外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入119.27億元，同比增長(zhǎng)10.94%。托管業(yè)務(wù)傭金收入53.75億元，同比增長(zhǎng)9.90%。

近900個(gè)場(chǎng)景落地AI應(yīng)用

2025年，人工智能“熱”居高不下，中國(guó)企業(yè)推出的開源大模型下載量全球第一，規(guī)上制造業(yè)企業(yè)人工智能技術(shù)應(yīng)用普及率超30%，AI眼鏡、AI手機(jī)等智能終端逐步走進(jìn)人們的生活。商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)AI的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，招行的實(shí)踐提供了一個(gè)觀測(cè)樣本。

年報(bào)顯示，招行去年將營(yíng)業(yè)收入的4.31%，超過129億元，投入信息科技領(lǐng)域，保持高強(qiáng)度科技投入態(tài)勢(shì)。2025年，招行提出“AI First”理念，凝聚全員數(shù)智化共識(shí)。不僅開展AI思維和技能全員培訓(xùn)，還成為兩大主流開源項(xiàng)目維護(hù)者(Maintainer)中唯一的國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)，緊跟AI發(fā)展趨勢(shì)。

在AI能力建設(shè)上，招行AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與場(chǎng)景運(yùn)用同步提速。基礎(chǔ)設(shè)施層面，招行構(gòu)建智算基礎(chǔ)設(shè)施，日均Tokens吞吐較2024年增長(zhǎng)10.1倍，落地領(lǐng)域?qū)＞Ｐ?83個(gè)。

場(chǎng)景應(yīng)用層面，招行在零售金融、批發(fā)金融、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、辦公等多個(gè)領(lǐng)域落地856個(gè)場(chǎng)景應(yīng)用。從年報(bào)可以看出，招行內(nèi)部孵化出一系列智能助手，在客戶經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)分析和財(cái)富投研等場(chǎng)景為包括客戶經(jīng)理在內(nèi)的員工隊(duì)伍持續(xù)賦能。在研發(fā)領(lǐng)域，深化應(yīng)用大模型輔助編程產(chǎn)品“編碼小助DevAgent”，從Copilot模式向Agent模式演進(jìn)，實(shí)現(xiàn)研發(fā)人員覆蓋率超過97%，有效提升編碼效率。這種底層能力最終體現(xiàn)為更優(yōu)質(zhì)的客戶智能化服務(wù)體驗(yàn)，目前，招商銀行App和掌上生活A(yù)pp的月活躍用戶（MAU）達(dá)1.29億戶，批發(fā)線上渠道月活躍客戶220.85萬(wàn)戶。

招行的AI技術(shù)成果也得到了行業(yè)認(rèn)可。公開信息顯示，2026年初，在深圳市地方金融管理局、人民銀行深圳市分行等四部門聯(lián)合舉辦的2025深圳金融創(chuàng)新大賽上，招行憑借在大模型全棧技術(shù)體系與金融業(yè)務(wù)深度融合方面的系統(tǒng)性創(chuàng)新，獲得大賽一等獎(jiǎng)，彰顯了其在金融行業(yè)數(shù)智化領(lǐng)域的領(lǐng)先實(shí)力。

招行營(yíng)收增長(zhǎng)極在哪？

近年來(lái)，低利率周期給銀行業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023、2024年連續(xù)兩年，股份制銀行營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速分別為-3.71%、-1.25%。如何在復(fù)雜變局之中探索新增長(zhǎng)極，穿越低利率周期，成為中國(guó)銀行業(yè)共同的轉(zhuǎn)型課題。

作為股份制銀行龍頭，招行在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上的一舉一動(dòng)，一直是市場(chǎng)和行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。梳理招行的年報(bào)信息，三大增長(zhǎng)極正逐漸浮現(xiàn)。

其一，綜合化增長(zhǎng)極。從國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這可以說(shuō)是未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)最重要的增收來(lái)源。這方面，招行布局早、布局深，目前綜合化經(jīng)營(yíng)不斷深化，招商永隆銀行、招銀國(guó)際、招銀金租、招銀理財(cái)、招商基金等子公司都呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭，成為支撐全集團(tuán)增長(zhǎng)的重要力量。

與此同時(shí)，招行積極拓展綜合化經(jīng)營(yíng)邊界，2025年招銀投資順利開業(yè)。截至年末，招行8家主要子公司累計(jì)總資產(chǎn)超過9500億元，較上年末增長(zhǎng)11.43%，營(yíng)業(yè)收入占本集團(tuán)的比重達(dá)12.26%，同比提升1.97個(gè)百分點(diǎn)。

其二，重點(diǎn)區(qū)域增長(zhǎng)極。根據(jù)招行年報(bào)信息，招行將長(zhǎng)三角、珠三角、成渝和海西作為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，區(qū)域內(nèi)16家分行在客群、管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）、核心存款、公司貸款等主要指標(biāo)增速，都高于境內(nèi)分行平均水平。重點(diǎn)區(qū)域分行的貢獻(xiàn)在逐漸提升，未來(lái)將成為招行的重要增長(zhǎng)引擎之一。

其三，是細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。招行把握市場(chǎng)趨勢(shì)，積極響應(yīng)客戶需求，零售財(cái)富產(chǎn)品持倉(cāng)客戶數(shù)達(dá)6412.25萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)10.15%；科技、綠色、普惠、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速均顯著高于本公司的貸款平均增速。

正如招行行長(zhǎng)王良所言，“辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺，不能以跑百米沖刺的速度跑馬拉松，否則是不可持續(xù)的?！遍L(zhǎng)期主義，或許就是招行在低利率周期探路新增長(zhǎng)極的核心密碼。

總之，2025年，在復(fù)雜嚴(yán)峻的環(huán)境中，招行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效不斷落地顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)穩(wěn)健，核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。未來(lái)，隨著各項(xiàng)戰(zhàn)略性舉措的持續(xù)深入推進(jìn)，招行有望進(jìn)一步釋放發(fā)展?jié)撃埽蛟煨略鲩L(zhǎng)極，穿越低利率周期。