金融投資報(bào)記者 林珂

馬年臨近，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，A股市場(chǎng)對(duì)春節(jié)前后的“紅包”行情有了更多的期待。

本周，A股市場(chǎng)迎來(lái)春節(jié)假期前的最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)對(duì)持股還是持幣過(guò)節(jié)的討論再度升溫。結(jié)合目前市場(chǎng)行情以及機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來(lái)看，持股過(guò)節(jié)已成為主流聲音。

盤(pán)面觀察：三大指數(shù)紛紛飄紅

上證指數(shù)于1月14日見(jiàn)到階段性高點(diǎn)4190.87點(diǎn)后便開(kāi)始震蕩回調(diào)，盡管近幾個(gè)交易日的波動(dòng)開(kāi)始加大，但本周一，A股市場(chǎng)三大股指均以紅盤(pán)開(kāi)局。

本周一，上證指數(shù)高開(kāi)高走，早盤(pán)在4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近徘徊后便開(kāi)始上攻，收盤(pán)回到10日均線和20日均線上方。深證成指同樣是高開(kāi)高走，早盤(pán)回落至5日均線處獲得支撐后，便開(kāi)啟了上漲模式，最終站上20日均線。

上證指數(shù)日K線圖

截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收4123.09點(diǎn)，上漲1.41%；深證成指報(bào)收14208.44點(diǎn)，大漲2.17%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3332.77點(diǎn)，大漲2.98%，市場(chǎng)成交量小幅放大。盤(pán)面上，在大盤(pán)大漲的背景下，大多數(shù)板塊飄紅，其中，通信設(shè)備、影視院線、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前。林業(yè)、油服、飲料乳品等板塊，成為為數(shù)不多的逆勢(shì)下跌板塊。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過(guò)4600只，近百股漲停。

機(jī)構(gòu)建議：持股過(guò)節(jié)為上策

每當(dāng)春節(jié)假期來(lái)臨之時(shí)，市場(chǎng)都要熱議過(guò)節(jié)是持股還是持幣。從概率來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年至2025年的十年間，春節(jié)后一周大盤(pán)的上漲概率達(dá)到七成之多，其中上漲年份首周漲幅多數(shù)都超過(guò)2%，2024年春節(jié)后的漲幅最高，達(dá)到4.85%。

“雖然近期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但壓制因素正在逐步減弱。同時(shí)，持續(xù)震蕩一定程度上完成了一次很好的洗盤(pán)，這對(duì)大盤(pán)后市向上發(fā)展有利?！苯邮芙鹑谕顿Y報(bào)記者采訪的證券分析師王曉麗表示：“市場(chǎng)整體趨勢(shì)持續(xù)向好，短期調(diào)整并不會(huì)改變運(yùn)行方向。在市場(chǎng)預(yù)期向好的背景下，持股過(guò)節(jié)方為上策。只是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，首先需要注意倉(cāng)位的控制，全倉(cāng)并非上策。同時(shí)，目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情明顯，持有非主線品種依舊存在一定風(fēng)險(xiǎn)，因此，建議投資者可適當(dāng)關(guān)注前期的主線賽道，如商業(yè)航天、AI、機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股的機(jī)會(huì)。隨著節(jié)后資金的回流，科技領(lǐng)域有望獲得資金青睞?！?/p>

光大證券指出，本輪春季行情仍然值得期待，后續(xù)市場(chǎng)無(wú)論是政策面還是基本面，都會(huì)有利好消息逐步驗(yàn)證，但市場(chǎng)表現(xiàn)未必會(huì)一帆風(fēng)順。春節(jié)之前，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入短暫的震蕩修正階段。不過(guò)，仍然建議投資者持股過(guò)節(jié)。因?yàn)樵诖汗?jié)之后，市場(chǎng)交易熱度會(huì)再度回升，可能會(huì)迎來(lái)新一輪上漲行情，并且有望延續(xù)至4月份。

中國(guó)銀河證券則表示，A股市場(chǎng)存在顯著的春節(jié)“日歷效應(yīng)”。春節(jié)假期前，市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的“節(jié)前避險(xiǎn)”特征；春節(jié)假期后，隨著政策窗口的開(kāi)啟、風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，市場(chǎng)焦點(diǎn)可能重新轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績(jī)確定性的成長(zhǎng)板塊。預(yù)計(jì)今年的上漲節(jié)奏將更趨溫和，行情更加穩(wěn)健。

大盤(pán)趨勢(shì)：短線以震蕩為主

短期來(lái)看，上證指數(shù)在觸及重要支撐后出現(xiàn)反彈，那么，節(jié)前幾個(gè)交易日將如何運(yùn)行？對(duì)此，王曉麗表示：“上證指數(shù)已站上重要的短線分水嶺，調(diào)整趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。但需要注意的是，市場(chǎng)成交量并未明顯放大，在年末時(shí)點(diǎn)，資金謹(jǐn)慎情緒抬頭。從資金面來(lái)看，市場(chǎng)持續(xù)反彈需要資金支持，后市成交量如果未能持續(xù)放大，反彈高度也將受限。整體來(lái)看，我們認(rèn)為，短線大盤(pán)將延續(xù)縮量震蕩格局，有望在節(jié)后出現(xiàn)方向性選擇?！?/p>

中信建投證券指出，近期春季行情出現(xiàn)了階段性調(diào)整，核心是內(nèi)因主導(dǎo)、外因催化。內(nèi)因?yàn)槭袌?chǎng)主動(dòng)降溫、寬基ETF遭遇拋售潮；外因包括美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆、伊朗地緣沖突、Anthropic新工具引發(fā)全球科網(wǎng)股下跌等擾動(dòng)。當(dāng)前外部擾動(dòng)未對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)基本面形成實(shí)質(zhì)性沖擊，且集中降溫操作已結(jié)束，市場(chǎng)情緒充分釋放，調(diào)整較為到位，春節(jié)后春季行情有望延續(xù)。

“春節(jié)前市場(chǎng)依然將維持高位震蕩狀態(tài)。”國(guó)投證券表示，目前來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆邊際影響的減弱，海外市場(chǎng)開(kāi)始逐步企穩(wěn)，春節(jié)后科技成長(zhǎng)風(fēng)格將有望卷土重來(lái)。

操作層面上，巨豐財(cái)經(jīng)指出，對(duì)于投資者而言，需摒棄全面牛市的幻想，精準(zhǔn)聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，節(jié)前可利用市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)主動(dòng)低吸優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，節(jié)后重點(diǎn)布局小盤(pán)成長(zhǎng)賽道。同時(shí)，需密切跟蹤兩融余額的變化、美國(guó)杠桿貸款指數(shù)及日本債市動(dòng)態(tài)等關(guān)鍵指標(biāo)，在把握行情機(jī)會(huì)的同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，方能在春節(jié)行情中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。