嘉事堂正在籌劃權益變動事項，公司控股股東或?qū)⒂晒獯蠼】底兏鼮橥侍眉瘓F

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 呂貢

“光大系”退出后，同仁堂集團擬入主。

近日，嘉事堂藥業(yè)股份有限公司（下稱嘉事堂，002462.SZ）披露的一則消息引發(fā)市場關注，公司股東光大健康、光大實業(yè)與同仁堂集團簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者計劃將合計持有的嘉事堂8305.72萬股股份（占公司總股本的28.48%），以17.59元/股價格轉(zhuǎn)讓給同仁堂集團，轉(zhuǎn)讓價款總計為14.61億元。

截至2025年三季度，在嘉事堂的股權結構中，光大健康、光大實業(yè)分別以14.36%、14.12%的持股比例，位列公司前兩大股東。而本次權益變動完成后，嘉事堂的控股股東將由光大健康變更為同仁堂集團。

目前，該權益變動尚需取得或通過一系列審查批準，包括主管國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批準、國家市場監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中反壟斷審查，以及深交所合規(guī)性審查，能否最終實施完成尚存在一定不確定性。

本次權益變動前后，相關各方持有公司的股份數(shù)量變化情況

信息來源：公司公告

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員了解到，嘉事堂前身為嘉事實業(yè)有限責任公司，由共青團中央直屬企業(yè)中國青年實業(yè)發(fā)展總公司，聯(lián)合中國青少年發(fā)展基金會等發(fā)起成立，隨后確定醫(yī)藥經(jīng)營為公司主營業(yè)務并更名。2018年1月，嘉事堂實際控制人由共青團中央變更為光大集團，此后開啟“光大系”時代。

光大系企業(yè)剛?cè)胫鞯那皫啄辏问绿脴I(yè)績穩(wěn)步增長，營收一度逼近300億元規(guī)模。但進入2022年后，公司盈利能力呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢，2024年公司營收也出現(xiàn)下滑。這一趨勢延續(xù)至2025年，嘉事堂前三季度營業(yè)收入同比下降21.80%至144.59億元，歸母凈利潤僅實現(xiàn)1.41億元，較上年同期下滑38.81%。對于2025年前三季度利潤的減少，公司歸因于期內(nèi)計提減值損失同比增加，以及上年同期公司處置固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)導致營業(yè)利潤減少。

在藥品銷售方面，嘉事堂是北京市醫(yī)藥商業(yè)龍頭企業(yè)，為北京基藥主要配送商之一，服務北京二三級醫(yī)院300多家，覆蓋率達99%；在器械和物流方面，公司也具有一定優(yōu)勢，包括與2100多家醫(yī)院建立了終端銷售渠道等。

不過，從具體經(jīng)營來看，嘉事堂各主營板塊均面臨一定壓力。目前，公司收入主要由醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥連鎖、醫(yī)藥物流三大板塊構成，其中，醫(yī)藥批發(fā)近年來為公司帶來九成以上收入。數(shù)據(jù)披露，2024年以及2025年上半年，醫(yī)藥批發(fā)收入同比均出現(xiàn)20%以上幅度下滑，而2025年上半年，醫(yī)藥連鎖、醫(yī)藥物流板塊收入也分別較上年同期減少39.06%和69.86%。

嘉事堂2025年上半年各行業(yè)板塊收入及同比情況（元）

信息來源：公司財報

公開資料顯示，同仁堂品牌始創(chuàng)于1669年。1992年中國北京同仁堂集團公司組建，并于2001年改制為國有獨資公司。目前，同仁堂集團旗下?lián)碛型侍茫?00085.SH）（A股上交所）、港股的同仁堂科技（1666.HK）和同仁堂國藥（3613.HK）三家上市公司。

其中，同仁堂作為同仁堂集團的核心資產(chǎn)（主營中成藥的生產(chǎn)與銷售），當前經(jīng)營亦承壓。2025年前三季度，同仁堂當期營業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別下降了3.70%和12.78%。此外，同仁堂集團還在推進旗下另一家公司同仁堂醫(yī)養(yǎng)赴港上市，自2024年6月以來，同仁堂醫(yī)養(yǎng)已多次更新招股書。

在此局面下，同仁堂入主嘉事堂事項最終能否順利推進，尚存在不確定性。有分析指出，若同仁堂集團入主嘉事堂后，雙方有望實現(xiàn)優(yōu)勢互補，同仁堂集團能夠借助嘉事堂的渠道優(yōu)勢完善整體供應鏈，進而開辟新市場；嘉事堂則有望借此提升品牌影響力、知名度，利于業(yè)績改善。

不過企業(yè)間整合并非簡單的資源相加，嘉事堂能否借此走出業(yè)績低谷，還需持續(xù)關注審查批準進展以及雙方整合的實際效果。

投時關鍵詞：嘉事堂（002462.SZ）|同仁堂（600085.SH）