金價突然變“燙手”，美聯(lián)儲閉嘴不說話，下周到底咋走，最近金價有點飄。滬金T+D這兩天跌得不算猛，但每分鐘都在跳，3月12號和13號加起來波動了1.55%，黃金VIX指數(shù)漲到24.8，是半年來最高的數(shù)字，這不是小打小鬧，是真正在繃著弦。

大家盯著3月19號美聯(lián)儲開會，可鮑威爾12號講話就說了三個字：“data-dependent”。沒加碼，沒松口，也沒畫線——等于啥也沒說清楚，我翻了下數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)這情況和2015年特別像，那會兒也是3月中旬FOMC前，金價一周晃了7.2%，市場全靠猜，但不一樣的是，2015年是怕加息加得狠，現(xiàn)在是怕降息拖太久。3月降息概率只剩12%，6月卻飆到58%，中間那46個百分點的落差，就是所有人今晚睡不著覺的原因。

SPDR黃金ETF這幾天也挺老實，連續(xù)8天在減倉，一共賣了19.3噸，聽著嚇人，其實比2月高峰時慢了一大截，流出速度降了60%，說明不是踩著剎車沖下去，是有人輕輕松手，技術(shù)上，1120元/克這個位置有點意思，是去年12月低點，也是今年2月三次反彈的起點，再往下，算法交易會自動觸發(fā)對沖動作——這事BIS二月報告提過，現(xiàn)在這類指令占機構(gòu)倉位三成以上。

不過2026年真不是2015年翻版。央行在買，不是賣。中國連續(xù)16個月加倉，黃金儲備到7422萬盎司了。前兩個月光買就買了22噸，美債實際利率是-1.3%，不是+0.23%，美元指數(shù)98.72，三年最低，跌破99心理關(guān)，紅海那邊船還卡著，中斷112天，中東也沒消停。高盛估了下，這部分地緣風(fēng)險溢價還在87美元一盎司。

所以別聽人瞎講“要破1000”。2015年破1046，是美元一年漲12.4%、央行集體甩貨、沒人搶黃金避險，現(xiàn)在三樣全反著來。1120不是心理底，是技術(shù)+政策+央行一起托出來的實底。

短線炒金的，盯兩個數(shù)就行：滬金T+D能不能穩(wěn)在1125以上，還有SPDR單日流出超8噸沒。破1145站穩(wěn)兩天，可以試多；跌穿1120一小時不拉回來，先砍一半，別硬扛，中期定投的，看央行月度購金量和美債實際利率，兩個指標連著兩周變差，就暫停；齊頭向好，就在1125到1135之間分三批買，長期拿金的，根本不用看盤。ETF或銀行金條，費率低、回購價清清楚楚，一年做一次再平衡就夠了。