當(dāng)前，A股市場的結(jié)構(gòu)性特征依然穩(wěn)固，4000點關(guān)口為滬指提供了堅實支撐，板塊輪動格局未改，這讓市場處于機(jī)遇與短線波動并存的階段。

雖然4200點突破時點有所推遲，但回顧2025年10月，指數(shù)曾在3900點平臺整理長達(dá)兩個月，隨后一路攀升至4190點。只要下行風(fēng)險可控，震蕩格局得以延續(xù)，整體方向仍偏向多方。

換句話說，滬指正處于中期蓄勢階段，當(dāng)前的震蕩整理并非轉(zhuǎn)弱信號，而是上漲途中的正常整固。

牡丹研判，不必等明天開盤了，股市已經(jīng)有變化，周二很可能這樣走了，市場積極因素正在積聚。

積極因素一：

ETF資金流向出現(xiàn)顯著分化，寬基指數(shù)產(chǎn)品連續(xù)五個交易日遭遇凈贖回，累計流出規(guī)模逾390億元。

但與此同時，行業(yè)主題ETF獲得超過440億元的資金凈流入。這表明，大盤權(quán)重股的調(diào)整拖累了指數(shù)表現(xiàn)，卻并未阻礙結(jié)構(gòu)性機(jī)會的演繹。

主題ETF的活躍度提升，使得市場呈現(xiàn)指數(shù)平淡、個股輪動的特征。盡管滬指與創(chuàng)業(yè)板短期維持區(qū)間震蕩，但個股普漲效應(yīng)依然可觀。

特別值得注意的是，進(jìn)入3月以來，每日漲停家數(shù)穩(wěn)定在60至80家區(qū)間，大量前期超跌品種展開修復(fù)性反彈，這從側(cè)面印證了當(dāng)前市場的風(fēng)險收益比偏向樂觀。

積極因素二：

多家頭部機(jī)構(gòu)對后市給出研判。有機(jī)構(gòu)指出，市場正演繹結(jié)構(gòu)性牛市，關(guān)鍵在于踏準(zhǔn)節(jié)奏、回避高位追漲。

另有機(jī)構(gòu)提出，2026年A股將呈現(xiàn)盈利改善+資金流入雙輪驅(qū)動的慢牛格局。

由此可見，主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期今年市場將延續(xù)震蕩向上、底部抬升的運(yùn)行態(tài)勢。

牡丹認(rèn)為，盡管經(jīng)過2024至2025年的上漲，部分個股已實現(xiàn)翻倍、不少板塊刷新歷史高點，但由于行情的本質(zhì)是結(jié)構(gòu)性分化，仍有大量板塊處于估值洼地。

若輪動邏輯繼續(xù)生效，各板塊有序接力的格局不變，則有望推動指數(shù)如機(jī)構(gòu)預(yù)期般穩(wěn)步走高。

另外，成交量存在進(jìn)一步釋放的空間。回顧去年至今，兩市單日峰值曾突破3.9萬億元，而今年以來日均成交額維持在2萬億元上方。

隨著市場活躍度提升，投資情緒回暖，量能有望再度擴(kuò)張，這將制約調(diào)整空間，并為后續(xù)上攻提供動力。

綜合積極因素一來看，寬基產(chǎn)品的贖回雖對指數(shù)形成壓力，但主題產(chǎn)品的熱銷反映板塊活躍度，這是市場保持強(qiáng)勢的積極信號。

積極因素二則表明，機(jī)構(gòu)資金態(tài)度樂觀，后續(xù)有望持續(xù)凈流入，配合成交量潛在放大預(yù)期。

牡丹預(yù)判，明天兩市繼續(xù)維持震蕩行情，或在4000點附近獲得支撐，則有望啟動升勢，目標(biāo)指向4200點區(qū)域，屆時上漲力度或?qū)⒃鰪?qiáng)。

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