人們又一次見證了一場(chǎng)地緣沖突對(duì)個(gè)人生活造成的影響。3月8日，北京不少加油站都排起長(zhǎng)隊(duì)，車主趕在國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整前加油，分析預(yù)計(jì)油價(jià)或?qū)⒋蠓险{(diào)。

美國(guó)、以色列針對(duì)伊朗軍事行動(dòng)后的第一周，美國(guó)WTI原油期貨、英國(guó)布倫特原油分別上漲35.6％、27.88％，分別創(chuàng)下自1983年和1991年有記錄以來的最大周漲幅。3月9日，國(guó)際油價(jià)開盤后迅速攀升，突破100美元，這是自2022年俄烏沖突以來，油價(jià)首次突破100美元關(guān)口。

3月6日，卡塔爾能源事務(wù)國(guó)務(wù)大臣薩阿德·卡比發(fā)出警告，海灣地區(qū)的所有能源出口國(guó)可能在數(shù)周內(nèi)停止油氣生產(chǎn)，如果油輪和其他商船無法通過霍爾木茲海峽，原油價(jià)格可能在兩到三周內(nèi)飆升至每桶150美元。不過，美國(guó)總統(tǒng)特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日稱，將取消一些與石油有關(guān)的制裁以平抑油價(jià)。國(guó)際油價(jià)在3月10日出現(xiàn)大幅下跌，跌破每桶90美元關(guān)口。

俄烏沖突之后，油氣市場(chǎng)再次彌漫著不安的情緒。

2025年6月24日，船只駛經(jīng)霍爾木茲海峽 圖/視覺中國(guó)

油價(jià)飆升與斷航

美國(guó)、以色列針對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)開始后，伊朗的反擊確實(shí)導(dǎo)致一些能源基礎(chǔ)設(shè)施受損，影響生產(chǎn)。如沙特阿美拉斯塔努拉煉油廠3月2日遭到無人機(jī)襲擊，引發(fā)火災(zāi)后關(guān)閉。拉斯塔努拉煉油廠單日處理原油能力達(dá)55萬桶，是沙特最大煉油廠。

與此前因生產(chǎn)能力受損或制裁導(dǎo)致的供應(yīng)短缺不同，驅(qū)動(dòng)這一輪油價(jià)飆升的關(guān)鍵在于斷航。中國(guó)石油大學(xué)（北京）副教授郭海濤告訴《中國(guó)新聞周刊》：“目前不是沒有石油，而是沒有運(yùn)輸通道�！�

2月28日后，通過霍爾木茲海峽的油輪數(shù)量大幅降低。能源數(shù)據(jù)分析公司Vortexa的數(shù)據(jù)顯示，3月1日，通過霍爾木茲海峽的油輪數(shù)量只有4艘，其中3艘懸掛伊朗國(guó)旗。今年1月以來，平均每天有24艘油輪通過霍爾木茲海峽。

霍爾木茲海峽在全球油氣貿(mào)易中的地位舉足輕重。中東地區(qū)主要產(chǎn)油國(guó)原油外運(yùn)高度依賴霍爾木茲海峽，通過海峽的石油中九成以上來自沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特四國(guó)。

國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，2025年，全球每天平均有2000萬桶原油及石油產(chǎn)品經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸，約占全球海上石油貿(mào)易量的25％；其中原油近1500萬桶/日，約占全球原油貿(mào)易量的34％。

這意味著一旦油輪無法通過霍爾木茲海峽，全球石油供應(yīng)將會(huì)產(chǎn)生難以彌補(bǔ)的缺口。Rystad Energy公司地緣政治分析師Jorge León表示，盡管可以動(dòng)用其他替代方案，但仍會(huì)帶來每日減少800萬至1000萬桶石油供應(yīng)的影響，約占全球每日1億桶石油需求的8％至10％。

石油運(yùn)輸通道被堵住，還會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，從而開啟惡性循環(huán)。

石油輸出國(guó)組織（OPEC）于3月1日發(fā)表聲明，八個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯、俄羅斯、阿聯(lián)酋、伊拉克、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼決定4月增產(chǎn)20.6萬桶/日。但郭海濤直言，不能理解一些海灣國(guó)家為何還要增產(chǎn)�！霸霎a(chǎn)的石油一旦運(yùn)不出去，庫存很快就會(huì)裝滿�；蛟S當(dāng)時(shí)他們判斷封鎖不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，一旦解封，就能全力以赴把失去的市場(chǎng)份額搶回來。”

石油輸出國(guó)組織（OPEC）發(fā)表聲明 圖/資料

此前，摩根大通分析師稱，如果沖突升級(jí)導(dǎo)致霍爾木茲海峽實(shí)際上關(guān)閉超過25天，中東主要產(chǎn)油國(guó)可能被迫暫停原油生產(chǎn)。包括伊拉克、科威特、卡塔爾、阿曼以及伊朗在內(nèi)的七個(gè)海灣產(chǎn)油國(guó)的陸上原油可用儲(chǔ)存能力約為3.43億桶，相當(dāng)于可儲(chǔ)存22天因運(yùn)輸受阻而滯留的原油產(chǎn)量。海上儲(chǔ)存也可提供額外緩沖，海灣地區(qū)約有60艘空置油輪，可儲(chǔ)存約5000萬桶原油，相當(dāng)于該地區(qū)產(chǎn)油國(guó)3至4天的原油產(chǎn)能。

這樣的擔(dān)心已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。3月7日，科威特石油公司發(fā)表聲明稱，鑒于目前的地區(qū)局勢(shì)，該公司已對(duì)原油生產(chǎn)和提煉實(shí)施“預(yù)防性削減”措施。

霍爾木茲海峽危機(jī)還推高了油輪租金，這也直接推動(dòng)油價(jià)上漲。

3月3日，韓國(guó)煉油廠租用的一艘超大型油輪（VLCC）的日租金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的44萬美元，從位于紅海的沙特延布港將原油運(yùn)送至韓國(guó)。這一租金紀(jì)錄很快被打破，3月7日，印度最大民企信實(shí)工業(yè)集團(tuán)旗下的煉油廠租用VLCC，日租金高達(dá)77萬美元。這意味著每桶油的運(yùn)輸成本超過20美元，占油價(jià)的四分之一。

歷史上多次航運(yùn)危機(jī)，都沒有將VLCC日租金推至如此高位。“油輪供需原本相對(duì)均衡，油輪使用率很高，基本在90％以上，如今突然出現(xiàn)短缺，買家爭(zhēng)搶運(yùn)力，必然推高運(yùn)價(jià)�！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中美物流研究院院長(zhǎng)助理趙一飛向《中國(guó)新聞周刊》介紹，受到影響的主要是油輪市場(chǎng)，集裝箱船市場(chǎng)次之，但要小得多。波斯灣基本沒有干散貨如煤炭、礦石等運(yùn)輸需求，因此干散貨海運(yùn)市場(chǎng)幾乎未受影響。

“這次霍爾木茲海峽危機(jī)不同之處在于部分運(yùn)力被封堵在波斯灣內(nèi)，導(dǎo)致運(yùn)力短缺，而且無法判斷海峽何時(shí)通航，進(jìn)一步增加了不確定性。不像此前胡塞武裝襲擊商船導(dǎo)致紅海危機(jī)時(shí)，船只只需要繞行即可�！壁w一飛說。

《勞氏日?qǐng)?bào)》（Lloyd's List）3月3日發(fā)表分析文章稱，約200艘油輪滯留，VLCC擁堵情況最為嚴(yán)重，共有60艘VLCC滯留，占全球合規(guī)VLCC運(yùn)力近8％。顯然，霍爾木茲海峽何時(shí)恢復(fù)正常通行，是當(dāng)前全球油氣市場(chǎng)面臨的最重要問題。

保險(xiǎn)市場(chǎng)失靈

伊朗關(guān)于霍爾木茲海峽通航的態(tài)度已經(jīng)在改變。此前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)一度做出“不允許一滴石油從該地區(qū)流出”的表態(tài)。

但3月5日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)表示，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間，伊朗有權(quán)控制霍爾木茲海峽的通行和航行，屬于美國(guó)、以色列、歐洲國(guó)家及其支持者的軍用和商用船只等被禁止通過霍爾木茲海峽。3月6日晚，根據(jù)伊朗軍方發(fā)言人表態(tài)，范圍被縮小為“與以色列或美國(guó)有關(guān)的船只”。

盡管3月5日后伊朗方面數(shù)次表示并未關(guān)閉霍爾木茲海峽，但是海峽并未恢復(fù)正常通航。6日、7日，通行海峽的船只數(shù)量均只有6艘。趙一飛告訴《中國(guó)新聞周刊》，從物理層面來看，霍爾木茲海峽無法被關(guān)閉，所謂關(guān)閉是伊朗對(duì)船只發(fā)出武裝威脅，船東擔(dān)心安全，不敢通行。

他認(rèn)為，問題本質(zhì)是航運(yùn)業(yè)面臨新的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，原本應(yīng)對(duì)方式是購(gòu)買保險(xiǎn)，但是從保險(xiǎn)公司的角度來看，如果出險(xiǎn)概率很高，就會(huì)停售保險(xiǎn)。對(duì)于已經(jīng)出售的保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司也可以援引不可抗力，退還保費(fèi)，不再承保。按照航運(yùn)業(yè)的規(guī)則，在沒有保險(xiǎn)的情況下，一艘船開出的提單，也就是承運(yùn)人簽發(fā)，證明收到貨物并已裝船的法律文件，不能作為物權(quán)憑證。

“當(dāng)前霍爾木茲海峽的情況類似紅海危機(jī)，胡塞武裝只是象征性地攻擊幾次商船，但船只幾乎都會(huì)停航、繞行�！壁w一飛認(rèn)為，關(guān)鍵不在攻擊本身，而是保險(xiǎn)公司不再承保，保險(xiǎn)市場(chǎng)失靈。

戰(zhàn)爭(zhēng)伊始，外界就認(rèn)為，影響霍爾木茲海峽通航的關(guān)鍵不在德黑蘭，而在倫敦，指的是保險(xiǎn)是否愿意為通行霍爾木茲海峽的船只提供保險(xiǎn)，以及以怎樣的價(jià)格出售保險(xiǎn)。

華泰證券非銀首席分析師李健團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中介紹，勞合社和國(guó)際承保人協(xié)會(huì)（IUA）組成的倫敦保險(xiǎn)市場(chǎng)聯(lián)合戰(zhàn)爭(zhēng)委員會(huì)（JWC），是全球保險(xiǎn)行業(yè)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的標(biāo)桿。此前，JWC更新高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，增加了巴林、吉布提、科威特、卡塔爾全境，將阿曼擴(kuò)大至全境。這意味著普通戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)除外區(qū)域擴(kuò)大，船舶在這些區(qū)域內(nèi)也將失去普通戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保障。

隨著過去的保險(xiǎn)失效，如今已經(jīng)有保險(xiǎn)公司開出新的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率。據(jù)路透社援引經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Jefferies的測(cè)算，軍事行動(dòng)前一艘船的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率是0.25％，如今已經(jīng)升至3％，這意味著保費(fèi)漲幅超過10倍。

“戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率原本是船值的2.5‰，如今一些保險(xiǎn)公司給出的報(bào)價(jià)上漲至10‰以上，而且要求7天續(xù)保一次，相當(dāng)于繳納一次保費(fèi)只能獲得7天保障，而非過去的一年，進(jìn)一步推升保費(fèi)。”中國(guó)（深圳）綜合開發(fā)研究院物流與供應(yīng)鏈管理所所長(zhǎng)王國(guó)文告訴《中國(guó)新聞周刊》。

保費(fèi)漲幅已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄。王國(guó)文介紹，2019年6月，阿曼灣油輪遇襲事件后，海灣地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率曾短暫升高1‰到2‰，但并未突破5‰。2023年胡塞武裝制造紅海危機(jī)后，戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率達(dá)到5‰到7‰�！斑@一次保費(fèi)直接達(dá)到10‰以上，已經(jīng)突破此前峰值，即使有人愿意承保，恐怕也沒有人能負(fù)擔(dān)如此高昂的保費(fèi)�！�

因此，保險(xiǎn)市場(chǎng)提供報(bào)價(jià)，并不意味著其恢復(fù)正常。

“不排除一些保險(xiǎn)公司此時(shí)出售保險(xiǎn)，趁機(jī)賺取高額保費(fèi)，但是對(duì)于多數(shù)保險(xiǎn)公司而言，這都不是理性選擇。一家保險(xiǎn)公司承保后，等于承受風(fēng)險(xiǎn)，要考慮一旦出險(xiǎn)是否有能力賠償。”趙一飛認(rèn)為，即使此時(shí)有保險(xiǎn)公司愿意承保，一定是漫天要價(jià)，甚至可能存在出險(xiǎn)也無力賠償?shù)那闆r。

保險(xiǎn)公司報(bào)價(jià)可能具備一定個(gè)案意義，但是無法支撐起霍爾木茲海峽正常通航。“保險(xiǎn)公司出售保單之后，通常需要再保險(xiǎn)。即使保險(xiǎn)公司愿意承保，也要考慮能否找到再保險(xiǎn)公司分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。”趙一飛說。

這也是3月6日特朗普政府推出一項(xiàng)價(jià)值200億美元再保險(xiǎn)計(jì)劃的原因。不過，趙一飛認(rèn)為，保險(xiǎn)市場(chǎng)有其運(yùn)行規(guī)則，再保險(xiǎn)市場(chǎng)主要參與者就是英國(guó)勞合社，并非某個(gè)國(guó)家或某家公司短時(shí)間內(nèi)可以提供替代方案。

供應(yīng)鏈如何應(yīng)對(duì)？

保險(xiǎn)市場(chǎng)失靈并非讓霍爾木茲海峽堵住的唯一原因。

在霍爾木茲海峽遇襲的油輪

“除去保險(xiǎn)，安全保障同樣重要。即使保險(xiǎn)公司愿意承保，船員也不能冒著生命危險(xiǎn)穿越海峽，安全保障是否到位也直接影響船東通行信心。另一個(gè)決定因素是貨主需求，也就是買家是否愿意承擔(dān)收貨風(fēng)險(xiǎn)，一些買家可能會(huì)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)運(yùn)距貨源�！蓖鯂�(guó)文認(rèn)為，保險(xiǎn)、安全保障、需求，只有幾個(gè)因素同時(shí)具備，霍爾木茲海峽通行才會(huì)恢復(fù)。

他認(rèn)為，當(dāng)前船東的選擇很簡(jiǎn)單，短期之內(nèi)的應(yīng)對(duì)策略就是先讓船舶避險(xiǎn)停泊，但是如果霍爾木茲海峽通航不恢復(fù)正常，鑒于當(dāng)前VLCC日租金已經(jīng)大幅上漲，船東不會(huì)無限期等待，寧愿放空也會(huì)將運(yùn)力逐漸轉(zhuǎn)移至西非到歐洲、美灣到亞洲等航線。一些被困波斯灣內(nèi)部的油輪可能會(huì)援引不可抗力改簽租約，再空船通行霍爾木茲海峽，降低風(fēng)險(xiǎn)。

買家正在尋找新的進(jìn)口來源與路徑。沙特正使用東西原油管道，將波斯灣的原油運(yùn)至該國(guó)在紅海的延布港，再裝船外運(yùn)。3月6日，包括VLCC在內(nèi)，有10多艘油輪同時(shí)在延布港裝油。

不過，這一替代方案能夠彌補(bǔ)的供應(yīng)缺口有限。航運(yùn)數(shù)據(jù)公司Kpler估算，目前主要的繞行方案，即沙特的東西原油管道和阿聯(lián)酋的ADCOP管道（連接陸上油田與阿曼灣富查伊拉港），理論總產(chǎn)能為650萬桶/日至880萬桶/日。扣除已經(jīng)用于日常出口和國(guó)內(nèi)煉廠輸送的份額，其實(shí)際剩余備用運(yùn)力僅約300萬桶/日。

“一些集裝箱貨船可以繞行好望角，只需付出時(shí)間和資金成本，但是大量波斯灣的石油出口繞不開霍爾木茲海峽。”王國(guó)文認(rèn)為，繞行對(duì)于波斯灣的石油出口而言意義很小。

這意味著一些石油進(jìn)口國(guó)需要增加非海灣地區(qū)石油進(jìn)口。郭海濤認(rèn)為，應(yīng)對(duì)可以分為幾層，可以增加從俄羅斯、加拿大、非洲、南美洲等國(guó)家、地區(qū)的進(jìn)口量。更進(jìn)一步講，也要做好限制消費(fèi)，以及適當(dāng)動(dòng)用儲(chǔ)備的預(yù)案。

日本95％原油進(jìn)口自中東地區(qū)，七成經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。據(jù)路透社報(bào)道，日本已經(jīng)做好繼俄烏沖突后再次動(dòng)用原油儲(chǔ)備的準(zhǔn)備。綜合政府儲(chǔ)備、私營(yíng)庫存及聯(lián)合儲(chǔ)備，日本石油儲(chǔ)備總量約達(dá)4.4億桶，相當(dāng)于約204天的進(jìn)口量。

但增加非海灣地區(qū)石油供給并不容易，除去產(chǎn)能短期能否提升的疑問，更重要的因素在于俄羅斯的油氣已經(jīng)在一定程度上被排除出國(guó)際市場(chǎng)。其實(shí)，無論是油價(jià)還是運(yùn)價(jià)，此次一些創(chuàng)紀(jì)錄的漲幅是俄烏沖突后續(xù)影響的結(jié)果。

比如在軍事行動(dòng)開始前，VLCC日租金已經(jīng)持續(xù)上漲，此次霍爾木茲海峽危機(jī)相當(dāng)于雪上加霜。一年前，也就是2025年上半年，VLCC日租金維持在3萬至4萬美元的水平。今年2月28日，也就是美以軍事行動(dòng)開始當(dāng)天，日租金達(dá)到20.8萬美元。

王國(guó)文分析，“一方面，當(dāng)前全球VLCC船隊(duì)老齡化嚴(yán)重，50％以上的船只服役時(shí)間超過15年。而隨著美國(guó)去年以來打擊力度加大，一些VLCC轉(zhuǎn)為‘影子船隊(duì)’，只運(yùn)輸俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等受到貿(mào)易制裁國(guó)家的原油，約有四分之一，也就是150到200艘VLCC轉(zhuǎn)為‘影子船隊(duì)’，分流了運(yùn)力。另一方面，俄烏沖突后，歐洲對(duì)中東的石油更為依賴，使得運(yùn)力向中東集中。加上各方對(duì)于地緣政治沖突有所預(yù)期，買家提前鎖船。這些因素都推升VLCC租金走到如今的歷史高位”。

目前，美國(guó)已經(jīng)暫時(shí)放行印度購(gòu)買俄羅斯原油與石油產(chǎn)品。3月5日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特表示，為緩解全球能源壓力，確保石油持續(xù)流入全球市場(chǎng)，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了一項(xiàng)為期30天的臨時(shí)豁免令，允許印度煉油廠商購(gòu)買俄羅斯原油與石油產(chǎn)品，但只涉及滯留在海上的石油交易。而就在今年2月，美國(guó)與印度剛剛達(dá)成協(xié)議，美國(guó)將自印度進(jìn)口商品的關(guān)稅從50％降至18％，印度則需要停止購(gòu)買俄羅斯石油，并從美國(guó)購(gòu)買石油。

全球油氣供應(yīng)鏈仍然在消化俄烏沖突的后果，如今又在面臨新的考驗(yàn)。

發(fā)于2026.3.16總第1227期《中國(guó)新聞周刊》雜志

雜志標(biāo)題：石油危機(jī)，爆發(fā)了？

記者：陳惟杉

（chenweishan@chinanews.com.cn）

編輯：閔杰