微信首頁底部菜單留言欄回復(fù)“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

近日，天弘基金固收一姐姜曉麗官宣了離任。

她在親筆信中提到，多年來高強度的投研和管理工作讓她幾乎沒有時間顧及家庭和身體，決定給自己徹底放個假。

這位在天弘深耕超13年、手握350億規(guī)模、10次斬獲金牛獎的固收大佬，就這樣和投資者告別了。

消息一出，不少持有人開始尋找姜曉麗的"替代品"。

但姜曉麗就是姜曉麗，怎么替代也是替代品，與其去找"下一個姜曉麗"，不如換個思路，看看其他類型的固收+基金經(jīng)理。

特別是那些機構(gòu)資金也在買的固收+基金經(jīng)理更加值得多看一眼，因為機構(gòu)掌握著信息優(yōu)勢與資金優(yōu)勢，往往能夠選到排名中位數(shù)以上的基金經(jīng)理。

2025年，固收+基金全年規(guī)模擴張的主要推手就是機構(gòu)資金，機構(gòu)持有比例已經(jīng)成為影響固收+基金規(guī)模增長最重要的因素之一。

數(shù)據(jù)來源：Wind，范圍為偏債混合基金；混合二級債券基金

為什么固收+能火？

由于利率下行，市場利率一路走低，純債的收益空間越來越薄，近期十年期國債到期收益率被打到1.8%左右，對于保險、銀行理財這些大機構(gòu)來說，光靠債券已經(jīng)很難滿足客戶的收益預(yù)期了，因此只能靠擴大權(quán)益市場投資來獲取超額收益。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2020/1/1-2026/2/9

但問題來了，很多機構(gòu)的投資范圍有硬性限制，合同里寫的就是只能買債券型基金，不能直接買股票基金。

于是，那些含權(quán)量較高的二級債基就成了香餑餑，名義上是債基，實際上能配一部分股票和轉(zhuǎn)債，既合規(guī)又能搏收益。

這也是為什么2025年二級債基規(guī)模暴增的核心邏輯，機構(gòu)在被迫涌入，再看2026年，這個趨勢大概率還會加速。

因為今年有大量銀行定期存款到期，這批存款當(dāng)初鎖定的利率不低，利率水平大約在3%左右，但現(xiàn)在你再去銀行轉(zhuǎn)存，利率已經(jīng)大幅下降。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2022/9/15-2025/5/20

儲戶想要維持之前的收益水平要么買看起來利率還不錯的分紅險，要么買銀行理財產(chǎn)品。

而又因為利率下行，因此險資和理財子最終還是會通過買入二級債基的方式擴大自己的收益。

所以，固收+的規(guī)模水漲船高，不是偶然，而是必然。

理解了這個大背景，再來看哪些基金經(jīng)理在這波浪潮里接住了機構(gòu)的錢，就更有意義了。

那么，有哪些固收+基金經(jīng)理是機構(gòu)也愛買的？今天給大家介紹三位。

中歐基金·華李成

華李成是中歐基金多資產(chǎn)及解決方案投資部多元配置組負責(zé)人，11年證券從業(yè)經(jīng)驗，2016年加入中歐基金。

他的特點是不靠個人英雄主義做投資，而是靠多資產(chǎn)多策略的方式打造一個低波動高夏普的組合。

華李成曾經(jīng)在訪談里表示，低波動策略才能夠解決基金賺錢基民不賺錢的窘境，因此他通過可轉(zhuǎn)債、股票、債券等資產(chǎn)來平抑自己的凈值波動。

這一點他在他的代表作中歐瑾通上體現(xiàn)的淋漓盡致，自18年管理以來，年化收益率5.7%，最大回撤僅3.5%，夏普比高達2.27%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2021/2/9-2026/2/10

而他管理的二級債基中歐豐利2025年全年規(guī)模暴漲6倍，是當(dāng)年全市場規(guī)模增長最多的固收+之一。

截至2025年上半年末，中歐豐利A的機構(gòu)投資者持有占比超99%，幾乎是純機構(gòu)產(chǎn)品，這也說明了華李成在機構(gòu)眼里的地位。

安信基金·梁冰哲

梁冰哲是安信基金固定收益部基金經(jīng)理，理學(xué)碩士，9年證券從業(yè)經(jīng)驗。他之前在德勤做審計，后來轉(zhuǎn)行到安信做固收研究員，一步步成長為基金經(jīng)理。

目前他在管的產(chǎn)品不少，其中代表作安信聚利增強債券成為了安信基金新一輪的爆款基金，憑借過硬的業(yè)績，該基金規(guī)模從4億暴漲至110億。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2021/2/9-2026/2/10

安信在固收領(lǐng)域一直口碑不錯，之前張翼飛在的時候就是行業(yè)標(biāo)桿，雖然張翼飛已經(jīng)離開了，但安信的固收體系還在，梁冰哲作為內(nèi)部培養(yǎng)起來的新生代，延續(xù)了安信在固收+領(lǐng)域的投研積累。

梁冰哲在2023年年底對自己的投資思路進行了迭代，在經(jīng)歷了疫情、通縮等多種影響后，他在季報里面自述采取杠鈴策略來應(yīng)對市場。

而所謂杠鈴策略，指的是一端是確定性較強的資產(chǎn)，另一端則是具備成長彈性的中小個券。

這個策略在債券上是短債與長債；在可轉(zhuǎn)債上是債性轉(zhuǎn)債與高彈轉(zhuǎn)債；在股票上則是低估值高分紅與高成長高彈性的組合。

易方達·楊康

易方達就不用多介紹了，固收領(lǐng)域的絕對大廠。十年期固收類產(chǎn)品收益率在全行業(yè)排名領(lǐng)先，平臺優(yōu)勢擺在那里，楊康是易方達旗下固收+方向的代表性基金經(jīng)理之一。

他所管理的易方達瑞錦自接管以來，年化收益高達7.28%，最大回撤僅有2.8%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2022/8/5-2026/2/10

雖然是靈活配置型的基金，但是易方達瑞錦在24年之前機構(gòu)占比一直高達90%，直到25年才降低至50%左右。

易方達做固收+的優(yōu)勢在于"平臺賦能"，純債底倉扎實，信用研究深入，同時權(quán)益端有整個易方達投研平臺的支撐，增厚能力強。

對于喜歡大廠、追求穩(wěn)定的投資者來說，易方達的固收+產(chǎn)品是一個很自然的選擇。

選基小提醒

介紹完這三位，有幾點還是要提醒大家：

機構(gòu)愛買不等于保證賺錢。 機構(gòu)的判斷也會出錯，而且機構(gòu)資金集中撤退時，對凈值的沖擊可能比散戶更大。機構(gòu)持倉比例是參考維度，但不是唯一維度。

關(guān)注回撤比關(guān)注收益更重要。 固收+的核心價值在于"穩(wěn)中求進"。如果一只固收+的最大回撤超過6%，那它的"+"可能太激進了。

拉長持有期。 固收+不是短期投機工具，建議至少做好持有一年以上的打算。

不要All in一只。 選2-3只不同風(fēng)格、不同管理人的產(chǎn)品搭配持有，分散單一產(chǎn)品的風(fēng)險。

姜曉麗的離開是個遺憾，但從整個行業(yè)來看，這也是去明星化的一個縮影。

越來越多的機構(gòu)資金在選基金的時候，看的是體系、是策略、是風(fēng)控機制，而不是某一個人的名字。

對我們普通投資者來說，也是時候換換思路了，與其追著某個基金經(jīng)理跑，不如看看聰明錢都在買誰。

畢竟，好的固收+從來不只是某個人的獨角戲，而是一整個團隊的系統(tǒng)輸出。

我整理了一些優(yōu)秀的固收基金名單，后臺（消息欄，不是評論區(qū)）回復(fù)“固收+”領(lǐng)取名單。

資配進階班

開課時間

2026.03.02

買完就跌、賣完就漲？別發(fā)愁！長按海報二維碼入群，告別投資迷茫。群內(nèi)專屬服務(wù)：每日行情解讀、系統(tǒng)化資產(chǎn)配置教學(xué)、專屬直播，更有講師在線實時答疑。

風(fēng)險提示：

市場有風(fēng)險，投資需謹慎。基金的過往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力審慎決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風(fēng)險。

版權(quán)聲明：

本文著作權(quán)歸好買財富管理股份有限公司所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉(zhuǎn)載、復(fù)制、發(fā)表、傳播、改編、匯編或引用本文內(nèi)容的任何部分。

免責(zé)聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者不應(yīng)該將本文的內(nèi)容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內(nèi)容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務(wù)必審慎對待。市場有風(fēng)險，投資需謹慎，請您結(jié)合自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。