2025年，全國光伏新增裝機3.17億千瓦、同比增長14%。A股市場上，光伏設(shè)備上市公司2025年業(yè)績分化，有公司全年歸母凈利潤增長但第四季度出現(xiàn)虧損，也有預(yù)虧公司率先迎來業(yè)績拐點。

來源：攝圖網(wǎng)

2025年全國光伏新增裝機同比增長14%

2月21日，國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年全國光伏新增裝機3.17億千瓦、同比增長14%，其中集中式光伏新增1.64億千瓦，分布式光伏新增1.53億千瓦。截至2025年12月，全國光伏發(fā)電裝機容量達(dá)到12億千瓦、同比增長35%，我國光伏產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展勢頭，能源綠色低碳轉(zhuǎn)型取得顯著成效。

此前在2月初，中國光伏行業(yè)協(xié)會舉辦光伏行業(yè)2025年發(fā)展回顧與2026年形勢展望研討會。會上發(fā)布的《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2025—2026年）》預(yù)計，2026年中國新增光伏裝機規(guī)模為1.8億千瓦至2.4億千瓦，較2025年有所回落。2027年后將重回上升通道，“十五五”期間中國年均光伏新增裝機規(guī)模預(yù)計為2.38億千瓦至2.87億千瓦。同時，從全球來看，預(yù)計“十五五”期間，全球年均光伏新增裝機規(guī)模為7.25億千瓦至8.70億千瓦，其中2026年全球新增光伏裝機規(guī)模為5億千瓦至6.67億千瓦。

中國光伏行業(yè)協(xié)會顧問王勃華表示，2026年，由于分布式管理辦法、上網(wǎng)電價市場化改革等新政策推出不久，市場存在觀望情緒，導(dǎo)致新增裝機預(yù)計出現(xiàn)調(diào)整。但是后續(xù)隨著新能源融合發(fā)展、綠電直連等政策實施的效果開始顯現(xiàn)，預(yù)計新增裝機規(guī)模會回到上升通道。

民生證券在研報中指出，光伏行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴張”向“高質(zhì)量發(fā)展”的陣痛期，增長動力主要來自終端用能電氣化水平的提升、全社會綠色低碳轉(zhuǎn)型的剛性需求，以及“光伏治沙”等新興應(yīng)用場景的拓展，標(biāo)志著中國光伏市場將更加注重技術(shù)與場景的深度融合。

在制造端，光伏制造端將全面開啟智能化、綠色化、融合化。在智能化方面，AI技術(shù)將貫穿研發(fā)、生產(chǎn)及運維全鏈條，大幅提升效率與安全性；在綠色化方面，通過構(gòu)建綠色制造體系、推廣“以綠制綠”及資源循環(huán)利用，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的低碳轉(zhuǎn)型；在融合化方面，光伏將深度融入商業(yè)航天、算力中心、氫能等新興產(chǎn)業(yè)，并深度參與電力市場交易，拓展應(yīng)用邊界。

光伏設(shè)備股業(yè)績“冰火兩重天”，這家預(yù)虧公司迎來業(yè)績拐點

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，所屬申萬行業(yè)分類為“電力設(shè)備—光伏設(shè)備”的上市公司共計70家，其中50家公司發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報。以業(yè)績預(yù)告上限統(tǒng)計，預(yù)喜占比約為48%。其中1家公司預(yù)計2025年歸母凈利潤同比實現(xiàn)增長，而有望扭虧、減虧的公司分別為4家、19家。

其中，艾能聚（920770.BJ）業(yè)績快報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元、同比增長18.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤4331萬元、同比增長22.93%。艾能聚表示，業(yè)績變動的主要原因系公司電站規(guī)模逐漸擴大，累計裝機容量增加，電費收入增加。

然而，結(jié)合艾能聚2025年三季報來看，公司第四季度預(yù)計出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤為-620.58萬元。

從預(yù)計扭虧的公司來看，*ST金剛（300093.SZ）、弘元綠能（603185.SH）、固德威（688390.SH）歸母凈利潤金額排名前三。

其中，*ST金剛預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元至3.24億元、同比增長112.65%至161.98%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元至2.66億元。結(jié)合公司三季報，*ST金剛2025年前三季度虧損4.01億元，第四季度歸母凈利潤預(yù)計為5.79億元至6.67億元。

對于業(yè)績變動原因，*ST金剛表示，2025年，公司重整計劃執(zhí)行完畢，確認(rèn)了相關(guān)重整收益，預(yù)計非經(jīng)常性損益的金額約為8.50億元到8.75億元。2025年全球光伏新增裝機量延續(xù)增長態(tài)勢，但全年仍然是產(chǎn)能與供需錯配并存，導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格低價運行，產(chǎn)線開工率不足，內(nèi)卷競爭持續(xù)影響，公司經(jīng)營承壓。不過，公司光伏產(chǎn)能利用率同比上升，同時新開拓落地算力服務(wù)業(yè)務(wù)并形成收入，推動公司營業(yè)收入大幅增長。

弘元綠能預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元至2.50億元。結(jié)合三季報，公司2025年第四季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-0.55億元至0.15億元。

針對業(yè)績變動原因，弘元綠能提及，2025年光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)承壓，尤其是第四季度銀漿價格大幅上漲，使得公司部分產(chǎn)品的生產(chǎn)成本增加，經(jīng)營壓力有所增大，但公司展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性。報告期內(nèi)，公司通過硅料、硅片、電池、組件的內(nèi)部協(xié)同，有效減輕了主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格波動的沖擊。此外，公司轉(zhuǎn)讓了內(nèi)蒙古鑫元硅材料科技有限公司的部分股權(quán)，將增加合并利潤總額約2.91億元。

固德威預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元至1.62億元。結(jié)合三季報，公司2025年第四季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.44億元至0.81億元。

固德威指出，受益于國內(nèi)光伏搶裝潮、澳大利亞戶儲補貼政策落地及歐洲市場走出庫存調(diào)整期，公司逆變器及儲能電池銷量與毛利額顯著提升。同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入并優(yōu)化全球市場布局，雖然期間費用有所增加，但營收增長與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有效提升了整體盈利能力。

幾家歡喜幾家愁。晶盛機電（300316.SZ）、阿特斯（688472.SH）、奧特維（688516.SH）、ST京機（000821.SZ）、連城數(shù)控（920368.BJ）、通靈股份（301168.SZ）、快可電子（301278.SZ）、同享科技（920167.BJ）等均預(yù)計2025年實現(xiàn)盈利，但歸母凈利潤可能同比下滑。

從預(yù)虧公司來看，晶科能源（688223.SH）預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損59億元至69億元，同比下滑6063.96%至7074.80%，預(yù)虧幅度最大。通威股份（600438.SH）預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損90億元至100億元，預(yù)虧金額最高，同比下滑27.86%至42.07%。

不過，有預(yù)虧公司率先迎來業(yè)績拐點。例如高測股份（688556.SH）預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損3500萬元至4800萬元，而上年同期虧損額為4422.79萬元，同比變動幅度預(yù)計為-8.53%至20.86%。

結(jié)合三季報，高測股份2025年第四季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3363萬元至4663萬元，同比扭虧，環(huán)比第三季度增長386%至574%。