本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者胡雅文 北京報(bào)道

2月25日，A股有色金屬板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)集體上漲。截至收盤，萬(wàn)得鈷礦指數(shù)、萬(wàn)得鋰礦指數(shù)、萬(wàn)得鋰電電解液指數(shù)漲幅均超4%，萬(wàn)得鋰電正極指數(shù)與萬(wàn)得磷酸鐵鋰電池指數(shù)緊隨其后。成分股方面，大中礦業(yè)（001203.SZ）、江特電機(jī)（002176.SZ）和杉杉股份（600884.SH）等個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停。

“有色金屬股票和期貨一直呈現(xiàn)出很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，春節(jié)前碳酸鋰和白銀的下跌幅度較大，技術(shù)上本身有反彈要求?！?月25日，飛思財(cái)經(jīng)總經(jīng)理石金鵬告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。2月24日至25日，碳酸鋰期貨及現(xiàn)貨連續(xù)兩日走強(qiáng)，碳酸鋰2605合約漲至16.65萬(wàn)元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨漲至15.48萬(wàn)元/噸。據(jù)記者了解，碳酸鋰價(jià)格與月度排產(chǎn)情況、動(dòng)力和儲(chǔ)能需求強(qiáng)相關(guān)。東吳證券研報(bào)指出，受到春節(jié)放假影響的2月為淡季尾聲，預(yù)計(jì)鋰電排產(chǎn)會(huì)在3月迎來(lái)新高，環(huán)比增速或超15%。

鋰電股普漲

馬年開工第二日，A股鋰電板塊迎來(lái)“開門紅”。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，2月25日，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全線走強(qiáng)，鋰礦指數(shù)上漲4.45%、鋰電電解液指數(shù)上漲4.32%、鋰電正極指數(shù)上漲3.88%、磷酸鐵鋰電池指數(shù)上漲3.18%、鋰電負(fù)極指數(shù)上漲3.16%、鋰電池指數(shù)上漲2.95%、鋰電隔膜指數(shù)上漲1.25%。除鋰電池指數(shù)和鋰電隔膜指數(shù)外，其余板塊成分股悉數(shù)收漲。

鋰礦指數(shù)和鋰電電解液指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)突出。在鋰礦指數(shù)中，大中礦業(yè)和江特電機(jī)實(shí)現(xiàn)漲停，盛新鋰能（002240.SZ）、永杉鋰業(yè)（603399.SH）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、國(guó)城礦業(yè)（000688.SZ）、天華新能（300390.SZ）均漲超6%。鋰電電解液指數(shù)中，杉杉股份實(shí)現(xiàn)漲停，天際股份（002759.SZ）、石大勝華（603026.SH）漲超6%。

與鋰礦股同步走強(qiáng)的還有碳酸鋰價(jià)格。恒銀期貨指出，2026年春節(jié)假期后的前兩個(gè)交易日，碳酸鋰期貨2605合約上漲11.42%，從2月上旬的13萬(wàn)元上漲至16萬(wàn)元以上；瑞銀等投行連續(xù)發(fā)布報(bào)告，明確指出全球鋰市場(chǎng)已進(jìn)入第三次超級(jí)周期，并將2026年國(guó)內(nèi)碳酸鋰含稅預(yù)測(cè)均價(jià)上調(diào)26%至17萬(wàn)元/噸。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日晚盤，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格接連突破15萬(wàn)元、16萬(wàn)元兩道關(guān)卡，由年前的14.56萬(wàn)元/噸漲至16.44萬(wàn)元/噸。

對(duì)于本輪鋰電板塊與碳酸鋰價(jià)格同步反彈，石金鵬在接受記者采訪時(shí)表示，有色金屬板塊一直具備較強(qiáng)的股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，春節(jié)前碳酸鋰與白銀跌幅較大，市場(chǎng)本身存在技術(shù)性修復(fù)需求，“此外，節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫(kù)預(yù)期升溫，外盤金、銀貴金屬反彈都帶動(dòng)了內(nèi)盤市場(chǎng)情緒回暖，疊加AI技術(shù)進(jìn)步推高電力和儲(chǔ)能需求，碳酸鋰已經(jīng)成為不可或缺的能源金屬。”

隨著鋰價(jià)走強(qiáng)，中國(guó)鋰再度成為全球市場(chǎng)焦點(diǎn)。有意思的是，目前國(guó)際投行對(duì)于未來(lái)鋰價(jià)走勢(shì)存在明顯分歧，瑞銀上調(diào)鋰價(jià)預(yù)期，而摩根士丹利則持有不同觀點(diǎn)，多空博弈仍在持續(xù)。

鑫欏儲(chǔ)能消息顯示，在摩根士丹利看來(lái)，2025年，儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域貢獻(xiàn)了54%的鋰需求增量，儲(chǔ)能系統(tǒng)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯仍將持續(xù)，但在新能源汽車銷量未出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的前提下，當(dāng)前鋰價(jià)已經(jīng)過度上漲并處于高位，后續(xù)存在下行空間，預(yù)計(jì)2026年下半年碳酸鋰價(jià)格將回調(diào)至1.5萬(wàn)美元/噸（約10.3萬(wàn)元/噸）。

然而，瑞銀認(rèn)為，電動(dòng)車需求只是短期承壓，有望于3月后復(fù)蘇。據(jù)價(jià)值目錄披露的瑞銀研報(bào)內(nèi)容，“2026年1月，受補(bǔ)貼與購(gòu)車退稅政策退出影響，中國(guó)電動(dòng)汽車銷量出現(xiàn)環(huán)比、同比雙降，但隨著3月起新車型密集上市，銷量有望逐步回升。此外正極、負(fù)極廠商3月飽滿的生產(chǎn)計(jì)劃也印證了下游對(duì)需求的信心。”疊加全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位、鋰礦供給擾動(dòng)等影響，瑞銀給出的鋰價(jià)合理運(yùn)行區(qū)間為12萬(wàn)元—18萬(wàn)元/噸。

3月排產(chǎn)向好

鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，3月產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)會(huì)更好，“碳酸鋰整體庫(kù)存處于歷史低位，補(bǔ)庫(kù)情況好于預(yù)期，3—4月以剛需采購(gòu)為主，新增量預(yù)估會(huì)在5—6月起量。材料端的增量源自搶出口，維持高位的儲(chǔ)能需求、新車備貨和4月北京車展都會(huì)有所貢獻(xiàn)，各種鋰電材料漲價(jià)節(jié)奏不一，整體價(jià)格將震蕩上行?！?/p>

恒銀期貨研報(bào)指出，“截至2月12日，SMM碳酸鋰樣本總庫(kù)存降至10.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少2531噸，延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。下游材料廠庫(kù)存占比升至43.2%，較前一周提升近2個(gè)百分點(diǎn)，而上游冶煉廠庫(kù)存下降7.8%，說明下游企業(yè)已主動(dòng)逢低補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存由貿(mào)易商向終端轉(zhuǎn)移?！?/p>

上海鋼聯(lián)方面告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“碳酸鋰2026年1月調(diào)研產(chǎn)量為9.62萬(wàn)噸，環(huán)比下跌2%，2月調(diào)研國(guó)內(nèi)排產(chǎn)為8.83萬(wàn)噸，環(huán)比下跌8.2%。春節(jié)假期，鋰輝石部分產(chǎn)線開始檢修，北方鹽湖受到季節(jié)性減產(chǎn)，2月天數(shù)減少3天，雖有部分產(chǎn)線仍維持高開工以及進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，但整體產(chǎn)量仍趨向下降?！?/p>

終端電池排產(chǎn)增長(zhǎng)為上游生產(chǎn)提供了支撐。天際股份方面告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“暫時(shí)還未確定3月的排產(chǎn)計(jì)劃，但應(yīng)該是會(huì)排滿的。2月的天數(shù)較少再加上春節(jié)休假，公司月度產(chǎn)量大約比1月份少600—800噸。從六氟磷酸鋰行業(yè)來(lái)看，月度環(huán)比產(chǎn)量肯定是增加的，部分二三線廠家可能有一些累積的庫(kù)存，但3月份電池排產(chǎn)量已經(jīng)上修，加上一些公司如天賜材料公告過檢修計(jì)劃，所以行業(yè)去庫(kù)情況應(yīng)該會(huì)比較好?！?/p>

責(zé)任編輯：李未來(lái) 主編：張?jiān)?/p>