有這么一家企業(yè)，曾經(jīng)被稱(chēng)作中國(guó)第二大民營(yíng)企業(yè)，短短20多年間就創(chuàng)造出萬(wàn)億規(guī)模的奇跡，躋身全球500強(qiáng)行列，但又在短短數(shù)年間背負(fù)7500億債務(wù)，不得不破產(chǎn)重整，公司也賣(mài)身改名。

故事要從1993年說(shuō)起，當(dāng)時(shí)的海航集團(tuán)是一家注資1000萬(wàn)的航空類(lèi)民營(yíng)企業(yè)，對(duì)于當(dāng)時(shí)那個(gè)年代來(lái)說(shuō)，1000萬(wàn)人民幣的資金起點(diǎn)已經(jīng)不算低了，但對(duì)于動(dòng)輒幾億人民幣的客機(jī)來(lái)說(shuō)，還是太少了。

于是從一開(kāi)始，海航就走上了加杠桿的道路，當(dāng)時(shí)公司創(chuàng)始人陳峰拿著一張政府給的經(jīng)營(yíng)許可證游說(shuō)銀行，從銀行拿到了第一筆4億的貸款，又以民間眾籌的方式籌集到2.5億融資，購(gòu)買(mǎi)海南省的第一架飛機(jī)，這架飛機(jī)隨即又成為了抵押物，以“一架生一架”的方式，攢下了海航最初的家底，甚至吸引了來(lái)自索羅斯的投資，讓海航的事業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段。

主業(yè)穩(wěn)定之后，海航在00年代初就開(kāi)始了多線發(fā)展，在經(jīng)營(yíng)航空運(yùn)輸業(yè)的同時(shí)大量兼并與主業(yè)相關(guān)的一些產(chǎn)業(yè)，其中包括酒店、旅游、金融等相關(guān)業(yè)務(wù)，甚至全球金融危機(jī)期間，海航都在高速擴(kuò)張，并確立了八大業(yè)務(wù)板塊，以航空產(chǎn)業(yè)為中心，拓展了一系列的配套產(chǎn)業(yè)設(shè)施。

甚至到了流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)的2017年，海航仍舊在持續(xù)擴(kuò)張，收購(gòu)國(guó)外產(chǎn)業(yè)，增購(gòu)國(guó)外銀行股份，并一度成為了德意志銀行的最大股東，僅僅兩年時(shí)間凈投資就達(dá)到5600億元，到2017年底資產(chǎn)總規(guī)模飆升至1.2萬(wàn)億元，完成了20年從千萬(wàn)到萬(wàn)億的十萬(wàn)倍增長(zhǎng)。

但這一切并非沒(méi)有代價(jià)，海航的流動(dòng)性危機(jī)引起了監(jiān)管的注意，隨后，高負(fù)債問(wèn)題也被擺到臺(tái)面上來(lái)，大家開(kāi)始發(fā)現(xiàn)快速擴(kuò)張的海航其實(shí)一直都在玩這種循環(huán)抵押貸款的套路，用加杠桿的方式獲得投資資金，商業(yè)模式極度依賴(lài)借新還舊，每天的利息支出就高達(dá)上千萬(wàn)元。

隨著國(guó)家嚴(yán)控非理性的海外投資，海航的海外融資通道被徹底掐斷，隨后的一系列事件以及2020年的航空業(yè)停擺直接導(dǎo)致海航暴雷，資金鏈徹底斷裂，總負(fù)債額度達(dá)到了7500億之巨。

最終，海航還是走上了破產(chǎn)重整的道路，航空主業(yè)被賣(mài)給了遼寧方大集團(tuán)，機(jī)場(chǎng)板塊由海南國(guó)資來(lái)接管，金融和商業(yè)板塊各自尋找接盤(pán)。

海航集團(tuán)的業(yè)務(wù)也改名換姓，核心的航空業(yè)務(wù)改名為新海航航空集團(tuán)，大量非核心業(yè)務(wù)被剝離，公司經(jīng)營(yíng)回歸到航空運(yùn)輸上，航班的運(yùn)營(yíng)也逐步恢復(fù)正常。

新海航逐漸步入正軌，但這場(chǎng)鬧劇給我們帶來(lái)的教訓(xùn)卻異常深刻，那就是過(guò)去很多中國(guó)民營(yíng)企業(yè)都過(guò)分依賴(lài)加杠桿的發(fā)展模式，而且喜歡盲目追求規(guī)模擴(kuò)大，總是喜歡在自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)之外拓展很多產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致“門(mén)外漢干專(zhuān)業(yè)活”的情況廣泛存在，當(dāng)這些副產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士時(shí)，就會(huì)成為集團(tuán)主業(yè)的拖累，讓企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況迅速惡化。

而一旦企業(yè)收益跑不過(guò)膨脹的利息，最終的全面爆雷就只是時(shí)間問(wèn)題而已。

想要避免這種狀況，企業(yè)必須要腳踏實(shí)地，警惕“貪”和“亂”這兩大根源性問(wèn)題，

一旦企業(yè)盲目自大，認(rèn)為自己在某個(gè)行業(yè)內(nèi)已經(jīng)無(wú)敵，可以跨行業(yè)去碾壓別人，獲取更多的利益，就很可能會(huì)陷入貪婪的陷阱，被帶入盲目的資本豪賭之中，逐漸積累起自身難以承受的債務(wù)。

而若是企業(yè)不注重自己的內(nèi)部管理，決策毫無(wú)謹(jǐn)慎思維，過(guò)分隨意武斷，忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，就很可能陷入到亂的掣肘之中，像無(wú)頭蒼蠅一樣走不出債務(wù)循環(huán)，最終被越滾越大的債務(wù)雪球壓垮。

一個(gè)企業(yè)不論規(guī)模有多大，都要保持足夠的慎重和理性，否則最終一定會(huì)自食苦果。