財(cái)聯(lián)社2月25日訊（編輯 楊斌）由于規(guī)模管理的需要，短債基金、貨幣基金等在春節(jié)假期前密集限購(gòu)，長(zhǎng)假歸來(lái)則紛紛結(jié)束限購(gòu)，“開(kāi)門(mén)迎客”。

民生加銀中債1-3年農(nóng)發(fā)債指數(shù)基金公告，2月25日起恢復(fù)辦理本基金的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。此前，該基金在1月8日對(duì)此作出限制性規(guī)定。

春節(jié)長(zhǎng)假后，中短期債基密集發(fā)布“開(kāi)門(mén)迎客令”，而這類(lèi)基金大多在春節(jié)前夕“閉門(mén)謝客”。如浙商匯金短債基金于2月11日暫停了1000元以上的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，并于2月24日恢復(fù)。中銀中短債債券基金自2月12日起暫停接受單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)超過(guò)10萬(wàn)元的申購(gòu)申請(qǐng)，2月24日起又恢復(fù)單一投資者單日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資限額至1000萬(wàn)元。

除短債基金，此類(lèi)“節(jié)前閉門(mén)、節(jié)后迎客”的操作還集中于同業(yè)存單基金，以及貨幣基金。如九泰日添金貨幣市場(chǎng)基金、興銀現(xiàn)金添利基金等均于2月12日暫停了1 萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，并于2月24日恢復(fù)。招商資管中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金、摩根中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金等在2月12日將申購(gòu)限額設(shè)為20萬(wàn)元，于2月24日恢復(fù)至1000萬(wàn)元。

不難看出，上述幾類(lèi)基金雖然收益率不高，但風(fēng)險(xiǎn)較低，且流動(dòng)性普遍較好。對(duì)于節(jié)前收獲年終獎(jiǎng)等大額資金的“打工人“而言，短債基金以及貨基都是不錯(cuò)的假日理財(cái)產(chǎn)品，此類(lèi)產(chǎn)品通常在長(zhǎng)假前成為資金的蓄水池。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，資金的超大規(guī)模進(jìn)出對(duì)基金的流動(dòng)性管理提出了遠(yuǎn)超日常的要求。雖然貨幣基金、短債基金、同業(yè)存單基金的資產(chǎn)多為高流動(dòng)性、短久期的債券品種，若大額申贖造成負(fù)債端短時(shí)變化過(guò)大，仍可能對(duì)組合結(jié)構(gòu)和收益穩(wěn)定性形成擾動(dòng)。因此，長(zhǎng)假前短債、貨基對(duì)大額業(yè)務(wù)的限制是常規(guī)操作。

據(jù)財(cái)聯(lián)社粗略統(tǒng)計(jì)，僅春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后的兩天，就有超過(guò)20只短債基金、貨幣基金發(fā)布恢復(fù)大額業(yè)務(wù)的公告，而長(zhǎng)假前夕暫停大額業(yè)務(wù)的基金數(shù)量更多。

業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，通過(guò)階段性限購(gòu)，基金產(chǎn)品能夠有效控制短期規(guī)模盲目擴(kuò)張，避免規(guī)模大起大落的波動(dòng)。節(jié)后恢復(fù)大額申贖，也是由于不再需要規(guī)模管控的常規(guī)操作。

在放開(kāi)申購(gòu)的同時(shí)，部分債基還在節(jié)后推出費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)，進(jìn)一步擴(kuò)大“開(kāi)門(mén)迎客”的影響。如德邦德瑞一年定期開(kāi)放債券基金、富蘭克林國(guó)海恒博63個(gè)月定期開(kāi)放債券基金，都在近日發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)公告。