最近美國(guó)那邊動(dòng)靜有點(diǎn)反?！騺?lái)嘴硬的特朗普，居然公開(kāi)承認(rèn)自己犯了大錯(cuò)；緊接著美國(guó)財(cái)長(zhǎng)就放軟話，說(shuō)不想和中國(guó)脫鉤，還派了高級(jí)官員偷偷飛北京。這一連串操作，背后到底藏著啥？其實(shí)和中國(guó)最近減持美債的動(dòng)作脫不了干系。

先看中國(guó)減持美債的數(shù)據(jù)：2025年10月，中國(guó)手里的美債數(shù)量又減了118億，直接跌破7000億關(guān)口，降到6887億美元。這是2008年金融危機(jī)以來(lái)的最低值，而且不是偶然，是連續(xù)好幾個(gè)月都在減。往前推12年，2013年中國(guó)還持有1.3萬(wàn)億美債呢，這十多年下來(lái)，減了快一半，現(xiàn)在還在繼續(xù)減的趨勢(shì)里。

2026年2月9號(hào)，特朗普接受?？怂剐侣剬ＴL，第一次公開(kāi)認(rèn)慫——說(shuō)自己當(dāng)年提名鮑威爾當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席，是個(gè)重大錯(cuò)誤。他還暗示，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的貨幣政策，對(duì)美債市場(chǎng)穩(wěn)定有負(fù)面影響，間接導(dǎo)致美債價(jià)格波動(dòng)。要知道特朗普以前可是從來(lái)不會(huì)輕易低頭認(rèn)錯(cuò)的，這次這么坦誠(chéng)，肯定是遇到棘手麻煩了。

第二天（2月10號(hào)），美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特就跟著放軟話。他在一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)論壇上說(shuō)，美國(guó)不想和中國(guó)脫鉤，也不想兩國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系惡化，還計(jì)劃幾周內(nèi)和中方高層會(huì)晤，說(shuō)是為特朗普可能的訪華行程鋪路。更有意思的是，貝森特前一天（2月9號(hào)）在社交平臺(tái)還透露：美國(guó)財(cái)政部的高級(jí)官員，2月上旬已經(jīng)秘密飛到北京，提前和中方相關(guān)部門溝通后續(xù)會(huì)晤的事。

可能有人會(huì)疑惑：中國(guó)減了美債，那其他國(guó)家呢？數(shù)據(jù)顯示，日本和英國(guó)同期還增持了美債。日本是美債最大的海外持有國(guó)，當(dāng)月增了107億，維持在1.2萬(wàn)億左右；英國(guó)也增了132億，到8779億。這倆的增持，其實(shí)填補(bǔ)了中國(guó)減持的缺口，按說(shuō)美國(guó)不該這么急啊？

可現(xiàn)實(shí)是美國(guó)那邊反應(yīng)特別強(qiáng)烈。為啥？因?yàn)橹袊?guó)不是唯一減持美債的國(guó)家，根源出在美國(guó)自己身上。2025年4月，特朗普政府搞了個(gè)爭(zhēng)議極大的政策——給歐盟、日本、韓國(guó)這些傳統(tǒng)盟友加征關(guān)稅，涉及汽車、農(nóng)產(chǎn)品、電子產(chǎn)品好幾個(gè)領(lǐng)域。

這些國(guó)家當(dāng)場(chǎng)就不樂(lè)意了，直接采取反制措施，其中就包括減持美債。歐盟當(dāng)時(shí)減了近200億，韓國(guó)減了89億，美債市場(chǎng)當(dāng)時(shí)就出現(xiàn)明顯波動(dòng)，收益率短期內(nèi)大起大落，大家對(duì)美債的信心從那時(shí)候開(kāi)始就松動(dòng)了。

美債的核心是什么？是美國(guó)的國(guó)家信用??！投資者愿意買美債，是相信美國(guó)能按時(shí)還錢，相信美國(guó)的信用撐得住美債價(jià)值?？商乩势照鰻柗礌?，說(shuō)加關(guān)稅就加，不管盟友利益，也不管國(guó)際規(guī)則，這就徹底動(dòng)搖了大家的信任。

越來(lái)越多國(guó)家開(kāi)始重新評(píng)估持有美債的安全性，主動(dòng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，減少對(duì)美元資產(chǎn)的依賴。不光新興市場(chǎng)國(guó)家，連美國(guó)的部分盟友都在逐步降低美債持有比例，這可不是小事。

那中國(guó)為啥持續(xù)減持美債？其實(shí)主要是為了自己的金融安全。美國(guó)政策不穩(wěn)定，國(guó)家信譽(yù)受損，美債有潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)監(jiān)管層要求國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)控制對(duì)美債的風(fēng)險(xiǎn)暴露，降低持有比例，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，這是任何一個(gè)負(fù)責(zé)任國(guó)家都會(huì)做的事。

而且中國(guó)從來(lái)沒(méi)想過(guò)用減持美債來(lái)打壓美國(guó)經(jīng)濟(jì)，所有操作都是從自身實(shí)際情況出發(fā)，按照市場(chǎng)化原則來(lái)的。這一點(diǎn)，明眼人都能看出來(lái)。

美國(guó)現(xiàn)在急了，派官員訪華，放軟話，但如果只盯著別國(guó)的減持行為，卻不愿正視自己的問(wèn)題——比如修復(fù)受損的國(guó)家信譽(yù)，不搞貿(mào)易保護(hù)主義和霸權(quán)主義，那就算暫時(shí)穩(wěn)住了局面，也解決不了根本問(wèn)題。以后還是會(huì)有更多國(guó)家減持美債，美債市場(chǎng)的潛在危機(jī)遲早會(huì)爆發(fā)。

參考資料：新華社《中國(guó)減持美債規(guī)模變化及背后邏輯》；人民日?qǐng)?bào)《美國(guó)貿(mào)易政策對(duì)全球美債持有格局的影響》