《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

上市鐘聲余音未散，埃斯頓港股卻已跌破發(fā)行價，而該公司的港股價格大幅低于A股價格引發(fā)關(guān)注。這一幕不僅是單一企業(yè)的股價波動，更折射出跨境資本市場的深層脈動。該現(xiàn)象如一面棱鏡，映照出投資者對不同市場風(fēng)險、流動性及估值的差異化認(rèn)知。港股市場的國際視野與A股的本土邏輯在此碰撞，形成了一道獨特的金融景觀。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，埃斯頓在中國工業(yè)機器人解決方案市場中，連續(xù)多年保持本土企業(yè)工業(yè)機器人出貨量第一名。根據(jù)同一機構(gòu)的資料，2025年上半年，埃斯頓國內(nèi)市場上工業(yè)機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業(yè)機器人解決方案市場的國產(chǎn)機器人企業(yè)。按收入計，埃斯頓亦躋身于工業(yè)機器人公司前列，按2024年收入計，公司在全球市場及中國市場的所有制造商中均排名第六，市場份額分別為1.7%及2.0%。

相關(guān)媒體報道顯示，此次埃斯頓全球發(fā)售價為每股15.36港元，本次發(fā)行另設(shè)置15%超額配股權(quán)。截至3月12日收盤，埃斯頓港股報收13.80港元，下跌1.85%。同日，埃斯頓A股股價報收22.01元，下跌1.52%。

業(yè)內(nèi)人士指出，折價現(xiàn)象猶如一面鏡子，映照出企業(yè)跨境上市的戰(zhàn)略挑戰(zhàn)。企業(yè)需在“雙重身份”中尋求平衡：既要滿足國際資本市場對透明度與治理的高要求，又需維系本土市場的信心與增長敘事。

埃斯頓在A股披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年，公司預(yù)計扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3,500 萬元–5,000 萬元，同比上年增長104.32% - 106.17%。

埃斯頓稱，2025年，公司工業(yè)機器人出貨量繼續(xù)保持增長，特別在汽車、電子、鋰電等行業(yè)持續(xù)突破，市場份額進(jìn)一步提升，公司國內(nèi)營業(yè)收入較上年同期實現(xiàn)較好增長。此外，上年度公司計提資產(chǎn)減值(包括商譽等重大資產(chǎn)減值)合計金額46,646.73 萬元，經(jīng)初步測算，2025年度預(yù)計不會發(fā)生重大資產(chǎn)減值事項。