又到一年年報季。

作為我國壽險業(yè)的龍頭公司，也是國內(nèi)個險市場最具分量的頭部平臺之一，中國人壽2025年年報一經(jīng)發(fā)布，便再次成為行業(yè)關(guān)注的焦點：

總保費首次站上7000億元，達到7298.87億元；總投資收益達3876.94億元，同比增長25.8%；歸母凈利潤同比增長44.1%，達到1540.78億元……首年期交、新業(yè)務(wù)價值、內(nèi)含價值等多項核心指標(biāo)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

這些亮眼的數(shù)據(jù)固然重要，但如果只把視線停留在一串創(chuàng)新高的數(shù)字上，或許還不足以真正讀懂這份年報。

尤其是在行業(yè)持續(xù)推進個險轉(zhuǎn)型、營銷體制改革不斷深化的背景下，作為長期關(guān)注壽險經(jīng)營與渠道變革的行業(yè)觀察者，《今日?！犯裢怅P(guān)注這份成績單背后的一條重要主線：

持續(xù)深入的個險營銷體制改革，以及這支最大個險隊伍近年來不斷釋放出來的改革成效。

尤其放在中國人壽30年的個險發(fā)展、創(chuàng)新與沉淀中去看，這條主線的意義無疑更重。畢竟，國壽從來不是一家普通壽險公司。作為國內(nèi)最大的個險隊伍建設(shè)者，個險既是自身經(jīng)營的基本盤，也是行業(yè)的重要壓艙石。個險改革做得怎么樣，不僅關(guān)系國壽自身，也關(guān)系市場對壽險個險模式、營銷體制改革和行業(yè)長期轉(zhuǎn)型的判斷。

換句話說，看中國人壽這份年報，我們看到的是一份亮眼的成績單，但同樣值得關(guān)注的還有：

作為國內(nèi)最大的個險隊伍，國壽持續(xù)數(shù)年的個險營銷體制改革，究竟走到了哪一步，又在多大程度上支撐了今天這份亮眼的業(yè)績？

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-Insurance Today-

最大個險隊伍

正在改革中穩(wěn)住基本盤、走出新面貌

過去幾年，個險轉(zhuǎn)型幾乎已成為壽險業(yè)最核心的話題之一。

從粗放擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先，從人力驅(qū)動轉(zhuǎn)向產(chǎn)能驅(qū)動，從單純追求人數(shù)轉(zhuǎn)向更加重視留存、結(jié)構(gòu)與專業(yè)能力，行業(yè)對個險營銷體制改革的討論，早已不再停留在方向?qū)用?，而是進入了比拼執(zhí)行力、耐力與實際成效的階段。

也正因此，國壽個險的變化，格外值得看。

原因并不復(fù)雜。中國人壽本就擁有國內(nèi)最具份量的個險平臺之一。對國壽自身而言，個險是主業(yè)發(fā)展的基本盤；對行業(yè)而言，這支常年占據(jù)重要份額的最大隊伍之一，其改革進展、隊伍狀態(tài)與經(jīng)營變化，也往往不只是公司內(nèi)部問題，而會外溢為整個市場對個險模式的觀察樣本。

而從2025年年報看，國壽個險改革最直觀的一個成果，就是這支龐大隊伍在持續(xù)改革中，已經(jīng)呈現(xiàn)出一種難得的“穩(wěn)”和“新”。

所謂“穩(wěn)”，首先體現(xiàn)在基本盤穩(wěn)住了。

截至2025年末，中國人壽個險銷售人力為58.7萬人，其中營銷隊伍37.1萬人，收展隊伍21.6萬人。放在今天的行業(yè)環(huán)境中看，這樣的體量本身就意味著影響力；而更值得注意的是，自營銷體制改革全面推進以來，國壽個險隊伍整體規(guī)模已在相當(dāng)一段時間里保持了較高穩(wěn)定性。

對一支超大體量的隊伍而言，這本身就不是一件容易的事。

因為今天的個險改革，最難的從來不是“做加減法”，而是在調(diào)整之中穩(wěn)住隊伍、穩(wěn)住節(jié)奏、穩(wěn)住基本盤。尤其對國壽這樣的超大型平臺而言，隊伍規(guī)模大、層級多、慣性強，任何改革都不只是策略問題，更是系統(tǒng)工程。

但國壽個險的變化，又顯然不只是“穩(wěn)住了”，而且還有著“新”，二者疊加體現(xiàn)的就是這支隊伍的面貌的變化：

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年中國人壽個險人力優(yōu)增同比達到40%，13個月留存率同比提升2.2個基點，45歲以下人群占比同比提升2.3個績點。

這意味，國壽在規(guī)模保持穩(wěn)定的同時，這支隊伍的優(yōu)增優(yōu)育能力、留存能力和年齡結(jié)構(gòu)都在繼續(xù)改善。

這也是國壽個險改革更有觀察價值的原因。市場往往擔(dān)心大公司“船大難掉頭”，但從年報呈現(xiàn)出的階段性結(jié)果看，國壽這場改革并未停留在口號層面，而是在超大平臺上逐步體現(xiàn)為隊伍穩(wěn)定性與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同步推進。

而這，或許正是看懂國壽這份年報的第一把鑰匙。

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-Insurance Today-

改革不只是改變隊伍

更需要改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，釋放更大價值

如果說上述文字更多回答的是“隊伍變得怎么樣了”，那么順著年報繼續(xù)往下看，更值得重視的問題就是：這場改革，究竟有沒有進一步傳導(dǎo)到業(yè)務(wù)層面，并最終體現(xiàn)為更清晰的價值創(chuàng)造能力。

從2025年報釋放出的信號看，國壽的答案已經(jīng)越來越明確。

一方面，個險依然是中國人壽最核心的價值來源。2025年，中國人壽個險板塊貢獻了4422.85億元續(xù)期保費中的絕大部分；同時，392.99億元的新業(yè)務(wù)價值，占公司整體新業(yè)務(wù)價值的比重超過85%，仍是名副其實的價值主力軍。個險依舊是最核心的主力渠道，也是支撐國壽長期價值最關(guān)鍵的主渠道。

另一方面，更值得關(guān)注的是，隊伍改革已經(jīng)開始帶動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。這種價值貢獻已不再只是傳統(tǒng)意義上的“規(guī)模大”，而是越來越體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)更優(yōu)、期限更長、負債成本更適配的高質(zhì)量增長。

這一點，在2025年的產(chǎn)品推動和首年期交結(jié)構(gòu)中體現(xiàn)得尤為明顯。

基于個險營銷改革的持續(xù)深入，中國人壽在2025年明顯加快了浮動收益型產(chǎn)品的發(fā)展推動，分紅險業(yè)務(wù)增速顯著，并成為渠道主營險種和新單保費的重要支撐。年報顯示，分紅險在個險渠道首年期交保費中的占比已躍升至近60%。

這不只是產(chǎn)品銷售層面的變化，也意味著在利率環(huán)境持續(xù)調(diào)整的背景下，國壽正借助個險渠道的改革與轉(zhuǎn)型，進一步優(yōu)化負債端結(jié)構(gòu)，改善剛性負債成本，使業(yè)務(wù)發(fā)展更適應(yīng)外部環(huán)境變化。

與此同時，個險主銷產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)也在繼續(xù)向中長期導(dǎo)向強化。

2025年，中國人壽十年期及以上首年期交保費達到521.48億元，占個險渠道首年期交保費的比重提升至58.48%。這組數(shù)據(jù)所反映出的，不只是銷售結(jié)果本身，更是個險渠道長期屬性和保障屬性的進一步強化。

對于壽險公司而言，能夠在渠道端持續(xù)推動中長期業(yè)務(wù)占比提升，本身就意味著經(jīng)營穩(wěn)定性、價值厚度和長期屬性正在增強。

也正是在這樣的結(jié)構(gòu)優(yōu)化中，個險改革的價值開始更充分地體現(xiàn)出來。

年報顯示，2025年中國人壽個險新業(yè)務(wù)價值同比增長25.5%。

這說明，隊伍改革所帶來的已不只是組織面貌和人力質(zhì)態(tài)改善，更開始切實傳導(dǎo)到長期經(jīng)營能力和價值創(chuàng)造能力的提升上。換句話說，國壽這場個險改革，已經(jīng)不只是“隊伍在變”，而是在進一步轉(zhuǎn)化為“價值在長”。

進一步看，這種來自個險基本盤的改善，也在為國壽整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)打開更大的戰(zhàn)略縱深。

正是基于個險的發(fā)展基本盤與價值主力軍效應(yīng)，2025年中國人壽銀保、團險、互聯(lián)網(wǎng)等渠道業(yè)務(wù)齊頭并進、增勢明顯，公司整體人壽保險、年金保險、健康保險新單保費比重分別達到31.75%、32.11%、31.23%，展現(xiàn)出相對均衡的發(fā)展局面。

綜上不難看出，個險改革的意義，并不只是把個險自身做得更好，更在于它穩(wěn)住并夯實了整個公司渠道協(xié)同和業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的底盤。

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-Insurance Today-

國壽個險的意義，從來不只在國壽內(nèi)部

是改革能力支撐之一

也是走向世界一流的時代要求

之所以說中國人壽這份年報值得反復(fù)看，一個更重要的原因還在于：國壽個險的變化，從來都不只是公司內(nèi)部的一項經(jīng)營改善，而是帶有鮮明的行業(yè)意義。

在今天的壽險市場，個險依然是最重要、也最復(fù)雜的經(jīng)營主線之一。過去幾年，隨著行業(yè)進入深度調(diào)整周期，圍繞個險模式的討論從未停止：

傳統(tǒng)個險還行不行，營銷體制到底怎么改，職業(yè)化、專業(yè)化能否真正落地，幾乎成了整個壽險業(yè)都在回答的問題。

而國壽的特殊之處就在于，它不是一個普通樣本。作為國內(nèi)最大的個險隊伍建設(shè)者，國壽個險長期具有極強的規(guī)模效應(yīng)、平臺效應(yīng)和風(fēng)向標(biāo)意義。對于很多公司而言，個險改革首先是一道經(jīng)營題；但對國壽而言，這同時也是一道行業(yè)題。

而從2025年年報展現(xiàn)出的階段性結(jié)果看，國壽給出的答案已越來越清晰：在當(dāng)前市場和利率環(huán)境下，個險并沒有失去價值，關(guān)鍵不是“個險還有沒有未來”，而是“個險能不能完成升級”。國壽正通過持續(xù)數(shù)年的營銷體制改革，把個險從過去更依賴規(guī)模擴張的發(fā)展方式，逐步帶向更重結(jié)構(gòu)、更重質(zhì)量、更重長期價值的經(jīng)營邏輯。無論是隊伍質(zhì)態(tài)改善，還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和新業(yè)務(wù)價值優(yōu)化，背后所體現(xiàn)的，都是個險模式在大平臺上的一次自我升級與再驗證。

更值得注意的是，這樣的改革之所以能夠不斷走深走實，也并不只是因為國壽擁有一支足夠大的隊伍，更因為在這支隊伍背后，它還有更大的資源空間、更豐富的產(chǎn)品供給、更完整的服務(wù)生態(tài)與更系統(tǒng)的數(shù)智化支撐。

比如在踐行金融“五篇大文章”的過程中，中國人壽圍繞普惠金融、養(yǎng)老金融等方向，持續(xù)創(chuàng)新推出健康險產(chǎn)品、養(yǎng)老年金、個人養(yǎng)老金等產(chǎn)品，以及面向特定用戶群體的差異化產(chǎn)品，從財富管理到養(yǎng)老儲備、從子女教育到醫(yī)療保障，為改革中的個險隊伍不斷提供更豐富的產(chǎn)品供給和需求場景。

再比如，在“保險+服務(wù)”不斷深化的背景下，中國人壽的大健康大養(yǎng)老生態(tài)也正在成為個險經(jīng)營的重要賦能。其CCRC養(yǎng)老社區(qū)、城心養(yǎng)老公寓、康養(yǎng)旅居三大養(yǎng)老產(chǎn)品線已陸續(xù)落地。截至2025年底，已累計在全國16個主要城市布局20個機構(gòu)養(yǎng)老項目，并推出國壽“隨心居”首批4款旅居養(yǎng)老產(chǎn)品；同時，還圍繞客戶就醫(yī)問診、康復(fù)護理等需求推出對應(yīng)健康管理服務(wù)，為客戶提供更加多樣化的服務(wù)權(quán)益，也讓養(yǎng)老與健康成為個險經(jīng)營中越來越重要的觸點與支撐。

更不用說，隨著數(shù)智化的全面推進，從后端服務(wù)、內(nèi)部管理到前端營銷，國壽也在持續(xù)為個險營銷從安全、合規(guī)到效率構(gòu)建更完善的保障。而每年上億件的保單服務(wù)量、龐大的客戶服務(wù)人次，以及2025年突破千億元的理賠規(guī)模，也在不斷強化“國壽好服務(wù)”的品牌認知。對于這樣一支超大體量的個險隊伍而言，這些已不只是后臺能力，而是越來越重要的前臺支撐。

截至2025年底，中國人壽總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)分別達到7.59萬億元和7.42萬億元。這樣的平臺實力、產(chǎn)品供給、服務(wù)能力和資源縱深，決定了國壽個險改革的支撐條件，本身就與許多普通公司并不相同。

也因此，放在“十四五”收官與“十五五”將啟的節(jié)點上再看國壽個險，看到的已不只是一支大隊伍的變化，而是一家頭部壽險公司如何在改革中，持續(xù)重塑其長期經(jīng)營的一個能力支撐。一家世界一流的壽險公司，也必然需要一支中國特色、世界一流的個險隊伍。

這就是國壽個險站在30周年歷史節(jié)點上的使命吧。