在全球美妝行業(yè)增長趨緩、傳統(tǒng)巨頭競爭愈發(fā)激烈的背景下，一家以皮膚科為核心的企業(yè)正在加速上行。

3月5日，高德美發(fā)布2025年度業(yè)績報告，報告顯示，集團凈銷售額首次沖破50億美元大關，達到52.07億美元（約合人民幣358.92億元），同比增長17.7%。在全球消費市場趨于理性的背景下，這一由銷量驅(qū)動的高增長，無疑是其綜合皮膚科戰(zhàn)略成效的最有力注腳。

高德美集團首席執(zhí)行官Flemming ?rnskov表示：“2025年對于高德美而言是非凡的一年，也是我們朝著成為無可爭議的皮膚科領域領軍者這一目標邁進的關鍵一步?！?/p>

這一年，高德美不僅創(chuàng)造了創(chuàng)紀錄的財務表現(xiàn)，其所有產(chǎn)品類別與主要區(qū)域市場均實現(xiàn)增長。這背后，是清晰的戰(zhàn)略定位、嚴格的執(zhí)行體系，以及以科學為核心的創(chuàng)新驅(qū)動?；谶@一穩(wěn)固的增長基礎，高德美對未來給出了更具雄心的預期：集團預計 2026年凈銷售額將在固定匯率下繼續(xù)增長17%-20%，核心EBITDA利潤率預計達到 約26%。

這家皮膚科企業(yè)正進入新的增長周期。而且更重要的是，如果把高德美放在全球美妝產(chǎn)業(yè)版圖中觀察，它距離全球前十的距離已經(jīng)越來越近。

業(yè)務板塊全面增長

將高德美的業(yè)績置于全球主要美妝集團的坐標系中，更能凸顯其增長的“含金量”。

據(jù)《FBeauty未來跡》統(tǒng)計，在全球主要美妝集團中，高德美以358.92億元的業(yè)績位列第11位，與第十名科蒂的差距僅約為5億美元。

比排名更值得關注的，是其增長的內(nèi)在驅(qū)動力——三大業(yè)務板塊“全面開花”的勝利，在營收貢獻、利潤率表現(xiàn)、創(chuàng)新潛力、抗周期性等方位均呈現(xiàn)互補優(yōu)勢。

注射美容部門（Injectable Aesthetics），作為公司最大收入來源，注射美容美容產(chǎn)品凈銷售額為25.72億美元，按固定匯率計算同比增長11.5%。

皮膚護理業(yè)務部門（Dermatological Skincare）的凈銷售額為14.49億美元，同比增長9.3%。旗下兩大品牌絲塔芙Cetaphil和Alastin均延續(xù)了其強勁的增長勢頭，其中，絲塔芙在中國和印度市場持續(xù)實現(xiàn)顯著的凈銷售額增長，年末促銷活動表現(xiàn)尤為突出。Alastin品牌在國際市場的影響力持續(xù)增強。在美國，Alastin推動了整體增長，并繼續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)的增幅。

皮膚治療業(yè)務（Therapeutic Dermatology）增長最快，治療性皮膚科產(chǎn)品的凈銷售額為11.85億美元，同比增長50.2%，這一增長主要得益于Nemluvio品牌在相應領域的卓越表現(xiàn)。

高德美在中國：三條路徑構建皮膚健康生態(tài)

如果說全球增長驗證了高德美戰(zhàn)略的正確性，那么中國市場則成為其戰(zhàn)略執(zhí)行的重要試驗場。

在輕醫(yī)美項目下沉、院線服務普及的背景下，醫(yī)美正從“小眾體驗”演變?yōu)槿粘Ｗo膚的延伸。高德美則以清晰的戰(zhàn)略邏輯推進其中國布局：從全球產(chǎn)品引入，到跨板塊協(xié)同，再到本土基礎研究的深入，逐步構建起“治療+養(yǎng)護”的全周期健康管理體系。

在日常護膚領域，絲塔芙繼續(xù)成為高德美數(shù)字優(yōu)先戰(zhàn)略的重要引擎。品牌在中國市場，尤其是第四季度的增長表現(xiàn)突出，年末促銷活動中再創(chuàng)佳績：在雙十一購物節(jié)期間，絲塔芙不僅超越護膚品市場整體表現(xiàn)，還借助《瘋狂動物城2》聯(lián)名活動及名人代言，進一步強化品牌影響力。電商渠道已成為其增長最快的通路，顯示出數(shù)字化運營與品牌建設深度融合的成效。

在產(chǎn)品引入層面，2025年高德美迎來多個重磅產(chǎn)品的中國市場落地。其中最受關注的是全球再生醫(yī)美經(jīng)典產(chǎn)品——塑妍萃?（Sculptra）的正式引入，這是高德美搶占中國再生醫(yī)美高地的關鍵落子。隨著醫(yī)美服務在2026年首次被納入中國CPI統(tǒng)計范疇，行業(yè)正從“小眾消費”轉向居民常規(guī)消費選項，規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展成為主旋律。

與此同時，高德美同步推出創(chuàng)新的圍術期全程護膚品牌阿萊絲汀肌膚護理?，將醫(yī)美服務從單一治療場景延伸至術前準備與術后修復的全流程，構建起“注射+護理”的完整閉環(huán)。

在皮膚治療領域，Soolantra?（伊維菌素乳膏）已在大灣區(qū)獲批，為玫瑰痤瘡患者提供了精準、有效的治療新選擇。

在基礎研究層面，高德美正穩(wěn)步推進在華研發(fā)投入。其全球敏感肌膚護理專家團隊（GSSF）于中國開展了一項臨床研究，重點考察不同生活方式與環(huán)境因素對敏感肌膚人群的生物學影響。該研究立足本土人群數(shù)據(jù)，為品牌在敏感肌膚領域的學術積累提供了實證，同時也為其后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)的本土化方向積累參考依據(jù)。

美妝巨頭集體加碼醫(yī)美業(yè)務，高德美因“雙美”基因前景被看好

2025年12月，全球美妝巨頭歐萊雅集團再次出手，從EQT手中收購高德美10%的股權，使其總持股比例增至20%。這是繼2024年8月收購后的第二次增持。短短一年多時間內(nèi)連續(xù)加注，不僅是對高德美商業(yè)價值的認可，更釋放出一個強烈信號：全球美妝產(chǎn)業(yè)格局正在經(jīng)歷一場深層變革，而歐萊雅正針對未來消費趨勢提前布局。

在傳統(tǒng)美妝市場增長放緩的背景下，巨頭們正加速涌入兼具專業(yè)屬性與高增速的醫(yī)美賽道。艾媒咨詢預測，2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模將突破4000億元，年復合增長率超18%。這一趨勢催生了“雙美”模式的普及：越來越多品牌將醫(yī)美級科技“降維”融入日常護理，打造兼具專業(yè)功效與便捷體驗的產(chǎn)品。

歐萊雅集團旗下修麗可是較早進入中國醫(yī)美市場的“功效性”護膚品。品牌2012年進入中國之時，便正式提出“整全護膚”的理念，將經(jīng)臨床證實的功效性護膚品與醫(yī)美項目相整合，為消費者提供從“醫(yī)美項目前的日常居家護理”“醫(yī)美項目后的立刻及時性護理”到“醫(yī)美項目后的居家護理”三個層次和場景的整套皮膚提升方案。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，修麗可已經(jīng)通過“整全護膚”方案，用十多年時間滲透進了全國上萬家醫(yī)療機構和美容院線。2024年初，修麗可推出品牌首個三類醫(yī)療器械產(chǎn)品——“鉑研”膠原針，正式進入“侵入性”醫(yī)美注射領域。

雅詩蘭黛集團以多品牌協(xié)同切入賽道。旗下高奢品牌海藍之謎自2023年起，依托醫(yī)療機構推出“高定奢愈Medical SPA”，聚焦醫(yī)美用戶的術前強韌與術后修護需求，打造全周期護理體驗。2025年，品牌將重磅新品「濃縮修護精華膏」引入Boss H Medspa等專業(yè)醫(yī)美機構渠道進行首發(fā)，進一步深化其在高端醫(yī)美修復領域的布局。

與此同時，集團旗下專注活性皮膚學研究的品牌倩碧，于2024年推出“倩碧CX二類醫(yī)療器械”系列，涵蓋重組膠原蛋白復配液體敷料與創(chuàng)面敷貼，精準切入術后修復場景。2025年，升級后的“302光子鐳射瓶”同樣明確應用于光電治療后的皮膚護理。

倩碧CX二類醫(yī)療器械系列、302光子鐳射瓶

資生堂集團在則在推出首個醫(yī)療美容品牌“RQ PYOLOGY律曜”，以創(chuàng)新的“械妝連用”理念卡位醫(yī)美全周期護理賽道。并且，近日，品牌宣布與中國高端美容連鎖龍頭美麗田園達成戰(zhàn)略合作，積極發(fā)力院線渠道，致力于將科學協(xié)同醫(yī)美術后修護與日常長效維養(yǎng)相結合。

資生堂集團旗下RQ PYOLOGY律曜

然而，越是備受矚目的熱土，競爭往往也越是激烈。品牌的長期發(fā)展靠的已不再是短期的爆發(fā)，而更需要一份沉潛的定力：在細分賽道里深耕需求，在科研高地上構筑壁壘。

正是在這一維度上，高德美展現(xiàn)出其獨特的核心競爭力。

作為全球少數(shù)能夠貫通皮膚科學全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，高德美不僅擁有獨立的研發(fā)體系，更具備深厚的醫(yī)藥背景。自1981年成立國際皮膚病研究中心（CIRD）以來，其研發(fā)網(wǎng)絡已覆蓋全球，擁有超過650名研發(fā)人員，依托瑞士、美國及全球33個研發(fā)基地，持續(xù)推動新藥、醫(yī)美產(chǎn)品與功效護膚品的協(xié)同創(chuàng)新。更重要的是，源于醫(yī)藥基因的嚴謹性，高德美在產(chǎn)品開發(fā)中始終強調(diào)臨床驗證與功效實證，這使得其在“科學護膚”日益成為主流的今天，擁有天然的信任背書。

高德美的商業(yè)模式，是一種典型的垂直整合。從嚴肅醫(yī)療到消費醫(yī)療，從院線治療到居家護理，它能夠在不同皮膚狀態(tài)、不同生命周期的用戶需求之間形成閉環(huán)。這種能力，正是當下傳統(tǒng)美妝品牌最難以復制的護城河。在消費者越來越理性、越來越注重成分與實效的時代，品牌的信任感不再依賴廣告，而來自產(chǎn)品是否經(jīng)得起科學檢驗。

可以預見，高德美完全有能力在全球Top10美妝集團中占據(jù)一席之地。在“醫(yī)美+護膚”融合的雙美賽道上，只要繼續(xù)保持研發(fā)投入、深化市場協(xié)同，它甚至可能成為挑戰(zhàn)傳統(tǒng)巨頭的重要變量。

本文為FBeauty未來跡原創(chuàng)作品，未經(jīng)書面授權許可，不得轉載或通過技術抓取用于AI訓練。

作者/柳佳惠

編輯/吳思馨

排版/陽艷