深圳比亞迪財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司（下稱“比亞迪財(cái)險(xiǎn)”）交出首份全年扭虧轉(zhuǎn)盈成績(jī)單。

最新披露的2025年四季度償付能力報(bào)告顯示，2025年全年，比亞迪財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入28.71億元，同比翻倍增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)達(dá)9362.40萬(wàn)元，較2024年的-1.69億元大幅改善。

值得注意的是，除比亞迪財(cái)險(xiǎn)外，中國(guó)太保、中國(guó)平安等頭部險(xiǎn)企的新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也已實(shí)現(xiàn)承保盈利，長(zhǎng)期困擾行業(yè)的“車主喊貴、險(xiǎn)企喊虧”困境正逐步緩解。

據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，未來(lái)3至5年，新能源車險(xiǎn)賠付率將持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)即將邁入承保盈利的關(guān)鍵窗口期。

綜合成本率大幅回落

比亞迪財(cái)險(xiǎn)前身為易安財(cái)險(xiǎn)，后者是原銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一，2016年2月成立于深圳，注冊(cè)資本金10億元。

2020年7月，易安財(cái)險(xiǎn)因償付能力不達(dá)標(biāo)等原因被原銀保監(jiān)會(huì)實(shí)施接管。兩年后，原銀保監(jiān)會(huì)原則同意易安財(cái)險(xiǎn)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

2023年5月，比亞迪汽車工業(yè)有限公司（下稱“比亞迪”）獲批受讓易安財(cái)險(xiǎn)10億股股份，實(shí)現(xiàn)100%控股。同月，易安財(cái)險(xiǎn)正式更名為比亞迪財(cái)險(xiǎn)，注冊(cè)資本金由10億元變更為40億元。

“公司將以科技為保險(xiǎn)賦能，依托股東在新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)的積累，運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，提升車主出行安全，為客戶提供優(yōu)質(zhì)、完善的風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)?！北葋喌县?cái)險(xiǎn)在官網(wǎng)上表示。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2024年，比亞迪財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入13.51億元，凈虧損1.69億元。2025年，比亞迪財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入28.71億元，同比增長(zhǎng)112.56%；凈利潤(rùn)9362.40萬(wàn)元，成功“轉(zhuǎn)正”。

進(jìn)一步來(lái)看效益類指標(biāo)，2025年，比亞迪財(cái)險(xiǎn)累計(jì)綜合成本率為102.49%，較2024年308.81%的極端水平大幅回落；綜合費(fèi)用率從74.88%優(yōu)化至5.21%，規(guī)模效應(yīng)下固定成本被有效攤薄；綜合賠付率從233.92%降至97.28%，理賠成本可控性持續(xù)增強(qiáng)。

值得一提的是，比亞迪財(cái)險(xiǎn)所有簽單保費(fèi)均通過(guò)直銷渠道實(shí)現(xiàn)，規(guī)模為28.97億元。這意味著比亞迪的汽車銷量增長(zhǎng)將直接影響比亞迪財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入。數(shù)據(jù)顯示，2025年比亞迪新能源汽車總銷量達(dá)460.2萬(wàn)輛。

咨詢機(jī)構(gòu)科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，比亞迪財(cái)險(xiǎn)能夠快速盈利，主要得益于其母公司比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和深度數(shù)據(jù)協(xié)同。

在他看來(lái)，一方面，比亞迪財(cái)險(xiǎn)直接對(duì)接比亞迪汽車的銷售、維修和用戶數(shù)據(jù)，能夠精準(zhǔn)定價(jià)、降低理賠成本，并有效控制風(fēng)險(xiǎn)。新能源車險(xiǎn)的難點(diǎn)在于電池定損和維修成本高，而比亞迪掌握核心零部件技術(shù)及維修體系，減少了中間環(huán)節(jié)，提升了理賠效率。

另一方面，比亞迪財(cái)險(xiǎn)可通過(guò)車企直銷渠道觸達(dá)車主，節(jié)省了傳統(tǒng)保險(xiǎn)的渠道傭金成本。同時(shí)，比亞迪車主對(duì)品牌忠誠(chéng)度較高，更易接受“車+險(xiǎn)”一站式服務(wù)，降低了獲客成本。

“此外，比亞迪的車輛數(shù)據(jù)（如電池狀態(tài)、駕駛行為）可用于動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，實(shí)現(xiàn)差異化定價(jià)，從源頭篩選優(yōu)質(zhì)客戶，減少賠付壓力?！睆埿略a(bǔ)充道。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司深圳分公司產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天向記者指出，比亞迪財(cái)險(xiǎn)通過(guò)母公司直銷網(wǎng)絡(luò)徹底消除中介費(fèi)用，顯著降低綜合成本；更憑借對(duì)車輛運(yùn)行與電池?cái)?shù)據(jù)的獨(dú)家獲取能力，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理，有效壓低了賠付率。同時(shí)，其內(nèi)部維修生態(tài)使理賠成本可控且部分資金回流集團(tuán)。“這些因素使其無(wú)需依賴傳統(tǒng)規(guī)模擴(kuò)張模式，得以跨越漫長(zhǎng)市場(chǎng)培育期”。

盈利模式難照搬

近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年，新能源汽車產(chǎn)、銷分別完成1662.6萬(wàn)輛和1649萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和28.2%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的47.9%，較上年同期提高7個(gè)百分點(diǎn)。

相應(yīng)的，新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)之勢(shì)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局財(cái)險(xiǎn)司司長(zhǎng)尹江鰲在2025金融街論壇年會(huì)上介紹，2025年，新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2000億元，增速超30%。

麥肯錫進(jìn)一步預(yù)測(cè)，到2030年，我國(guó)新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到4800億元左右，占車險(xiǎn)總保費(fèi)比例超過(guò)40%。

在此背景下，新能源車企對(duì)進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)熱情高漲。除比亞迪外，小鵬、蔚來(lái)、理想、特斯拉、小米等車企紛紛通過(guò)收購(gòu)牌照或新設(shè)公司等方式布局車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。那么，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的盈利模式是否適用于其他入局車險(xiǎn)領(lǐng)域的新能源車企？

張新原認(rèn)為，這需要辯證去看待?？山梃b之處在于，車企涉足保險(xiǎn)的核心邏輯在于數(shù)據(jù)閉環(huán)和生態(tài)控制。其他車企若想效仿，需建立自身的數(shù)據(jù)采集和分析能力，并整合銷售、售后、保險(xiǎn)服務(wù)，形成協(xié)同效應(yīng)。尤其是在電池安全監(jiān)控和維修體系上，車企主導(dǎo)能更有效地管控成本。

但局限性同樣明顯，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的盈利模式高度依賴其垂直整合能力，并非所有車企都具備同等條件。且保險(xiǎn)行業(yè)需要專業(yè)資質(zhì)、資金儲(chǔ)備和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，車企若缺乏經(jīng)驗(yàn)，可能面臨監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。

“總體而言，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的成功指明了新能源車險(xiǎn)的未來(lái)方向，即主機(jī)廠主導(dǎo)的保險(xiǎn)模式，通過(guò)技術(shù)數(shù)據(jù)降低賠付率。但其他車企需評(píng)估自身產(chǎn)業(yè)鏈完整度，避免盲目跟風(fēng)。”張新原說(shuō)。

蘇曉天認(rèn)為，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的盈利模式對(duì)新能源車企具有重要參考價(jià)值，揭示了整合銷售渠道、利用車輛數(shù)據(jù)、構(gòu)建服務(wù)生態(tài)是控制保險(xiǎn)業(yè)務(wù)成本與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

“然而，其成功高度依賴足夠車主規(guī)模形成的保費(fèi)基礎(chǔ)、深度數(shù)據(jù)獲取與分析能力以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同實(shí)力。若不具備這些條件，盲目復(fù)制易導(dǎo)致成本失控。”蘇曉天指出，對(duì)其他車企而言，更應(yīng)結(jié)合自身在特定數(shù)據(jù)或用戶運(yùn)營(yíng)上的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行選擇性借鑒，或探索與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作的數(shù)據(jù)賦能模式，而非簡(jiǎn)單照搬。

行業(yè)盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)

一直以來(lái)，新能源車險(xiǎn)行業(yè)都面臨“車主喊貴、險(xiǎn)企喊虧”的難題。但目前來(lái)看，除比亞迪財(cái)險(xiǎn)外，中國(guó)太保、中國(guó)平安等頭部險(xiǎn)企的新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也已實(shí)現(xiàn)承保盈利，行業(yè)整體盈利的曙光初現(xiàn)。

例如，2025年上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)承保新能源車575萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.3%；新能源車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入217億元，同比增長(zhǎng)46.2%，市場(chǎng)份額為27.6%，已實(shí)現(xiàn)承保盈利。

2025年上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)新能源車險(xiǎn)原保費(fèi)收入105.96億元，占車險(xiǎn)保費(fèi)比例從上年同期的14.1%上升至19.8%，服務(wù)車輛數(shù)超過(guò)536萬(wàn)輛。

中國(guó)太保副總裁俞斌在2025年中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，新能源車險(xiǎn)已進(jìn)入盈利空間。但他也表示，若將新能源車險(xiǎn)進(jìn)一步分拆，則家用車綜合成本率相對(duì)比較理想，商用車的綜合成本率還是超過(guò)了100%。

對(duì)此，麥肯錫全球董事合伙人、中國(guó)區(qū)保險(xiǎn)咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人吳曉薇分析稱，這是技術(shù)進(jìn)步、數(shù)據(jù)積累以及監(jiān)管引導(dǎo)共同作用的結(jié)果。

其一，新能源汽車的技術(shù)進(jìn)步圍繞“預(yù)防事故發(fā)生”和“減輕事故后果/降低維修成本”兩個(gè)核心路徑，顯著提升了車輛安全性，進(jìn)而推動(dòng)事故發(fā)生率與案均賠款下降，最終實(shí)現(xiàn)新能源車險(xiǎn)賠付成本的優(yōu)化。

其二，新能源車險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)應(yīng)用聚焦于場(chǎng)景化風(fēng)險(xiǎn)解析，其核心在于利用數(shù)據(jù)精準(zhǔn)識(shí)別車輛真實(shí)使用性質(zhì)，并從“車”“人”“行為”三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)維度開(kāi)展動(dòng)態(tài)量化評(píng)估，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)定價(jià)模型的優(yōu)化。

其三，為推動(dòng)新能源車險(xiǎn)行業(yè)的健康、高質(zhì)量發(fā)展，2025年1月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化改革加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)新能源車險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在通過(guò)改革與監(jiān)管，健全以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的費(fèi)率形成機(jī)制，充分發(fā)揮新能源車險(xiǎn)在損失補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)減量、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的作用，降低事故發(fā)生頻率和損失程度，為有效控制并降低整體賠付水平提供堅(jiān)實(shí)保障。

“新能源車險(xiǎn)市場(chǎng)拐點(diǎn)已至，這是一次重塑車險(xiǎn)格局的戰(zhàn)略機(jī)遇?！眳菚赞敝赋?，在此過(guò)程中，險(xiǎn)企需要從戰(zhàn)略規(guī)劃、模式創(chuàng)新、技術(shù)應(yīng)用及風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)維度入手構(gòu)建全鏈條轉(zhuǎn)型路徑。唯有深度整合保險(xiǎn)行業(yè)的專業(yè)積淀和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)洞見(jiàn)，將雙領(lǐng)域的實(shí)踐與優(yōu)勢(shì)淬煉成破局利刃，才能在白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中殺出重圍，讓車險(xiǎn)業(yè)務(wù)在新能源技術(shù)發(fā)展大潮中破浪前行、開(kāi)辟出第二增長(zhǎng)曲線，共同推動(dòng)行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。