2026.03.11

保時捷展車

本文字?jǐn)?shù)：1183，閱讀時長大約2分鐘

作者 |第一財經(jīng) 武子曄

3月11日，保時捷公布的2025財年財報顯示，全年營收為362.7億歐元，同比下滑9.5%；營業(yè)利潤為4.13億歐元，同比下滑92.7%。

2025財年，保時捷全球汽車交付量為27.9萬輛，同比下降10%，除北美市場交付量保持穩(wěn)定外，其余核心區(qū)域銷量均出現(xiàn)不同程度下滑。其中，保時捷在中國市場全年銷量4.2萬輛，同比下降26%；德國市場銷量達(dá)3.0萬輛，同比下滑16%。

保時捷憑借高利潤車型矩陣，是大眾汽車集團(tuán)旗下的核心“利潤奶牛”，2024年實現(xiàn)營業(yè)利潤56.4億歐元，銷售回報率達(dá)14.1%。而2025財年，保時捷銷售回報率降至1.1%。

保時捷業(yè)績下降受多重因素影響。該公司稱，一方面，美國關(guān)稅成本、電動化戰(zhàn)略調(diào)整、企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略重組等帶來巨額額外支出，全年特殊支出合計高達(dá)39億歐元。其中，產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整及公司規(guī)模優(yōu)化相關(guān)支出約24億歐元，美國關(guān)稅影響帶來的支出約7億歐元，電池相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的額外費(fèi)用約7億歐元。另一方面，全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性，豪華車市場競爭加劇，核心市場銷量下滑，進(jìn)一步擠壓了企業(yè)盈利空間。

保時捷新任首席執(zhí)行官駱明楷（Michael Leiters）在財報會上表示，目前管理團(tuán)隊已完成對企業(yè)現(xiàn)狀的系統(tǒng)分析，正推進(jìn)針對性的優(yōu)化舉措。他宣布了公司歷史上規(guī)模最大的戰(zhàn)略與組織調(diào)整——2035戰(zhàn)略（Strategy 2035）的計劃雛形，一是堅守“質(zhì)大于量”，明晰高端定位；二是聚焦核心、務(wù)實轉(zhuǎn)型；三是全力增效，提升敏捷。目前，2035戰(zhàn)略藍(lán)圖正在制訂中，將在今年秋季正式公布。

駱明楷表示，保時捷朝著更精簡、更高效的方向轉(zhuǎn)型，通過優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、嚴(yán)控成本來修復(fù)盈利水平。研究推出定價高于911、雙門跑車的新車型及衍生版本，這類車型可通過個性化定制進(jìn)一步拉高利潤率。另一方面，保時捷延長燃油車與混合動力車型生命周期。此外，企業(yè)還將精簡組織架構(gòu)，加大非生產(chǎn)領(lǐng)域的精簡力度，進(jìn)一步壓降運(yùn)營成本。

對于美國市場，駱明楷表示，受關(guān)稅影響保時捷已兩次進(jìn)行價格上調(diào)；對于中國市場，他表示，未來保時捷不會國產(chǎn)。對于2026年中國市場銷量預(yù)期，保時捷首席財務(wù)官白禹翰表示將進(jìn)一步下滑至3萬輛。

白禹翰表示，2026年的調(diào)整措施仍會對盈利產(chǎn)生高達(dá)數(shù)億歐元的一次性影響，中期目標(biāo)仍是保持高利潤率。保時捷預(yù)計，2026全年營收將介于350億歐元至360億歐元之間，與2025財年基本持平；集團(tuán)銷售回報率將回升至5.5%～7.5%，汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流利潤率預(yù)計在3%至5%之間。

微信編輯| 蘇小

（注：我們會對線索進(jìn)行核實。您的隱私將嚴(yán)格保密。）