《財經(jīng)》新媒體 撰稿人 王婧雅/文 高素英/編輯

從排隊安裝“大龍蝦”（OpenClaw）的爆火，到豆包、元寶、千問的爭相入局，AI正在成為今年的絕對主角，而支撐這一切變局的是算力的爆發(fā)。3月6日，中興通訊（000063.SZ）發(fā)布2025年報數(shù)據(jù)顯示，全實現(xiàn)營收1339.0億元，同比增長10.4%；歸母凈利潤56.2億元。最為搶眼的是，2025年，算力同比暴增約150%。

從客戶視角的收入結(jié)構(gòu)看，政企業(yè)務成為最大亮點，全年實現(xiàn)營收372.2億元，同比翻番，占整體營收比重提升至27.8%；從產(chǎn)品視角的收入占比來看，算力業(yè)務占整體營收比重達24.6%，其中服務器及存儲營收同比增長超200%。這意味著，在國內(nèi)運營商網(wǎng)絡業(yè)務受行業(yè)周期影響承壓的背景下，算力業(yè)務已接棒成為新的增長極。

在業(yè)內(nèi)看來，中興通訊“連接+算力”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略布局正逐步兌現(xiàn)為財務回報。在MWC2026展上，中興通訊展示的從網(wǎng)絡基礎設施到個人終端的全棧AI能力正在產(chǎn)業(yè)落地。在人工智能從“模型競賽”邁向“應用爆發(fā)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，中興通訊的轉(zhuǎn)型價值有望加速釋放。

算力業(yè)務成核心引擎 毛利率階段性承壓

2025年是中興通訊將智算確立為長期主航道的關(guān)鍵之年。財報數(shù)據(jù)顯示，這一戰(zhàn)略調(diào)整已初見成效：公司全年營收同比增長10.4%，扭轉(zhuǎn)了過去幾年的增長放緩態(tài)勢。

從收入結(jié)構(gòu)看，政企業(yè)務成為最大亮點。受益于國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司及行業(yè)客戶加大智算投資的機遇，中興通訊服務器等算力產(chǎn)品推動政企業(yè)務營收同比翻番，全年實現(xiàn)372.2億元，占整體營收比重提升至27.8%，成為整體營收增長的核心引擎；消費者業(yè)務實現(xiàn)營收338.2億元，同比增長4.4%，保持穩(wěn)健增長；運營商網(wǎng)絡業(yè)務實現(xiàn)營收628.6億元，占總營收46.9%，國內(nèi)市場受通信基礎設施投資下降影響營收承壓，但國際業(yè)務通過“大國大T”戰(zhàn)略實現(xiàn)較快增長。

從產(chǎn)品來看，算力業(yè)務的跨越式增長明顯。2025年，中興通訊算力業(yè)務全年營收同比增長約150%，占整體營收比重達24.6%。其中，服務器及存儲營收同比增長超200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營收同比增長50%。家庭及個人終端業(yè)務合計貢獻營收25.3%。

高強度的研發(fā)投入是支撐這一轉(zhuǎn)型的基礎。2025年，中興通訊研發(fā)費用達227.6億元，營收占比約17.0%，持續(xù)構(gòu)建從芯片、算法到架構(gòu)、標準的AI端到端能力矩陣。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也伴隨著階段性陣痛。在行業(yè)周期切換與業(yè)務結(jié)構(gòu)變化的雙重影響下，中興通訊毛利率階段性承壓。財報顯示，2025年，中興通訊歸母凈利潤為56.18億元，同比下降33.32%；扣非凈利潤33.7億元，同比下滑45.45%。

值得注意的是，這一挑戰(zhàn)并非中興通訊獨有，而是整個ICT設備制造行業(yè)的普遍困境，這背后原因在于運營商資本開支收縮與存儲芯片價格上漲。為應對挑戰(zhàn)，中興通訊表示，正通過推動技術(shù)自主化以降低對外部高成本器件的依賴、擴大算力產(chǎn)品收入以攤薄成本，以及從產(chǎn)品銷售向解決方案與服務轉(zhuǎn)型，多措并舉改善盈利水平。

諸多黑科技亮相巴展 全棧AI能力進入產(chǎn)業(yè)應用期

此前不久，一年一度的科技盛宴世界移動通信大會在巴塞羅那召開，諸多中國企業(yè)展示了其科技創(chuàng)新成果。其中，中興通訊帶來了AI賦能網(wǎng)絡、AI算力、AI家庭、個人智能終端四大板塊的前沿科技，將“連接+算力”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可感知的技術(shù)產(chǎn)品。

值得注意的是，這些成果并非孤立的產(chǎn)品陳列，而是從底層的網(wǎng)絡基礎設施，到中間的算力平臺，再到家庭和個人的終端應用，AI能力正在沿著這條縱深的鏈條層層穿透。

這一邏輯的起點，是網(wǎng)絡基礎設施的AI化重構(gòu)。中興通訊推出的AIR系列解決方案、AI萬兆全光網(wǎng)絡等創(chuàng)新，其核心價值在于解決了運營商網(wǎng)絡從“被動響應”向“主動思考”轉(zhuǎn)型的難題。通過AI原生能力，網(wǎng)絡能夠自動感知業(yè)務需求、優(yōu)化資源配置，將運維效率從L2/L3推向L4自智水平。當網(wǎng)絡具備自智能力，運營商就能從“賣帶寬”轉(zhuǎn)向“賣體驗”，從單一的連接服務轉(zhuǎn)向價值經(jīng)營。

當網(wǎng)絡具備思考能力之后，下一個問題是如何讓算力本身更高效、更可靠。這正是巴展上算力板塊的核心。中興通訊整合芯片、算法、架構(gòu)、交付、標準打造出AI系統(tǒng)級解決方案。其中，中興通訊數(shù)據(jù)顯示，Co-Sight智能體工廠通過沖突感知元驗證機制將幻覺率降至0.3%，解決了企業(yè)部署AI應用時核心的信任問題。目前，智算服務器已進入國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融、電力等頭部企業(yè)核心場景，這種從硬件到軟件、從訓練到推理的完整布局，改變了以往算力建設“重硬件輕軟件、重建設輕運營”的模式，讓算力真正成為可規(guī)?；姆?。

當?shù)讓拥木W(wǎng)絡和算力底座夯實之后，AI能力的價值必然要向最終用戶延伸。在家庭領域，這種延伸體現(xiàn)為“家庭智能中心”的升級。通過內(nèi)置算力、多種屏幕形態(tài)的家庭智能終端，服務康養(yǎng)、教育、娛樂、安防等多場景。2025年，中興通訊家庭終端年發(fā)貨量再次突破一億臺，F(xiàn)TTR產(chǎn)品累計發(fā)貨超3000萬套。

最終，AI能力的落地抵達離用戶最近的端口個人終端?；仡橝I手機的發(fā)展，AI從被動應答轉(zhuǎn)向主動執(zhí)行。正是在這一關(guān)鍵節(jié)點，努比亞與字節(jié)跳動旗下豆包合作開發(fā)了AI原生手機努比亞M153豆包手機助手技術(shù)預覽版。通過系統(tǒng)級深度集成，它能夠理解并執(zhí)行用戶以自然語言發(fā)出的復雜指令，實現(xiàn)跨應用任務處理。與傳統(tǒng)AI手機不同，它不再只是一個應用載體，而是能夠自動規(guī)劃和執(zhí)行以往需要通過多次點擊才能完成的操作?；诖?，中興通訊從網(wǎng)絡到算力，從家庭到掌心，完成了AI落地閉環(huán)。

算力需求爆發(fā) 產(chǎn)業(yè)價值待釋放

當前，AI正在催生一個規(guī)模龐大的萬億美金級市場。據(jù)Gartner預測，2026年全球人工智能支出將達到2.52萬億美元，同比增長44%，其中AI基礎設施作為核心支撐，支出規(guī)模或?qū)⒊^總支出的一半。

值得關(guān)注的是，算力需求正在從訓練轉(zhuǎn)向推理。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，用戶生成一條新春祝福或一張圖片，其算力需求是傳統(tǒng)互動請求的100萬倍。當上億用戶同時使用AI點外賣、制圖片、做視頻時，其產(chǎn)生的計算壓力遠超傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)服務。這種從訓練到應用的算力需求變化，對底層基礎設施提出了非比尋常的挑戰(zhàn)。

與此同時，全球AI產(chǎn)業(yè)競爭已從單純追逐模型參數(shù)的初級階段，進入以商業(yè)落地實用性和經(jīng)濟性為核心的新階段。企業(yè)客戶在部署AI時，面臨的挑戰(zhàn)不僅包括高昂的初始采購成本，還包括資源利用率低、生態(tài)鎖定、能源消耗巨大等貫穿全過程的復雜問題。因此，系統(tǒng)性降低總擁有成本（TCO），已成為業(yè)界關(guān)注焦點。

在這一趨勢下，系統(tǒng)級能力與生態(tài)構(gòu)建比單一芯片能力更具決定性。降低TCO不僅依賴于硬件與算力單元的內(nèi)部優(yōu)化，更依賴于整體架構(gòu)的高效協(xié)同與資源調(diào)度。通信網(wǎng)絡作為連接算力、數(shù)據(jù)與應用場景的“神經(jīng)系統(tǒng)”，其性能、智能化和開放性直接影響到算力資源的利用率與服務覆蓋成本。因此，在追求AI基礎設施TCO最優(yōu)的背景下，CT領域的投資與創(chuàng)新非但不會被邊緣化，反而可能憑借與算力的深度協(xié)同，起到實現(xiàn)全局效率提升的關(guān)鍵作用。

中興通訊的競爭力，正源于其在ICT領域四十余年的全棧積累。在芯片層面，其已圍繞“計算、數(shù)據(jù)、交換”形成自研AI芯片矩陣；在算法層面，通過關(guān)鍵算法優(yōu)化提升系統(tǒng)效率；在架構(gòu)層面，通過協(xié)同設計降低整體成本；在交付層面，依托覆蓋全球160余個國家和地區(qū)的交付能力；在標準層面，深度參與Wi-Fi 8、6G等下一代技術(shù)標準制定。這種完整布局不僅解決“算力從哪里來”的問題，更解決“算力如何用好”的難題。

展望未來，隨著數(shù)智技術(shù)在行業(yè)走深向?qū)?，中興通訊正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點。在業(yè)內(nèi)看來，傳統(tǒng)網(wǎng)絡業(yè)務提供穩(wěn)定現(xiàn)金牛，AI算力業(yè)務的快速成長，成為驅(qū)動中興通訊可持續(xù)發(fā)展的新引擎。短期的盈利波動是公司戰(zhàn)略投入期的正常表現(xiàn)，不影響其長期成長邏輯。