長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

“寒王”超過貴州茅臺成為A股“股王”，這是2025年中國A股市場標(biāo)志性事件。締造這一奇跡的是陳天石，一名曾經(jīng)的“天才少年”。

2016年3月，時年31歲的陳天石創(chuàng)立了寒武紀(jì)（688256.SH）。選擇全棧路線，陳天石10年潛心研發(fā)，將冷板凳坐熱，終于成為AI芯片破壁者。

2025年，AI浪潮奔涌而來，陳天石抓住了機(jī)遇，產(chǎn)品熱銷，寒武紀(jì)也歷史性地實(shí)現(xiàn)盈利。

1月30日晚，寒武紀(jì)發(fā)布的年度業(yè)績預(yù)告顯示，2025年全年，公司預(yù)計營業(yè)收入超過60億元，同比增長超過4倍；預(yù)計歸母凈利潤超過18.5億元，首次實(shí)現(xiàn)了年度盈利。

陳天石用業(yè)績證明了堅(jiān)持自主研發(fā)的商業(yè)化潛力。

二級市場上，寒武紀(jì)的股價一度達(dá)到1595.88元/股，超越貴州茅臺成為A股新一代“股王”。陳天石的持股財富一度達(dá)到1902億元。

10年穿越AI芯片“無人區(qū)”

“天才+努力，想不成功都不行！”這是外界對陳天石的評價。

1985年，陳天石生于江西南昌，陳家是典型的“天才之家”。哥哥陳云霽14歲便考入了中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)少年班，23歲就獲得中科院計算所博士學(xué)位。弟弟陳天石年僅16歲就進(jìn)入中科大少年班學(xué)習(xí)，并在9年之內(nèi)拿到了博士學(xué)位。

因?yàn)閷τ嬎銠C(jī)架構(gòu)的癡迷，兄弟二人被中科院計算所破格錄用，成為龍芯團(tuán)隊(duì)最年輕成員。

2010年前后，當(dāng)人工智能（AI）尚處于低谷期，陳天石便與兄長陳云霽提出了一個極具前瞻性的構(gòu)想：為AI設(shè)計專用的處理器。這一方向在當(dāng)時既非學(xué)術(shù)熱點(diǎn)，也缺乏清晰的產(chǎn)業(yè)前景，是一個名副其實(shí)的“無人區(qū)”。

就是在中科院的“小黑屋”里，陳天石兄弟取得了突破，完成首顆AI芯片流片。測試成功時，陳天石將公司命名為“寒武紀(jì)”，寓意“智能時代的生命大爆發(fā)”。這顆芯片的誕生，標(biāo)志著中國首次在AI芯片架構(gòu)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)原創(chuàng)性突破，而非跟隨西方技術(shù)路線。

2016年3月，陳天石走出實(shí)驗(yàn)室，創(chuàng)立了寒武紀(jì)，并擔(dān)任董事長、總經(jīng)理。

陳天石的技術(shù)產(chǎn)業(yè)化首個高光時刻發(fā)生在2017年，華為發(fā)布的首款集成神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理單元（NPU）的手機(jī)芯片麒麟970，其背后的AI處理器IP，正是來自創(chuàng)業(yè)僅一年的寒武紀(jì)。

這次牽手華為，不僅證明了陳天石技術(shù)的商業(yè)可行性，也讓寒武紀(jì)一舉成名。

然而，高興沒多久，打擊迅速襲來。2019年，華為啟動自研達(dá)芬奇架構(gòu)，迫使陳天石帶領(lǐng)公司進(jìn)行艱難的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從單一的終端IP授權(quán)商，轉(zhuǎn)向覆蓋云、邊、端的全棧式AI芯片公司。

這意味著，陳天石要直接在最核心、最艱苦的云端訓(xùn)練芯片市場，與全球巨頭展開正面較量。

極限挑戰(zhàn)之下，陳天石成功突圍，取得的核心成果是寒武紀(jì)的思元（MLU）系列云端芯片。到2025年上半年，公司產(chǎn)品體系覆蓋了云端、邊緣端的智能芯片及板卡、智能整機(jī)、處理器IP及軟件，可滿足云、邊、端不同規(guī)模的人工智能計算需求。

國際貿(mào)易環(huán)境劇變，國產(chǎn)替代需求激增。寒武紀(jì)的云端芯片及其迭代產(chǎn)品，憑借特定優(yōu)勢，進(jìn)入多家國內(nèi)頭部云服務(wù)和大模型公司的供應(yīng)鏈，用于AI訓(xùn)練和推理任務(wù)。

陳天石堅(jiān)持技術(shù)上的長期主義，終于在市場結(jié)構(gòu)的變動中取得了突破，成功穿越了AI芯片“無人區(qū)”。

商業(yè)與資本的競賽沒有終點(diǎn)

除了技術(shù)上的突破，陳天石還面臨商業(yè)與資本的競賽。這將是只有起點(diǎn)沒有終點(diǎn)的漫長競賽。

2020年7月，寒武紀(jì)登陸A股市場，引發(fā)市場高度關(guān)注。上市初期，公司股價曾達(dá)到297.77元/股，市值達(dá)1191億元。

然而，沒過多久，寒武紀(jì)的股價下跌、震蕩，到2024年7月仍然處于破發(fā)狀態(tài)。

股價轉(zhuǎn)冷的另一面，是寒武紀(jì)的盈利困境。

自2017年起至2024年，寒武紀(jì)經(jīng)歷了漫長的戰(zhàn)略虧損。其中，2020年至2024年，公司連續(xù)五年虧損，五年合計虧損38.17億元。

高強(qiáng)度研發(fā)投入是持續(xù)虧損的主要原因。2020年至2024年，寒武紀(jì)的研發(fā)投入分別為7.68億元、11.36億元、15.23億元、11.18億元、12.16億元，五年合計為57.61億元，遠(yuǎn)超過公司當(dāng)期營業(yè)收入。2024年，研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的103.58%。

正是因?yàn)槌掷m(xù)“入不敷出”，寒武紀(jì)的商業(yè)前景受到質(zhì)疑，公司股價回調(diào)長達(dá)數(shù)年。

截至2025年6月末，寒武紀(jì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有792人，占員工總?cè)藬?shù)的77.95%。

2024年，陳天石及寒武紀(jì)迎來盈利拐點(diǎn)。當(dāng)年第四季度，公司首次實(shí)現(xiàn)季度盈利，歸母凈利潤達(dá)2.72億元。

2025年，是陳天石及寒武紀(jì)值得銘記的一年，也是中國資本市場具有標(biāo)志性的一年。

2025年8月28日，寒武紀(jì)股價達(dá)到1595.88元/股，創(chuàng)下歷史新高，并超過貴州茅臺，成為A股市場新一代股王。隨后，寒武紀(jì)與貴州茅臺的“股王”爭奪持續(xù)反復(fù)。

寒武紀(jì)奪得A股“股王”，被市場解讀為科技的勝利。

股價登頂，寒武紀(jì)的市值一度高達(dá)6676億元，陳天石的持股財富高達(dá)1902億元，成為中國算力領(lǐng)域首富。

寒武紀(jì)的經(jīng)營業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了大爆發(fā)。根據(jù)最新年度業(yè)績預(yù)告，2025年度，寒武紀(jì)預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60億元到70億元，同比增長410.87%到496.02%；預(yù)計歸母凈利潤為18.50億元到21.50億元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

技術(shù)創(chuàng)新沒有止境，商業(yè)與資本的競賽是一場沒有終點(diǎn)的馬拉松，陳天石仍在奮力前行。