汽車后市場(chǎng)的潛力有多大？從途虎養(yǎng)車的2025年報(bào)中可見一斑。

近日，途虎養(yǎng)車股份有限公司發(fā)布截至2025年12月31日的年報(bào)。年報(bào)顯示，途虎養(yǎng)車2025年?duì)I收為164.62億元，較上年同期的147.59億元增長(zhǎng)11.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)7億元，同比增長(zhǎng)12.2%。

截至2025年12月31日，途虎工場(chǎng)店全球數(shù)量達(dá)8008家，全年凈增1134家，增速超越上年同期——根據(jù)灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)，途虎所管理的汽車服務(wù)門店規(guī)模全球第一。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年末，途虎注冊(cè)用戶數(shù)同比增加2350萬至1.62億，全年交易用戶數(shù)達(dá)2840萬，同比增長(zhǎng)17.7%。

此前，途虎還宣布成為了全球首個(gè)與F1合作的汽服品牌。

不過，在這份足夠亮眼的財(cái)報(bào)發(fā)布后，途虎養(yǎng)車的股價(jià)卻“逆勢(shì)”下跌，一度創(chuàng)下52周新低——這足以說明，市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的擔(dān)憂，壓倒了當(dāng)下業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來的信心。

截至2025年底，途虎工場(chǎng)店覆蓋了全國(guó)324個(gè)地級(jí)行政區(qū)和1953個(gè)縣級(jí)行政區(qū)，其中超過60%的新店位于二線及以下城市，在乘用車保有量2萬輛以上的縣級(jí)區(qū)域，覆蓋率達(dá)75%。

這意味著途虎已基本完成將品牌與服務(wù)體系植入中國(guó)市場(chǎng)的“毛細(xì)血管”。

與此同時(shí)，財(cái)報(bào)也指出，2025年內(nèi)，途虎養(yǎng)車的用戶增長(zhǎng)同樣勢(shì)頭強(qiáng)勁——注冊(cè)用戶達(dá)1.62億，同比增長(zhǎng)16.9%；交易用戶2840萬，同比增長(zhǎng)17.7%，用戶復(fù)購(gòu)率提升至65%，接近10%的乘用車車主滲透率，顯示出途虎養(yǎng)車具有較強(qiáng)的平臺(tái)粘性。

要知道，在廣闊的下沉市場(chǎng)里，汽車后服務(wù)長(zhǎng)期由大量技術(shù)水平不一、價(jià)格不透明、質(zhì)量參差不齊的“小、散、弱”個(gè)體門店主導(dǎo)。車主面臨嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，這種供給端的碎片化狀態(tài)，正是有組織的連鎖品牌進(jìn)行整合、輸出標(biāo)準(zhǔn)的絕佳土壤。

在三四線城市及縣城，車主過去只能依賴“熟人推薦”或“街邊碰運(yùn)氣”來選擇維修保養(yǎng)服務(wù)，而途虎通過線上預(yù)約、價(jià)格透明、配件溯源等機(jī)制，讓車主第一次擁有了可預(yù)期的服務(wù)體驗(yàn)。

這種標(biāo)準(zhǔn)化能力的輸出，在下沉市場(chǎng)的價(jià)值遠(yuǎn)超一二線城市——因?yàn)楹笳弑揪陀邢鄬?duì)成熟的4S店體系和連鎖維修網(wǎng)絡(luò)，而前者幾乎是一片空白。因此，途虎養(yǎng)車在下沉市場(chǎng)的成功，本質(zhì)上是通過可復(fù)制的全國(guó)統(tǒng)一服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（價(jià)格、流程、質(zhì)保），填補(bǔ)了當(dāng)?shù)亻L(zhǎng)期存在的巨大“信任真空”。

此外，途虎養(yǎng)車的快速增長(zhǎng)，某種程度上也“得益”于大量4S店的退網(wǎng)。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025-2026年度中國(guó)汽車流通行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2025年，共有近5000家4S店退網(wǎng)，平均每天就有13家4S店關(guān)閉，而隨之釋放的售后份額，一部分會(huì)流向其他地區(qū)的同品牌4S店，另一部分則會(huì)被途虎養(yǎng)車承接。

這一趨勢(shì)的背后，是汽車銷售利潤(rùn)持續(xù)走低的現(xiàn)實(shí)。數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)新車經(jīng)銷商平均毛利率已降至不足5%，部分品牌甚至出現(xiàn)“賣一輛虧一輛”的局面。

在此背景下，大量經(jīng)銷商選擇退網(wǎng)止損，而其原有的售后客戶被迫尋找新的服務(wù)渠道，途虎養(yǎng)車正是這一行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化的核心受益者。4S店的退潮，客觀上為途虎養(yǎng)車騰出了巨大的市場(chǎng)空間，尤其是在那些原本只有一兩家4S店覆蓋的縣城和地級(jí)市，途虎的進(jìn)入幾乎填補(bǔ)了服務(wù)真空。

當(dāng)然，途虎養(yǎng)車也沒有選擇固守傳統(tǒng)基本盤。財(cái)報(bào)顯示，其新能源業(yè)務(wù)交易用戶已突破427萬，同比大增60%。同時(shí)，途虎養(yǎng)車在中國(guó)香港、馬來西亞等市場(chǎng)落地，標(biāo)志著其“全球化汽車服務(wù)連鎖”的戰(zhàn)略布局初露鋒芒。

這不僅是尋找新的市場(chǎng)增量，更是將其在國(guó)內(nèi)驗(yàn)證成功的系統(tǒng)化能力向海外輸出的開端，有利于為其未來發(fā)展進(jìn)一步搭建想象空間。

不過，新能源業(yè)務(wù)目前仍以輪胎、保養(yǎng)等基礎(chǔ)服務(wù)為主，高毛利的三電維修等核心業(yè)務(wù)仍被車企牢牢掌控，途虎在新能源賽道的真正競(jìng)爭(zhēng)力尚未得到充分驗(yàn)證。而海外市場(chǎng)的拓展也面臨本地化運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈重建等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以貢獻(xiàn)顯著營(yíng)收。

盡管財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，途虎養(yǎng)車依舊面臨不少隱憂。

一方面，是途虎養(yǎng)車陷入了“增收不增利”的怪圈——2025年，途虎養(yǎng)車的全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2.52億元，同比下滑23.8%；凈利潤(rùn)從2024年的4.82億元下滑至4.19億元，同比下降13%。毛利率從24.4%降至24.1%，凈利率從3.3%下滑至2.5%。

尤其是2025年下半年，途虎養(yǎng)車經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅3028萬元，同比大幅下滑74.6%。

各項(xiàng)盈利指標(biāo)下滑的根源，在于途虎養(yǎng)車實(shí)際上處于一個(gè)“三線作戰(zhàn)”的困境之中：一線是與傳統(tǒng)4S店?duì)帄Z“脫保”車輛，比拼的是信任與專業(yè)度；二線是與京東、天貓等互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)行流量與價(jià)格的正面交鋒；三線是在區(qū)域市場(chǎng)中，與當(dāng)?shù)剡B鎖及單體店進(jìn)行貼身肉搏。

為此，途虎不得不持續(xù)增加高性價(jià)比產(chǎn)品的供給。這直接導(dǎo)致了其核心業(yè)務(wù)平均交易價(jià)格的下降，從而侵蝕了利潤(rùn)空間。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，途虎養(yǎng)車2025年的銷售費(fèi)用達(dá)到23.8億元，同比增長(zhǎng)18.7%，增速高于營(yíng)收增速。這意味著，每實(shí)現(xiàn)1元營(yíng)收，途虎所需投入的營(yíng)銷成本較以往進(jìn)一步增加。這一趨勢(shì)若持續(xù)，將進(jìn)一步壓縮其盈利空間。與此同時(shí)，管理費(fèi)用和研發(fā)投入也在同步增加，三重壓力疊加，使得利潤(rùn)端的改善遠(yuǎn)比營(yíng)收端的增長(zhǎng)困難得多。

競(jìng)爭(zhēng)壓力在短期內(nèi)不僅不會(huì)緩解，反而可能加劇。

一方面，傳統(tǒng)車企也在加速向服務(wù)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，比如上汽養(yǎng)車、奇瑞的佰駕適，都先后布局獨(dú)立售后體系，對(duì)車主而言，這意味著在“非4S渠道也能獲得接近原廠品質(zhì)”的選擇，這對(duì)途虎以“正品保障”建立的核心信任構(gòu)成了直接挑戰(zhàn)。

更關(guān)鍵的是，這些體系背后是主機(jī)廠的技術(shù)封鎖和配件控制，在新能源汽車診斷維修、智能座艙服務(wù)等領(lǐng)域擁有先天優(yōu)勢(shì)，可能提前卡位下一代汽車服務(wù)的賽道。隨著新能源汽車滲透率持續(xù)攀升，主機(jī)廠自建售后體系的意愿只會(huì)越來越強(qiáng)，留給第三方獨(dú)立售后平臺(tái)的生存空間將被進(jìn)一步壓縮。

另一方面，途虎養(yǎng)車的直接對(duì)手，是同為互聯(lián)網(wǎng)汽車服務(wù)平臺(tái)的京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車等品牌。以京東養(yǎng)車為例，不僅在2023年憑借“震虎價(jià)”迅速打響認(rèn)知戰(zhàn)，其真正的殺器還在于遍布全國(guó)的倉儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)能讓配件實(shí)現(xiàn)“半日達(dá)”，這是途虎目前難以比擬的履約效率。

而天貓依托電商流量入口和消費(fèi)數(shù)據(jù)，能夠?qū)崿F(xiàn)“保養(yǎng)套餐”與整車銷售、車主生活的場(chǎng)景化綁定，在需求前置觸達(dá)上也更具主動(dòng)性。

這種多維度、高強(qiáng)度的競(jìng)爭(zhēng)格局，迫使途虎養(yǎng)車必須在營(yíng)銷、研發(fā)及用戶補(bǔ)貼上維持高強(qiáng)度投入，進(jìn)一步推高了運(yùn)營(yíng)成本。更值得警惕的是，價(jià)格戰(zhàn)一旦常態(tài)化，途虎養(yǎng)車辛苦建立的“價(jià)格透明”品牌心智也可能被稀釋——當(dāng)所有平臺(tái)都在打價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，“透明”就不再是差異化優(yōu)勢(shì)，而變成了行業(yè)標(biāo)配。

從更深層次來看，途虎養(yǎng)車的盈利困境也折射出汽車后市場(chǎng)連鎖模式的固有局限。汽車后市場(chǎng)服務(wù)行業(yè)的本質(zhì)是“重資產(chǎn)+重人力”的線下實(shí)體經(jīng)濟(jì)，每一項(xiàng)服務(wù)的交付都高度依賴線下門店的執(zhí)行質(zhì)量，無法像純互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)那樣實(shí)現(xiàn)邊際成本的快速遞減。

途虎養(yǎng)車想要提升利潤(rùn)率，要么提高客單價(jià)，要么降低單店運(yùn)營(yíng)成本，但在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，這兩條路都走得異常艱難。

途虎養(yǎng)車超過8000家門店的龐大網(wǎng)絡(luò)，高度依賴加盟模式驅(qū)動(dòng)——截至2025年末，途虎養(yǎng)車共有7833家加盟店、占比高達(dá)97.8%，且去年新增的1134家門店中有1117家為加盟店，占比達(dá)98.5%。

這種模式雖支撐了其規(guī)模的快速擴(kuò)張，但也使其長(zhǎng)期面臨服務(wù)質(zhì)量一致性與品牌價(jià)值統(tǒng)一性之間的根本矛盾。

要知道，加盟商具有天然的盈利導(dǎo)向，在缺乏剛性約束與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)督導(dǎo)的情況下，易出現(xiàn)服務(wù)流程簡(jiǎn)化、配件以次充好、過度推銷等問題，從而損害終端用戶體驗(yàn)。

事實(shí)上，今年315前夕途虎多次因消費(fèi)投訴被點(diǎn)名，正暴露出其在高速擴(kuò)張中質(zhì)量管控體系未能完全同步跟進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)——投訴內(nèi)容高度集中的施工質(zhì)量、隱形收費(fèi)、配件爭(zhēng)議等問題，更加反映出加盟店在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中可能存在與品牌標(biāo)準(zhǔn)脫節(jié)的現(xiàn)象。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心于今年2月份披露的《2026年1月電子商務(wù)用戶體驗(yàn)與投訴數(shù)據(jù)報(bào)告》中，途虎養(yǎng)車的投訴量位列前十。

網(wǎng)經(jīng)社下屬電子商務(wù)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)“電訴寶”平臺(tái)則顯示，途虎養(yǎng)車在汽車電商領(lǐng)域有效投訴量排名第一，還被平臺(tái)判定為“謹(jǐn)慎下單”等級(jí)。

此前，澎湃新聞也曾報(bào)道過，安徽張先生于2025年9月在途虎工場(chǎng)店保養(yǎng)后，五個(gè)月后發(fā)動(dòng)機(jī)因缺油導(dǎo)致嚴(yán)重磨損。其回看保養(yǎng)視頻，疑似機(jī)油未加足。2026年3月投訴后，客服要求其自行找店拆除發(fā)動(dòng)機(jī)（費(fèi)用3000余元）并提供照片，由途虎遠(yuǎn)程判定責(zé)任，但張先生堅(jiān)持要求途虎安排處理，雙方陷入僵局。

此案例無疑揭示了途虎養(yǎng)車在施工質(zhì)量、責(zé)任認(rèn)定與售后響應(yīng)等環(huán)節(jié)存在的隱患和問題。

客觀而言，汽車后市場(chǎng)服務(wù)客單價(jià)高、專業(yè)性強(qiáng)，一旦出現(xiàn)問題用戶投訴意愿更強(qiáng)，這或許部分解釋了途虎投訴量較高的現(xiàn)象。

然而，投訴的高度集中與典型案例反映出的服務(wù)一致性缺失，也指向其加盟管理體系在快速擴(kuò)張中面臨的切實(shí)挑戰(zhàn)。

從商業(yè)模式來看，途虎養(yǎng)車對(duì)加盟商的管控主要依賴“品牌授權(quán)+供應(yīng)鏈控制”——加盟商使用途虎品牌，采購(gòu)?fù)净⒅付ǖ呐浼秃牟?，接受途虎的培?xùn)和督導(dǎo)。但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，加盟商為了提高利潤(rùn)，往往會(huì)在配件采購(gòu)、服務(wù)流程上“打折扣”。而途虎作為平臺(tái)方，受限于人力成本和管理半徑，難以對(duì)每一家門店進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

這一矛盾在門店數(shù)量突破8000家后變得更加尖銳。每增加1000家門店，意味著需要更多的督導(dǎo)人員、更復(fù)雜的培訓(xùn)體系、更龐大的客服團(tuán)隊(duì)。而這些都是實(shí)實(shí)在在的成本投入，與途虎追求規(guī)模擴(kuò)張、快速盈利的目標(biāo)存在內(nèi)在沖突。當(dāng)管理半徑超過了組織能力的邊界，“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)開始顯現(xiàn)——門店越多，單店的管理精細(xì)度反而越低，服務(wù)質(zhì)量的參差不齊程度也就越大。

從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來看，加盟連鎖品牌在擴(kuò)張過程中普遍會(huì)經(jīng)歷一個(gè)“質(zhì)量拐點(diǎn)”：在門店數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模之前，品牌勢(shì)能和管理體系尚能有效覆蓋，服務(wù)質(zhì)量整體可控；但一旦突破臨界值，管理成本的邊際遞增效應(yīng)就會(huì)超過規(guī)模效應(yīng)帶來的收益，服務(wù)質(zhì)量開始出現(xiàn)系統(tǒng)性下滑。對(duì)于途虎養(yǎng)車而言，這個(gè)臨界值是否已經(jīng)到來，是一個(gè)值得警惕的信號(hào)。

此外，加盟模式下還有一個(gè)容易被忽視的風(fēng)險(xiǎn)：加盟商的“忠誠(chéng)度”問題。當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、單店盈利能力下降時(shí)，加盟商流失的可能性就會(huì)顯著增加。一旦出現(xiàn)加盟商大規(guī)模轉(zhuǎn)投競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，途虎養(yǎng)車不僅會(huì)損失門店網(wǎng)絡(luò)，還可能在局部市場(chǎng)形成“品牌真空”，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趁虛而入。這種風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)的市場(chǎng)環(huán)境下，并非杞人憂天。

汽車后市場(chǎng)是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，途虎養(yǎng)車已經(jīng)跑在了前面。但能否持續(xù)領(lǐng)跑，取決于其能否在規(guī)模與質(zhì)量、擴(kuò)張與管控、增長(zhǎng)與盈利之間找到平衡點(diǎn)。萬億市場(chǎng)的故事還在繼續(xù)，但途虎養(yǎng)車的“萬店困境”，才剛剛開始。