（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞2月26日訊（記者 陳曉娟）"現(xiàn)在的保險中介牌照根本賣不動，一年下來也就成交幾單。"一位深耕行業(yè)多年的牌照中介向記者坦言，機構(gòu)靠牌照"躺賺"的日子已不再。

藍鯨新聞記者多方調(diào)研了解到，5、6年前一張3000萬元起步的全國性保險經(jīng)紀牌照，如今成交價已跌至1500-1800萬元，價格縮水40%-50%。即便如此，市場成交量也寥寥，部分中介機構(gòu)股權(quán)在市場化轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)也不順暢。

這背后，不乏有業(yè)務"不好做"的影響，隨著"清虛提質(zhì)"行動、"報行合一"政策的深入推進，行業(yè)逐步告別粗放經(jīng)營模式，部分保險中介賴以生存的高費用套利模式被戳破，專業(yè)能力不足、治理不夠完善的機構(gòu)無法吃到市場化的"飯"。

當套利空間不復、專業(yè)性要求變高、展業(yè)難度變大，也有部分機構(gòu)主動退場。記者不完全統(tǒng)計，2025年至少有30家保險專業(yè)中介機構(gòu)注銷許可證，2026年至今已有7家專業(yè)保險中介機構(gòu)退場。保險中介行業(yè)正經(jīng)歷從"散亂小"向"精專強"的結(jié)構(gòu)性重塑。

"香餑餑"不香了？保險中介牌照大幅貶值

最近幾年，保險中介牌照市場持續(xù)遇冷。多位從事牌照中介業(yè)務的人士向記者坦言，中介牌照價值持續(xù)縮水、市場交易明顯降溫。

某從業(yè)人士向記者表示，2020年左右是牌照價值的巔峰期，全國性保險經(jīng)紀牌照成交價普遍3000萬元起步，部分帶有優(yōu)質(zhì)業(yè)務或分支機構(gòu)的標的甚至高達5000萬元。2021年起價格持續(xù)回落，"目前干凈無債務、無訴訟且資質(zhì)有效的全國性經(jīng)紀牌照，主流成交價已降低至1500萬-1800萬元；帶有存量業(yè)務或資產(chǎn)的標的轉(zhuǎn)讓價雖可達到2000萬-3000萬元，但實際成交寥寥無幾。"以此粗略計算，五年間牌照價格已縮水40%-50%。

（某待轉(zhuǎn)讓全國性保險經(jīng)紀牌照核心信息）

該人士透露，從其了解的案例來看，機構(gòu)轉(zhuǎn)讓牌照主要存在四方面原因：一是行業(yè)紅利消退，盈利空間大幅收窄；二是經(jīng)營成本高企，難以維持長期運營；三是大股東自身經(jīng)營問題，資金鏈緊張；四是監(jiān)管要求趨嚴，部分機構(gòu)無實際業(yè)務難以存續(xù)。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，保險中介機構(gòu)相關(guān)股權(quán)也在市場化轉(zhuǎn)讓與司法處置環(huán)節(jié)亦頻頻遇冷。譬如，中國電信旗下甜橙保險代理股權(quán)曾多次掛牌轉(zhuǎn)讓，底價從7770萬元一路下調(diào)，卻始終無人接盤，最終啟動注銷程序；新禧保險經(jīng)紀有限公司100%股權(quán)先在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價格1300萬元但仍無人問津，法拍后仍多次流拍，公司涉及經(jīng)營債務、股權(quán)查封凍結(jié)及大量勞動糾紛等風險；北京共信贏保險經(jīng)紀股權(quán)歷經(jīng)多輪司法拍賣流拍，最終因經(jīng)營異常、資質(zhì)失效被監(jiān)管注銷許可證。

（圖片來源：京東資產(chǎn)交易平臺）

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如今保險中介牌照的估值邏輯已不再依賴牌照稀缺性，核心取決于主體資質(zhì)潔凈度、網(wǎng)銷資質(zhì)完備性、分支機構(gòu)布局合理性以及注冊資本規(guī)模等實際運營條件。"如公司有債務、訴訟、資質(zhì)過期等問題，則轉(zhuǎn)讓難度較大。"

中央財經(jīng)大學中國精算科技實驗室主任陳輝向藍鯨新聞記者表示，保險中介牌照貶值，背后核心原因在于市場回歸理性，牌照更多轉(zhuǎn)向"業(yè)務需求"，而非"創(chuàng)新需求"。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受記者采訪時指出，這一現(xiàn)象本質(zhì)是"殼資源"溢價的消失。過去牌照貴，貴在準入壁壘帶來的壟斷租金；現(xiàn)在跌，是因為監(jiān)管收緊導致"買殼"成本劇增，包括股東資質(zhì)審查、存量業(yè)務清理，且持牌后的合規(guī)運營成本大幅上升，投資回報周期拉長。此外互聯(lián)網(wǎng)巨頭和頭部險企的直銷渠道崛起，削弱了傳統(tǒng)中介的渠道話語權(quán)。牌照不再等同于"躺賺"提款機，其金融屬性回歸理性。

北京大學應用經(jīng)濟學博士后、教授朱俊生認為，牌照價值重估反映了保險中介市場逐步進入成熟階段，行業(yè)正從"靠牌照賺錢"的低門檻模式，向依托客戶經(jīng)營、專業(yè)服務和數(shù)字化能力實現(xiàn)長期價值的結(jié)構(gòu)性發(fā)展轉(zhuǎn)型。

持續(xù)出清，年內(nèi)已有7家保險專業(yè)中介機構(gòu)退出

保險中介牌照價格"腰斬"的同時，機構(gòu)亦在加速出清。

記者據(jù)金融監(jiān)管總局官網(wǎng)信息梳理，2026年開年有多張保險中介許可證被注銷。其中兼業(yè)代理機構(gòu)占比居多，涵蓋村鎮(zhèn)銀行、汽車服務機構(gòu)等類型；專業(yè)中介機構(gòu)方面，共7家完成注銷，其中保險專業(yè)代理公司5家，分別為山東昌宏保險代理股份有限公司、廣東縱橫融通保險銷售有限公司、浙江萬銀陽光汽車保險銷售有限公司、山西智樂保險代理有限公司、黑龍江啟鳴保險代理有限公司，保險經(jīng)紀公司2家，分別為大一保險經(jīng)紀有限公司、北京共信贏保險經(jīng)紀有限公司。以上注銷原因以機構(gòu)主動申請為主。

回溯至2025年，至少有30家保險專業(yè)中介機構(gòu)注銷許可證，其中保險專業(yè)代理公司26家，保險經(jīng)紀公司4家。多數(shù)機構(gòu)為主動退出，另有2家因違規(guī)被吊銷牌照。

若拉長周期，2020-2024年，我國保險專業(yè)中介機構(gòu)法人數(shù)量分別為2640家、2610家、2582家、2566家、2539家。粗略計算，過去5年至少有131家專業(yè)保險中介機構(gòu)退出市場。

牌照價值重估、機構(gòu)加速出清，保險中介行業(yè)正經(jīng)歷從"散亂小"向"精專強"的結(jié)構(gòu)性重塑。

朱俊生指出，政策層面，"報行合一"政策推進，傭金結(jié)構(gòu)、渠道費用及價值鏈正在調(diào)整，制度導向促使中介機構(gòu)提升合規(guī)水平、優(yōu)化經(jīng)營模式，監(jiān)管趨嚴對中小型和兼業(yè)機構(gòu)形成一定壓力，或加速不具備專業(yè)能力機構(gòu)的退出；市場層面，保險公司對多渠道布局、產(chǎn)品差異化及成本控制的要求上升，使市場競爭更趨理性化和結(jié)構(gòu)化，中小中介面臨盈利壓力，部分機構(gòu)選擇主動退出；機構(gòu)能力層面，缺乏客戶經(jīng)營、數(shù)據(jù)積累、風險管理及數(shù)字化運營能力的中介生存空間相對有限。

田利輝指出，過去保險中介行業(yè)依賴"人頭費"和監(jiān)管套利的粗放增長模式，在"報行合一"嚴監(jiān)管下已經(jīng)失效。監(jiān)管層通過注銷"僵尸機構(gòu)"、清理違規(guī)兼業(yè)代理，旨在擠出行業(yè)水分，倒逼中介從"銷售通道"向"專業(yè)服務"轉(zhuǎn)型。其研判，未來行業(yè)將進一步呈現(xiàn)"啞鈴型"格局：一端是全國性頭部中介，通過規(guī)模效應和品牌優(yōu)勢持續(xù)鞏固市場主導地位，另一端是深耕細分領域的"小而美"精品機構(gòu)，而缺乏特色、僅靠返傭生存的中小機構(gòu)將被加速淘汰。

朱俊生預計，2026年保險中介市場可能呈現(xiàn)出清常態(tài)化、集中度上升、牌照價值理性化，以及專業(yè)化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的趨勢。（藍鯨新聞 陳曉娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）