Part.1 市場(chǎng)行情概述

鎳：貴金屬回落帶動(dòng)有色普跌 鎳價(jià)震蕩回落

本周鎳價(jià)震蕩回落，周初貴金屬下跌，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)悲觀，鎳價(jià)受此影響寬幅回落。但由于本身基本面未有明顯變化，價(jià)值礦端上漲對(duì)鎳價(jià)形成支撐，隨后鎳價(jià)有所上漲，價(jià)格波動(dòng)有所收窄。

基本面上，短期變動(dòng)有限，內(nèi)盤持續(xù)壘庫(kù)形成壓制。鎳礦方面，礦企RKAB配額逐步推進(jìn)，但通過(guò)量級(jí)較申請(qǐng)量有所收縮。短期對(duì)生產(chǎn)影響有限，但中長(zhǎng)期將對(duì)鎳價(jià)形成支撐。2月一期鎳礦升水上漲至+28美金附近，疊加基準(zhǔn)價(jià)格上漲，鎳礦價(jià)格明顯上漲。下游冶煉廠仍有部分鎳礦庫(kù)存，但由于印尼齋月即將到來(lái)，審批緩慢背景下市場(chǎng)仍有部分需求，預(yù)計(jì)鎳礦維持強(qiáng)勢(shì)。鎳鐵方面，下游減產(chǎn)嚴(yán)重，需求回落背景下鎳鐵價(jià)格有所回落。供應(yīng)端整體波動(dòng)有限，印尼端有所減產(chǎn)但相較于供應(yīng)端量級(jí)依舊偏小。同時(shí)由于期貨盤面回落，貿(mào)易商成本有所下降，周內(nèi)出貨意愿依舊較強(qiáng)，報(bào)價(jià)重心回落。短期鎳鐵價(jià)格震蕩整理，春節(jié)臨近市場(chǎng)陷入平靜期，年后需求端或短期難以恢復(fù)，預(yù)計(jì)價(jià)格維持偏弱震蕩。精煉鎳方面，市場(chǎng)成交以低價(jià)為主，升貼水波動(dòng)有限。供應(yīng)端鎳價(jià)高位刺激鎳企生產(chǎn)，但鎳價(jià)高位的情況下需求表現(xiàn)疲弱，周內(nèi)庫(kù)存持續(xù)壘庫(kù)。且目前內(nèi)外價(jià)差尚未明顯收窄，國(guó)內(nèi)出口受阻背景下內(nèi)盤壘庫(kù)壓力有所增加，基本面持續(xù)惡化。礦端基本面有所走強(qiáng)，鎳價(jià)邊際有所上漲，考慮到目前鎳價(jià)估值有所回落，整體下跌空間較小，下周資金逐步離場(chǎng)，整體成交回落，預(yù)計(jì)價(jià)格維持區(qū)間震蕩。硫酸鎳方面，硫酸鎳市場(chǎng)價(jià)格維持平穩(wěn)，市場(chǎng)成交清淡。雖然上游主要原料MHP由于鎳價(jià)高昂，價(jià)格高企，對(duì)硫酸鎳成本構(gòu)成強(qiáng)力支撐，但下游前驅(qū)體企業(yè)采購(gòu)意愿較弱，即便有搶出口及為春節(jié)備庫(kù)的需求在，對(duì)硫酸鎳的采購(gòu)量仍然較少，導(dǎo)致硫酸鎳價(jià)格上有頂、下有底，陷入僵持。預(yù)計(jì)硫酸鎳價(jià)格維持平穩(wěn)偏弱。

綜合來(lái)看，臨近春節(jié)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫，有色整體面臨震蕩，短期難見明顯趨勢(shì)，前期鎳價(jià)高估值有所回調(diào)，但礦端支撐依舊，價(jià)格回調(diào)或相對(duì)有限。預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩，運(yùn)行空間暫看128000-138000元/噸。

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