基金老鼠倉民事賠償案件的舉證難點

一、案件介紹

2026年，A基金公司（已脫敏處理）的基金經理甲（已脫敏處理）收到了法院的傳票。多名投資者以"老鼠倉"為由，向甲提起了民事賠償訴訟，要求甲賠償因"老鼠倉"行為給投資者造成的損失。甲看著傳票，心中充滿了焦慮。

事情發(fā)生在兩年前。甲在擔任A基金公司基金經理期間，利用職務便利，獲取了基金投資決策的未公開信息，并指示其親屬乙（已脫敏處理）在相關股票上進行交易，獲利頗豐。這一行為被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，甲受到了行政處罰。

現(xiàn)在，投資者依據(jù)相關法律規(guī)定，向甲提起了民事賠償訴訟。甲深知，"老鼠倉"民事賠償案件在舉證方面存在諸多難點，如何構建有效的抗辯策略，是案件的關鍵。

二、裁判結果與理由

裁判結果：某院判決甲賠償投資者經濟損失共計XX萬元，并承擔案件受理費用。

裁判理由：某院認為，甲作為基金經理，利用職務便利獲取未公開信息，并指示他人進行交易，構成"老鼠倉"行為。該行為損害了基金持有人的利益，給投資者造成了損失。根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》及相關司法解釋的規(guī)定，甲應當承擔賠償責任。

三、法律分析

上海君瀾律師事務所俞強律師提示："老鼠倉"民事賠償案件是基金行業(yè)的新型糾紛，在舉證方面存在諸多難點。俞強律師作為上海君瀾律師事務所高級合伙人，北京大學法律碩士，執(zhí)業(yè)多年代理眾多案件，擁有豐富實務經驗，專注于基金法律實務研究。

根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》及相關司法解釋，基金管理人、基金托管人及其從業(yè)人員，不得利用未公開信息進行交易，不得泄露未公開信息，不得建議他人進行交易。違反該規(guī)定給基金份額持有人造成損失的，應當承擔賠償責任。

針對本案，上海律師建議被告可從以下幾個方面進行抗辯：

第一，抗辯未利用未公開信息。被告可以主張，其交易決策是基于公開信息或獨立分析，而非未公開信息。上海律師建議被告提供交易決策的完整記錄，證明交易行為的獨立性。

第二，抗辯因果關系不成立。被告可以主張，投資者的損失是由市場風險、基金投資決策失誤或投資者自身決策失誤造成的，與"老鼠倉"行為無關。上海律師建議被告通過專業(yè)機構出具的市場風險分析報告，證明損失中市場風險所占比例。

第三，抗辯損失計算錯誤。即使認定被告應當承擔責任，被告也應當對原告主張的損失金額進行嚴格審查。損失計算應當采用合理的方法，扣除市場風險等因素的影響。

上海君瀾律師事務所俞強律師提示，在"老鼠倉"民事賠償案件中，被告的抗辯策略應當圍繞未公開信息的認定、交易行為的獨立性、因果關系的認定等核心問題展開，通過充分的舉證和專業(yè)的法律分析，最大限度地維護自身權益。

四、風險提示

具體案件需要咨詢專業(yè)律師，本文章僅為法律分析參考，不構成律師執(zhí)業(yè)意見。

五、律師介紹

俞強律師 爭議解決法律服務團隊

核心理念：致力于通過專業(yè)、高效、務實的解決方案，為客戶化解商事糾紛，捍衛(wèi)核心權益，實現(xiàn)商業(yè)目標。

在復雜的商業(yè)環(huán)境中，爭議與糾紛不可避免。如何高效、策略性地處理爭議，將法律風險轉化為商業(yè)優(yōu)勢，是企業(yè)家和高級管理人員面臨的關鍵挑戰(zhàn)。本團隊深耕爭議解決領域多年，憑借精湛的法律技藝、豐富的實戰(zhàn)經驗以及對商業(yè)邏輯的深刻理解，為客戶提供貫穿爭議事前、事中、事后的全流程、定制化法律服務。俞強律師有著15年法律實務經驗，代理案件超過700件。

專業(yè)領域：

? 公司股權糾紛：股東資格確認、股東出資、公司決議效力、股權轉讓、股權激勵、公司控制權爭奪、股東代表訴訟、董監(jiān)高責任糾紛、損害公司利益糾紛、法定代表人滌除等。

? 合同糾紛：買賣、擔保、借款、租賃、建設工程、房地產開發(fā)、合伙協(xié)議等合同的訂立、履行、違約、解除及損害賠償。

? 金融與資管糾紛：銀行信貸、融資租賃、保理、信托、私募基金（維權）、金融衍生品交易及理財產品違約、證券虛假陳述處罰與訴訟（中介機構：券商、會所、律所）、操縱市場、內幕交易等。

? 知識產權與不正當競爭：技術合同、專利、商標、著作權、商業(yè)秘密侵權，以及虛假宣傳、商業(yè)詆毀等不正當競爭案件。

? 民事執(zhí)行：執(zhí)行異議和執(zhí)行追加。

? 商事犯罪：職務侵占罪、詐騙罪、操縱市場罪、集資詐騙罪、騙取貸款罪、貸款詐騙罪、票據(jù)詐騙罪、內幕交易、泄露內幕信息罪、利用未公開信息交易罪、非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪、洗錢罪、幫助信息網(wǎng)絡犯罪活動罪、非國家工作人員受賄罪、對非國家工作人員行賄罪、非法經營罪、挪用資金罪、合同詐騙罪、虛開增值稅專用發(fā)票、用于騙取出口退稅、抵扣稅款發(fā)票罪、假冒注冊商標罪的最輕和無罪辯護。

? 復雜疑難民商事案件的上訴、再審和抗訴。

律師信息：

? 執(zhí)業(yè)機構：上海君瀾律師事務所（高級合伙人）

? 地址：上海市浦東新區(qū)世紀大道1198號世紀匯廣場一座12樓

? 教育背景：北京大學法律碩士

? 專業(yè)榮譽：2024年"君瀾專業(yè)領航獎"、上海政法學院實習導師