在市場(chǎng)長(zhǎng)期生存靠什么？一位期貨大佬三十年反省錄給出的答案

為何多數(shù)人在期貨市場(chǎng)虧損？這些反人性的原則是關(guān)鍵

從挫折中提煉智慧：解讀邊錫明如何將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為生存優(yōu)勢(shì)

別被行情牽著鼻子走！掌握這些心法才能真正駕馭市場(chǎng)波動(dòng)

期貨市場(chǎng)里，七虧二平一賺是常態(tài)。無(wú)數(shù)人懷揣夢(mèng)想進(jìn)來(lái)，帶著失望離開。但總有一些名字，他們不僅生存下來(lái)，還取得了令人矚目的成績(jī)。邊錫明就是這樣一個(gè)被市場(chǎng)反復(fù)提及的人物。圍繞他的傳聞很多，真真假假。今天我們不談傳聞里的具體數(shù)字，那些無(wú)法證實(shí)。我們聊聊那些經(jīng)過(guò)時(shí)間檢驗(yàn)，被他記錄在《我的反省》中長(zhǎng)達(dá)三十年的投資思考。這些思考，或許比任何一筆傳聞中的盈利，都更有價(jià)值。

邊錫明是浙江諸暨人。他的起點(diǎn)和很多企業(yè)家一樣，做實(shí)業(yè)起家。后來(lái)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，早期經(jīng)歷并非一帆風(fēng)順，甚至有過(guò)艱難的虧損時(shí)期。這段經(jīng)歷讓他格外清醒。他開始堅(jiān)持記錄自己的反思，這種習(xí)慣一保持就是三十年。他的文字很少談?wù)撁魈焓菨q是跌，更多是在探討一個(gè)投資者該如何在不確定的世界里安身立命。這種對(duì)本質(zhì)的追問，恰恰是普通投資者最欠缺的。

市場(chǎng)最擅長(zhǎng)制造噪音。今天一個(gè)重磅消息，明天一個(gè)驚人傳聞，價(jià)格上躥下跳。很多人沉迷于追逐這些噪音，試圖預(yù)測(cè)每一個(gè)波動(dòng)。邊錫明的心法則指向另一條路。他認(rèn)為，投資重在應(yīng)對(duì)，而非預(yù)測(cè)。你不需要知道明天具體發(fā)生什么，但你需要為各種可能性做好準(zhǔn)備。這很像巴菲特所說(shuō)的“能力圈”概念。做你懂的事情，在你理解的范圍內(nèi)行動(dòng)。超出這個(gè)范圍，波動(dòng)就不再是機(jī)會(huì)，而是危險(xiǎn)的陷阱。

那么，如何應(yīng)對(duì)？風(fēng)險(xiǎn)控制是永遠(yuǎn)的基石。邊錫明曾用“止在險(xiǎn)前，知險(xiǎn)而止”來(lái)概括。意思是，在風(fēng)險(xiǎn)真正降臨之前，你的止損策略就應(yīng)該就位。這不是懦弱，而是紀(jì)律。期貨市場(chǎng)因?yàn)楦軛U的存在，放大盈利的同時(shí)也急劇放大了風(fēng)險(xiǎn)。一次不設(shè)防的逆向波動(dòng)，就可能讓之前所有的積累付諸東流。真正的風(fēng)險(xiǎn)管理，是在開倉(cāng)之前就想好退路。這不是什么高深技巧，但它需要強(qiáng)大的執(zhí)行力來(lái)對(duì)抗人性中的僥幸。

談到人性，心態(tài)是橫在絕大多數(shù)投資者面前的墻。邊錫明寫道：“市場(chǎng)總是潮落潮起，心緒難免時(shí)起時(shí)伏。” 他承認(rèn)情緒的客觀存在，但不放任情緒主導(dǎo)決策。如何做到？他提到了“忠誠(chéng)于自己”。這聽起來(lái)很抽象，其實(shí)很具體。比如，你是否因?yàn)閯e人都在買而買入一個(gè)你并不了解的品種？你是否因?yàn)樘潛p而羞于止損，反而選擇加倉(cāng)賭一把？忠誠(chéng)于自己，就是忠實(shí)于你事先制定的規(guī)則和計(jì)劃。市場(chǎng)波動(dòng)的是價(jià)格，你的內(nèi)心不能跟著一起隨波逐流。

投資的盈利往往來(lái)自于對(duì)趨勢(shì)的把握。邊錫明強(qiáng)調(diào)“重趨勢(shì)、重時(shí)機(jī)”。趨勢(shì)是朋友，這句話大家都知道。但如何識(shí)別并擁抱趨勢(shì)，卻需要功夫。趨勢(shì)不是猜出來(lái)的，是觀察和等待出來(lái)的。它需要基本面變化的支撐，也需要在價(jià)格走勢(shì)上得到確認(rèn)。比如，當(dāng)某個(gè)大宗商品因?yàn)殚L(zhǎng)期供需格局改變而步入上升通道時(shí)，你需要的是在合適的時(shí)機(jī)介入，然后保持耐心。試圖抓住每一個(gè)反彈和回調(diào)，常常會(huì)讓人迷失在主趨勢(shì)之外，撿了芝麻丟了西瓜。

邊錫明的很多思考，都落腳于“時(shí)間”這個(gè)維度。他說(shuō)，如果你選對(duì)了，時(shí)間就是朋友；選錯(cuò)了，時(shí)間就是敵人。投資不是一場(chǎng)百米沖刺，而是一場(chǎng)馬拉松。它比的不是某個(gè)時(shí)間段內(nèi)的最快速度，而是長(zhǎng)期穩(wěn)定前行、避免重大摔倒的能力。這種長(zhǎng)期視角，能幫助我們過(guò)濾掉市場(chǎng)上絕大部分的短期噪音。你不會(huì)因?yàn)橐惶斓谋q而狂喜，也不會(huì)因?yàn)橐惶斓谋┑^望。你的注意力，會(huì)更多地放在資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)期邏輯上。

對(duì)于普通投資者而言，期貨市場(chǎng)門檻高、風(fēng)險(xiǎn)大。但從邊錫明的心法中，我們依然能汲取適用于普通理財(cái)?shù)闹腔邸＠纾?strong>“收集+派發(fā)=盈利”。這講的是基本的交易節(jié)奏，在價(jià)值被低估時(shí)積累，在價(jià)值被充分認(rèn)可甚至高估時(shí)釋放。再比如，他強(qiáng)調(diào)研究的重要性，認(rèn)為研究員忌“寫作多于思考，形式多于內(nèi)涵”。我們自己做投資決策時(shí)，是否也常常流于形式，看了幾篇熱鬧的分析就匆忙決定，而沒有獨(dú)立的、深入的思考？

他把投資比作農(nóng)家種地，這個(gè)比喻非常精妙。農(nóng)民不會(huì)今天種下種子，明天就指望收獲。他會(huì)關(guān)注時(shí)令、節(jié)氣、土壤墑情，做好除草、施肥的工作，然后就是耐心等待。投資何嘗不是如此？你需要選擇優(yōu)質(zhì)的“種子”（資產(chǎn)），在合適的“季節(jié)”（周期位置）播種（投入），然后進(jìn)行必要的管理（動(dòng)態(tài)調(diào)整），最后等待時(shí)間的饋贈(zèng)。那些整天追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、頻繁交易的人，就像在田地里不停翻種的人，很難有好收成。

邊錫明心法里，還有一個(gè)關(guān)鍵詞是“誠(chéng)實(shí)”。他說(shuō)市場(chǎng)是最誠(chéng)實(shí)的，所以投資者也必須誠(chéng)實(shí)。這里的誠(chéng)實(shí)，首先是對(duì)自己誠(chéng)實(shí)。承認(rèn)自己會(huì)犯錯(cuò)，承認(rèn)自己有認(rèn)知盲區(qū)。只有誠(chéng)實(shí)，才能直面虧損，才能從失敗中吸取真正的教訓(xùn)，而不是歸咎于運(yùn)氣或市場(chǎng)操縱。一個(gè)無(wú)法對(duì)自己誠(chéng)實(shí)的人，很難在市場(chǎng)上長(zhǎng)期生存。因?yàn)槭袌?chǎng)最終會(huì)懲罰一切不切實(shí)際的幻想。

這些凝聚了三十年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的心法，最終指向的是一種系統(tǒng)化的生存之道。投資不是零散的技巧拼湊，而應(yīng)該是一種可持續(xù)運(yùn)行的系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)包括你怎么選擇資產(chǎn)，怎么配置資金，怎么應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，甚至包括怎么安排你的生活以確保心態(tài)平穩(wěn)。當(dāng)你的投資行為成為一個(gè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的系統(tǒng)時(shí)，正確的決策會(huì)自然涌現(xiàn)，盈利會(huì)成為這個(gè)過(guò)程的副產(chǎn)品。

通讀邊錫明的反省錄，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其中幾乎沒有“必勝技巧”的傳授，滿篇都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、人性、周期和紀(jì)律的反復(fù)強(qiáng)調(diào)。這或許才是投資中最硬核的“心法”。它不保證你短期內(nèi)暴富，但旨在提高你在市場(chǎng)這個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)中長(zhǎng)期生存下去的概率。在財(cái)富的世界里，慢就是快，少即是多。下次當(dāng)市場(chǎng)喧囂、你心潮澎湃時(shí)，不妨想想這些穿越了時(shí)間周期的樸素道理。