自籌劃收購高端存儲生產(chǎn)廠商南寧泰克以來，開普云股價(jià)一度暴漲325%。近日，這筆收購正式告吹，而消息發(fā)出前，市場上早有收購失敗的傳言，主力資金已連續(xù)8個(gè)交易日凈流出。

來源：攝圖網(wǎng)

開普云終止收購股價(jià)大跌，仍較籌劃前高出87%

2026年2月25日，開普云信息科技股份有限公司（證券簡稱：開普云；證券代碼：688228.SH）股價(jià)大跌14.78%。消息面上，公司前一晚宣布終止收購南寧泰克半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱：南寧泰克）股權(quán)。開普云表示，交易雙方未能就估值等交易核心條款達(dá)成一致意見。

此次收購已經(jīng)籌劃半年之久。2025年8月8日，開普云披露停牌籌劃收購深圳市金泰克半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱：金泰克）或其存儲業(yè)務(wù)資產(chǎn)的控制權(quán)，南寧泰克即為金泰克的全資子公司。

8月24日，開普云公告了本次收購預(yù)案，金泰克擬將存儲產(chǎn)品業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至南寧泰克，未來通過南寧泰克開展存儲產(chǎn)品業(yè)務(wù)。開普云稱，金泰克的存儲產(chǎn)品具備國內(nèi)領(lǐng)先水平。通過此次收購，公司將補(bǔ)齊在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中的高性能存儲能力，實(shí)現(xiàn)更加完善的AI軟硬件一體化布局。

交易方案顯示，開普云擬通過發(fā)行股份的方式購買金泰克持有的南寧泰克30%股權(quán)，并以現(xiàn)金收購南寧泰克的70%股權(quán)，且該現(xiàn)金交易為發(fā)行股份購買資產(chǎn)的前提。金泰克需在資產(chǎn)交割日前完成經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。

預(yù)案披露了相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)的初步模擬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2023年、2024年、2025年上半年的營業(yè)收入分別為8.68億元、23.66億元、13.13億元，凈利潤分別為-3.43億元、1.36億元、0.49億元。

籌劃本次收購前，開普云股價(jià)為65.8元/股。8月25日復(fù)牌后，公司股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日“20cm”漲停，5個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲133.74%。

此后，開普云股價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，2026年1月27日最高上漲至279.81元/股，較籌劃收購前上漲325.24%。公司市值也從44.43億元攀升到181億元。

不過，1月28日以來，開普云的股價(jià)快速下跌，截至2月24日終止收購消息發(fā)出前，公司股價(jià)已下跌至144.6元/股，14個(gè)交易日累計(jì)下跌46.03%。

值得注意的是，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，開普云公告終止收購南寧泰克前，主力資金已連續(xù)8個(gè)交易日凈流出，累計(jì)凈流出金額達(dá)到3.71億元。其中，2月11日，主力資金凈流出比率達(dá)到24.66%。

1月28日至2月24日的14個(gè)交易日，主力資金累計(jì)凈流出金額達(dá)到5.67億元。其中，有12個(gè)交易日主力資金呈凈流出狀態(tài)。

此外，2月3日上午，有投資者在上證e互動向開普云提問稱：近期股價(jià)波動劇烈，市場傳言金泰克收購失敗，請問是否有相關(guān)信息？不過，開普云并未對此做出回復(fù)。

2月24日宣布終止收購南寧泰克股權(quán)的同時(shí)，開普云發(fā)布回購方案稱，公司股票存在“連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到百分之二十”的情形，符合上交所規(guī)定的“為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”的情形。

公司擬以自有資金通過集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購金額在5000萬元至10000萬元之間，回購價(jià)格不超過315元/股。依照回購價(jià)格上限測算，回購股份占公司總股本的比例為0.23%至0.47%。

2月25日，開普云股價(jià)逆市下跌14.78%，市值一日蒸發(fā)逾14億元，僅剩83.24億元，1個(gè)月不到已“腰斬”。公司當(dāng)日股票收盤價(jià)為123.23元/股，較籌劃收購前仍高出87.28%，同期上證指數(shù)上漲8.4%，計(jì)算機(jī)軟件板塊整體下跌2.03%。

搭上多個(gè)熱點(diǎn)概念，業(yè)績暴跌陷虧損

開普云于2017年2月在新三板掛牌，并于2020年3月正式登陸科創(chuàng)板。

掛牌時(shí)，開普云主要從事以非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)管理為核心的內(nèi)容管理軟件系統(tǒng)、內(nèi)容管理云計(jì)算解決方案和運(yùn)維服務(wù)，為各級政府和大中型企、事業(yè)單位提供網(wǎng)站建設(shè)和維護(hù)服務(wù)、云服務(wù)，以及軟件銷售和產(chǎn)品運(yùn)維服務(wù)。

登陸科創(chuàng)板時(shí)，開普云仍定位于一家研發(fā)數(shù)字內(nèi)容管理和大數(shù)據(jù)相關(guān)技術(shù)的軟件企業(yè)。上市后，“元宇宙”“虛擬電廠”“大模型”“算力”等熱點(diǎn)概念先后出現(xiàn)在公司公告之中。

例如，2021年12月起，“元宇宙”概念火熱。開普云在隨后發(fā)布的2021年年報(bào)中表示，公司形成了數(shù)智內(nèi)容產(chǎn)品、數(shù)智安全產(chǎn)品、數(shù)智政務(wù)產(chǎn)品、元宇宙產(chǎn)品、數(shù)智新媒產(chǎn)品、數(shù)智能源產(chǎn)品六大核心產(chǎn)品，并表示，公司成立了人工智能實(shí)驗(yàn)室，致力于人工智能領(lǐng)域基礎(chǔ)算法與核心技術(shù)的研究。

2022年12月，開普云發(fā)布公告表示，公司擬與成都博瑞傳播股份有限公司（證券簡稱：博瑞傳播；證券代碼：600880.SH）、成都文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司等設(shè)立合資公司，主要從事數(shù)字書坊項(xiàng)目的研發(fā)和經(jīng)營。公司通過投資數(shù)字書坊項(xiàng)目并提供元宇宙相關(guān)核心技術(shù)支持，完善元宇宙戰(zhàn)略布局，開拓元宇宙市場。

2021年10月印發(fā)的《2030年前碳達(dá)峰行動方案》指出，要引導(dǎo)虛擬電廠等參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，2022年3月印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》中同樣提及虛擬電廠。

此后，開普云與華北電力大學(xué)、安徽繼遠(yuǎn)軟件有限公司簽署合作協(xié)議，共同建立“虛擬電廠調(diào)控技術(shù)研究中心”。

值得注意的是，開普云在2022年年報(bào)中表示，公司于報(bào)告期內(nèi)，也就是2022年建立上述研究中心。而據(jù)臨時(shí)公告，上述合作協(xié)議的簽署日期為2023年1月16日，與年報(bào)披露的信息存在矛盾。

2023年初，ChatGPT概念火熱。開普云于2023年2月在互動平臺回復(fù)表示，公司的數(shù)字人已經(jīng)與OpenAI的GPT3-003接口完成對接，該接口是ChatGPT的前一個(gè)版本，待ChatGPT接口開放后即可快速完成集成。公司在數(shù)智內(nèi)容、數(shù)智安全及元宇宙業(yè)務(wù)方向上的核心技術(shù)均采用了與ChatGPT類似的預(yù)訓(xùn)練語言模型。

2023年年報(bào)中，開普云表示，公司本期新增AI大模型與算力業(yè)務(wù)板塊，以開悟多模態(tài)大模型、開悟云邊端AI一體機(jī)、開悟多模態(tài)內(nèi)容生產(chǎn)平臺等產(chǎn)品服務(wù)于各類行業(yè)客戶智能化轉(zhuǎn)型需求。

雖然開普云的業(yè)務(wù)涉及了眾多新概念，但公司的經(jīng)營情況大不如前。

2019年為公司科創(chuàng)板招股書報(bào)告期最后一年，當(dāng)期歸母凈利潤為7828.43萬元，扣非后的歸母凈利潤為7425.20萬元。到了2024年，公司歸母凈利潤僅為2058.68萬元，扣非后的歸母凈利潤為883.65萬元。

根據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2025年，開普云的歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損800萬元至1200萬元，同比下降139%至158%；扣非后的歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損1850萬元至2250萬元，同比下降309%至355%。

2025年，開普云扣非前后的歸母凈利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)2017年掛牌以來的首次虧損。

對此，開普云表示，公司對涉及能源業(yè)務(wù)的子公司商譽(yù)進(jìn)行了全面核查與減值測試，預(yù)計(jì)對商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備1600萬元至1800萬元，是公司2025年預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損的主要原因。

公告顯示，2024年末，開普云商譽(yù)賬面原值為1.65億元，均為公司2021年收購北京天易數(shù)聚科技有限公司（以下簡稱：天易數(shù)聚）形成。截至2024年末，開普云對天易數(shù)聚資產(chǎn)組已計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備53.50萬元。