近期，美元兌日元跌勢(shì)確立，目標(biāo)直指150關(guān)口！芯片出口激增40%引爆日元強(qiáng)勢(shì)，日本央行加息預(yù)期升溫，疊加美元持續(xù)疲軟，三大因素共振推動(dòng)日元升值。

18日，日本財(cái)務(wù)省披露的數(shù)據(jù)顯示，1月出口同比大幅攀升16.8%，顯著超出市場(chǎng)預(yù)期的13%，創(chuàng)下2022年11月以來最快增速。這一亮眼表現(xiàn)的核心驅(qū)動(dòng)力來自半導(dǎo)體芯片出口的爆發(fā)式增長——受全球AI產(chǎn)業(yè)熱潮帶動(dòng)，日本1月芯片出口同比激增40%，且主要流向中國市場(chǎng)。分區(qū)域看，對(duì)華出口額同比勁增32%，對(duì)亞洲整體出口激增近26%，有效對(duì)沖了對(duì)美出口下降5%的疲軟態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)焦點(diǎn)正聚焦于本周五公布的日本通脹數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期日本1月整體通脹率將從2.1%回落至1.9%，但剔除食品與能源價(jià)格波動(dòng)的核心通脹率預(yù)計(jì)仍維持在2.3%上方，高于日本央行2%的政策目標(biāo)。

這一通脹水平為日本央行加息提供了充足理由，市場(chǎng)分析師普遍預(yù)判日本央行大概率在年內(nèi)啟動(dòng)加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1%。日本央行在1月議息會(huì)議上雖選擇“按兵不動(dòng)”，但加息壓力持續(xù)累積，自2024年3月結(jié)束負(fù)利率以來已累計(jì)加息4次。

日元的走強(qiáng)同時(shí)受益于美元的持續(xù)疲軟。美銀報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金的美元空頭押注已飆升至十余年來峰值，釋放出明確的美元弱勢(shì)預(yù)期信號(hào)。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比最新表態(tài)稱，若美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)2026年具備實(shí)施多次降息的條件。未來一段時(shí)間，即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要、美國四季度GDP初值以及核心PCE物價(jià)指數(shù)等重磅數(shù)據(jù)，將進(jìn)一步明確美元政策路徑，若釋放鴿派信號(hào)，有望進(jìn)一步壓制美元兌日元匯率。

周二，美國官宣價(jià)值360億美元的投資項(xiàng)目清單，涵蓋得克薩斯州石油出口設(shè)施、佐治亞州工業(yè)鉆石工廠及俄亥俄州天然氣發(fā)電廠，這些項(xiàng)目均由日本出資，屬于其5500億美元美國投資承諾的落地舉措。美國總統(tǒng)特朗普在“真實(shí)社交”平臺(tái)發(fā)文確認(rèn)協(xié)議生效，而日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣赤澤亮征此前表示，期望首批投資項(xiàng)目能在高市早苗與特朗普會(huì)面前敲定。

技術(shù)面顯示，美元兌日元當(dāng)前壓力位在155.25，支撐位在152.65。綜合來看，日本出口數(shù)據(jù)的超預(yù)期爆發(fā)、核心通脹維持目標(biāo)上方催生的加息預(yù)期、美元空頭持倉高企與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，三大核心因素形成共振，為日元兌美元匯率提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

短期關(guān)注：本周五日本通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的落地情況。若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期或美聯(lián)儲(chǔ)釋放更明確的降息信號(hào)，有望加速日元升值進(jìn)程。

中長期邏輯：全球AI產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張帶來的芯片出口紅利、日本央行持續(xù)加息的政策路徑、美元指數(shù)的趨勢(shì)性走弱，將共同構(gòu)成日元走強(qiáng)的核心邏輯，150關(guān)口的突破或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?/p>

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