在公布超越預(yù)期的財報后，英偉達(dá)（NVDA.US）CEO黃仁勛表示：“算力需求正在呈指數(shù)級增長——代理式AI的拐點已經(jīng)到來。如今，配備NVLink的Grace Blackwell芯片是推理領(lǐng)域的王者——每個token的成本都降低了一個數(shù)量級，而Vera Rubin將把這一領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。企業(yè)對智能體的采用正在迅猛飆升。我們的客戶正競相加大對AI算力的投資——這些算力工廠正在為AI工業(yè)革命及其未來增長提供動力?！?/p>

根據(jù)同花順iFinD，最近有中金公司等多家券商對算力行業(yè)發(fā)布了研報。

中金公司（601995.SH）表示，歐美電網(wǎng)設(shè)施老舊，近期暴雪警報頻發(fā)導(dǎo)致停電風(fēng)險，全球開啟電力投資大周期。國內(nèi)電價成本優(yōu)勢凸顯，國產(chǎn)大模型搶占全球市場份額，有望打開國產(chǎn)算力token出海機遇。電費可占數(shù)據(jù)中心運營成本40%，海外面臨獲電難、電價高等困境，部分歐美地區(qū)2023-2025年平均工業(yè)電價較中國可高50%以上。國產(chǎn)算力利用電力低成本優(yōu)勢實現(xiàn)電力價值跨境交付，促進(jìn)國內(nèi)電力消納和電力設(shè)備需求；互聯(lián)網(wǎng)大廠加速全球布局，國產(chǎn)模型廠商與全球云服務(wù)商形成合作，模型部署在云服務(wù)商的海外節(jié)點上，有望利好深度耕耘海外市場的國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)。

東吳證券（601555.SH）表示：2025年基本面已充分出清，2026年設(shè)備訂單有望進(jìn)入修復(fù)通道。太空算力應(yīng)用場景加速落地，光伏從地面能源走向軌道能源體系，打開遠(yuǎn)期成長空間。海外地面需求成為2026年現(xiàn)實增量來源，美國與中東等地共振驅(qū)動擴(kuò)產(chǎn)。行業(yè)供需失衡背景下，新一輪技術(shù)迭代成為產(chǎn)能重置關(guān)鍵變量。

國聯(lián)民生（601456.SH）表示，春節(jié)前后國內(nèi)外科技公司密集發(fā)布新一代AI大模型，谷歌推出Gemini 3.1 Pro旗艦大模型，智譜、MiniMax、字節(jié)、阿里等多家國產(chǎn)企業(yè)也密集發(fā)布新一代AI大模型，掀起新一輪人工智能競賽。我們持續(xù)看好算力主線，并分別從海外算力、國產(chǎn)算力、存儲三條主線重申投資觀點。海外算力方面，谷歌Gemini 3.1 Pro推理與代碼能力大幅提升，CPO產(chǎn)業(yè)趨勢逐漸被市場認(rèn)可，英偉達(dá)將發(fā)布全新AI芯片。國產(chǎn)算力方面，國產(chǎn)旗艦?zāi)Ｐ图w上新，國產(chǎn)芯片完成適配，國產(chǎn)大模型迎來技術(shù)與商業(yè)化雙重拐點，同時阿里云全光Scale-up取得關(guān)鍵進(jìn)展。存儲芯片方面，受益于AI需求增長，存儲產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升，美光加速存儲擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對AI基建需求激增，HBM的AI通脹效應(yīng)顯著。

中銀證券（601696.SH）表示，2026年春節(jié)前后，大模型行業(yè)發(fā)生較大變革，國內(nèi)外主要AI模型紛紛完成重大升級，智能體與多模態(tài)應(yīng)用進(jìn)入深水區(qū)，初步展示了生產(chǎn)力大變革的形象。隨著大模型能力提升，這兩條演進(jìn)路徑逐步清晰，有望推動相關(guān)行業(yè)進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。算力漲價成為新跡象，凸顯算力供應(yīng)瓶頸，優(yōu)秀的大模型企業(yè)不缺需求，有望推動算力硬件的需求持續(xù)增長，算力產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。