到李嘉誠這一步，投資已經(jīng)不單單是商業(yè)上的考量。

2月26日，李嘉誠家族旗下長江基建集團、電能實業(yè)及長實集團在港交所發(fā)布聯(lián)合公告，宣布已與法國公用事業(yè)巨頭Engin達成協(xié)議，出售三方共同持有的英國電網(wǎng)公司100%股權(quán)，總套現(xiàn)金額超過1100億港元，折合約979億人民幣。

這一交易不僅創(chuàng)下近年來全球公用事業(yè)領(lǐng)域最大規(guī)模的交易紀錄，更標志著李嘉誠家族在英國長達16年的基礎(chǔ)設(shè)施布局迎來了一個完美的收官時刻。

從2010年以57.75億英鎊收購，到如今以168.38億英鎊的企業(yè)價值出售，加上期間累計44億英鎊的股東分派，李嘉誠在這筆投資上的總現(xiàn)金回報率已經(jīng)超過6倍。

歷時16年，現(xiàn)金回報率超過6倍，李嘉誠這一次又賺麻了。

根據(jù)港交所發(fā)布的公告，這次交易于2026年2月25日香港、倫敦及巴黎交易時段之后正式訂立購股協(xié)議。交易標的為英國最大的配電網(wǎng)絡(luò)運營商之一，該公司擁有并經(jīng)營位于倫敦、英格蘭東南部及東部的電網(wǎng)，電網(wǎng)總長度約為192000公里，覆蓋范圍超過29000平方公里，為約850萬家庭及企業(yè)用戶提供電力分銷服務(wù)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，長江基建集團、電能實業(yè)及長實集團分別持有目標公司40%、40%及20%權(quán)益。按照交易對價分配，長江基建與電能實業(yè)各自套現(xiàn)443億港元，長實集團則獲得221.5億港元，三家公司合計回籠資金約1107.5億港元。

買方則是法國公用事業(yè)企業(yè)Engin旗下子公司。Engin是全球能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的主要參與者，業(yè)務(wù)橫跨30個國家，擁有超過9萬名員工，覆蓋可再生電力生產(chǎn)、電力輸配網(wǎng)絡(luò)、區(qū)域能源基礎(chǔ)設(shè)施等全鏈條業(yè)務(wù)。

為了完成這筆收購，Engin計劃動用約50億歐元的債務(wù)和混合證券融資，同時計劃在2028年前推進約40億歐元的資產(chǎn)處置計劃。

李嘉誠對英國電網(wǎng)的投資，最早可以追溯到2010年，當時正值全球金融危機余震未散、英國資產(chǎn)處于低谷的時期。當時，長和系以57.75億英鎊的代價，擊敗了多個海外財團，從法國電力公司手中收購了這批英國電網(wǎng)資產(chǎn)。

值得注意的是，2010年被收購時，這批英國電網(wǎng)資產(chǎn)并非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，幾乎所有關(guān)鍵績效指標，均被當?shù)啬茉礄C構(gòu)予以劣評。

但李嘉誠的商業(yè)眼光再次證明了其“超人”稱號的含金量。長和系接手后，逐步扭轉(zhuǎn)了這家公司的劣勢。通過專業(yè)化的運營管理和持續(xù)的投資改善，這批英國電網(wǎng)資產(chǎn)實現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。

到出售之前，幾乎所有關(guān)鍵指標已經(jīng)躋身同業(yè)首位。而李嘉誠在英國電網(wǎng)項目上的回報也堪稱教科書級別。從年化收益率來看，這筆跨越16年的投資實現(xiàn)了約11.5%的年化復(fù)合收益率。對于基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)而言，這一回報水平極為可觀，尤其是在考慮到其低風險特性的情況下。

瑞銀發(fā)布的研究也指出，通過此次出售，長實集團將回收221.5億港元現(xiàn)金，這也意味著李嘉誠家族在獲得巨額收益的同時，還大幅改善了集團的財務(wù)狀況，并為未來的投資并購儲備了充足的“彈藥”。

對李嘉誠而言，為什么要在此時選擇退出呢？

16年時間，資產(chǎn)增值疊加分紅，總回報超過6倍，在市場給出高估值時果斷離場，這再次體現(xiàn)了李嘉誠“不賺最后一個銅板”的投資哲學。正如市場分析所指出的，英國電網(wǎng)在當前估值處于歷史高位時退出，能夠最大化股東利益。

除此之外，就是規(guī)避風險了。這幾年全球地緣局勢不斷變化，跨境投資也不再是單純的商業(yè)問題，而是國家和公共利益的復(fù)雜考量。

對李嘉誠來說，面對英國外資審查趨嚴，能源基建被納入強制監(jiān)管范圍，這個時候退出，也是最明智的決定。

對李嘉誠家族來說，這次出售也是李嘉誠系統(tǒng)性收縮英國資產(chǎn)布局的一部分。除了電網(wǎng)之外，2026年1月長和系已經(jīng)完成出售英國鐵路車輛租賃公司；更早前亦陸續(xù)減持英國電信、水務(wù)等資產(chǎn)。這也標志著李嘉誠從“全球擴張”轉(zhuǎn)向“風險收縮”與資產(chǎn)重組的戰(zhàn)略調(diào)整。

從更宏觀的角度看，這筆交易也反映了國內(nèi)企業(yè)家在全球市場的角色演變。李嘉誠家族作為英國歷史上最大的單一海外投資者，累計投資總額超過2555億元人民幣，投資項目涉及水務(wù)、電信、鐵路車輛租賃、港口碼頭、機場、地產(chǎn)、金融市場業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。有統(tǒng)計顯示，李嘉誠家族一度控制著英國約1/4的電力分銷市場、近30%的天然氣供應(yīng)市場、近7%的供水市場，以及超過40%的電信市場。

當時的李嘉誠被人們戲稱買下“半個英國”，如今隨著李嘉誠在英國的投資陸續(xù)撤退，這是否又預(yù)示著一個新的信號？

李嘉誠這次出售英國電網(wǎng)，或許也標志著一個時代的結(jié)束，但也可能是另一個更加精細化、分散化全球投資時代的開始。

對于普通投資者而言，雖然無法復(fù)制李嘉誠的千億級操作，但我們?nèi)匀豢梢詫W習其投資邏輯：選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、長期陪伴、在價值充分體現(xiàn)時果斷退出、始終保持對風險的敬畏。正如分析所指出的：“長實出售英國電網(wǎng)，不是簡單的資產(chǎn)買賣，而是頂級投資邏輯的落地：選對資產(chǎn)、長期陪伴、精準離場、規(guī)避風險。”

隨著這筆交易預(yù)計在2026年6月底前完成，李嘉誠家族在英國電網(wǎng)的16年投資之旅也將正式畫上句號。但這位商業(yè)傳奇人物的故事還遠未結(jié)束，手握千億現(xiàn)金的李嘉誠家族，下一站又將去往何方？這也無疑會成為最值得關(guān)注的焦點。

對李嘉誠來說，他已經(jīng)98歲了，這或許也是他參與的最后一筆投資決策，但對他旗下的家族集團來說，屬于他們的傳奇，可能也才剛剛開始。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。