「導(dǎo)言」：一個(gè)“應(yīng)該已經(jīng)倒下”的政權(quán)

從2025年12月開(kāi)始到現(xiàn)在，伊朗的官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎就是一張災(zāi)區(qū)報(bào)告。

本幣里亞爾匯率跌到142萬(wàn)兌1美元，比三年前貶值了三倍以上。12月單月通脹率達(dá)到42%，食品價(jià)格同比漲了72%，醫(yī)療用品漲了50%。青年失業(yè)率極高，中產(chǎn)階級(jí)的儲(chǔ)蓄被通脹一點(diǎn)一點(diǎn)吞掉。12月底政府砍掉燃油補(bǔ)貼成為導(dǎo)火索，隨后央行行長(zhǎng)辭職，街頭爆發(fā)了1979年以來(lái)最大規(guī)模的抗議。

按照任何常規(guī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯，一個(gè)國(guó)家的貨幣貶值了三倍、食品價(jià)格上漲了一番、國(guó)際金融系統(tǒng)把它完全切斷——這種程度的經(jīng)濟(jì)崩盤，政權(quán)應(yīng)該已經(jīng)站不住了。

但伊朗政權(quán)還在。

問(wèn)題出在哪里？出在我們一直在看的，只是冰面上的部分，而忽視了冰面下的巨鯨。

冰面上——一個(gè)正在墜落的經(jīng)濟(jì)

伊朗經(jīng)濟(jì)的失血不是突發(fā)的，是一刀一刀慢慢切開(kāi)的，但每一刀都精準(zhǔn)。

2018年美國(guó)退出伊核協(xié)議之后，制裁開(kāi)始全面加碼。伊朗石油出口從峰值的每天接近250萬(wàn)桶，逐步被壓縮到40萬(wàn)到50萬(wàn)桶左右。石油出口收入占政府財(cái)政收入的一半以上，這半數(shù)就這么被切掉了。2025年6月伊以沖突之后，美國(guó)又專門打擊了伊朗的影子油輪網(wǎng)絡(luò)和第三國(guó)中轉(zhuǎn)渠道。9月聯(lián)合國(guó)啟動(dòng)“快速恢復(fù)制裁機(jī)制”，凍結(jié)伊朗海外資產(chǎn)。到2025年下半年，伊朗政府的外匯來(lái)源幾乎枯竭。

財(cái)政窟窿怎么辦？印鈔。貨幣供應(yīng)量急速膨脹，里亞爾加速貶值。三年間貨幣貶了三倍以上，這不是通脹，這是貨幣信用的徹底崩盤。

通脹的沖擊直接落在每個(gè)伊朗家庭的餐桌上。食品價(jià)格同比漲了72%，醫(yī)療用品漲了約50%。伊朗有大約72%的食品依賴進(jìn)口——這個(gè)比例本身就暴露了一個(gè)致命的結(jié)構(gòu)性脆弱：當(dāng)美元收入枯竭的時(shí)候，進(jìn)口能力急劇萎縮，貨架上的東西越來(lái)越少，價(jià)格越漲越瘋狂。青年失業(yè)率極高，越來(lái)越多的家庭開(kāi)始滑向貧困線。

但經(jīng)濟(jì)的困境遠(yuǎn)不止于數(shù)字。伊朗作為一個(gè)國(guó)家，正在面臨更深層的生存焦慮。

德黑蘭作為伊朗的首都和經(jīng)濟(jì)中心，近年來(lái)一直面臨嚴(yán)重的空氣質(zhì)量危機(jī)。冬季的時(shí)候，整座城市籠罩在厚重的污染霧氣中，學(xué)校停課、工廠限產(chǎn)，醫(yī)院里呼吸疾病患者爆滿。

這不是新問(wèn)題，但制裁之后能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的資金幾乎為零，這個(gè)問(wèn)題只能擱置不問(wèn)。伊朗政府曾多次提出把首都遷離德黑蘭，但每一次都因?yàn)樨?cái)政和政治的雙重壓力而擱置。遷都本身就需要數(shù)千億美元的投入，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，這個(gè)話題只能停留在紙面上。

比空氣質(zhì)量更致命的長(zhǎng)期威脅是水資源問(wèn)題。伊朗是一個(gè)干旱國(guó)家，大部分國(guó)土年降水量不足300毫米。近年來(lái)氣候變化疊加人口增長(zhǎng)和工業(yè)用水過(guò)度抽取，伊朗多個(gè)主要水域的水位急劇下降。

伊斯法罕省的阿姆洛達(dá)河幾乎斷流，西亞茲省的湖泊面積縮減了將近一半。伊朗西南部的胡澤斯坦省——曾經(jīng)是伊朗最肥沃的農(nóng)業(yè)省份——在夏季的時(shí)候水龍頭擰開(kāi)幾乎什么都沒(méi)有，農(nóng)民眼睜睜看著莊稼旱死。這種缺水的壓力在經(jīng)濟(jì)正常的時(shí)候就已經(jīng)巨大了，在制裁切斷了基礎(chǔ)設(shè)施投資之后，問(wèn)題變得更加銳利和無(wú)解。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、缺水危機(jī)、空氣污染、遷都困境，再到大規(guī)模的群眾暴動(dòng)——如果只看冰面上的部分，伊朗純粹是一個(gè)無(wú)可救藥的急速墜落的國(guó)家。

冰面下——政權(quán)真正靠什么活著

但如果只看這一層，你就永遠(yuǎn)無(wú)法理解伊朗政權(quán)為什么還能撐著。因?yàn)樵诠俜浇?jīng)濟(jì)崩盤的背后，存在著一個(gè)規(guī)模巨大、卻幾乎完全不被外部世界看到的影子經(jīng)濟(jì)體。

伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)——在外界印象中主要是一個(gè)軍事組織。但實(shí)際上，它早已演變成伊朗最大的商業(yè)卡特爾。分析人士估計(jì)，革命衛(wèi)隊(duì)直接或間接控制著伊朗大約三分之一的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。能源開(kāi)發(fā)、建筑、物流、電信、金融，幾乎所有關(guān)鍵行業(yè)里都有它的身影。

這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特征是：規(guī)模巨大，利潤(rùn)豐厚，但幾乎完全游離于國(guó)家正常的財(cái)政統(tǒng)計(jì)之外。革命衛(wèi)隊(duì)控制的企業(yè)不繳正常的稅，采購(gòu)渠道也不走商業(yè)常規(guī)流程。它們不會(huì)出現(xiàn)在伊朗政府公布的GDP數(shù)據(jù)里，也不會(huì)在國(guó)際審計(jì)機(jī)構(gòu)的視野中。

為什么這件事那么重要？因?yàn)檫@意味著革命衛(wèi)隊(duì)的生存和財(cái)富，并不依賴于官方經(jīng)濟(jì)的健康。當(dāng)里亞爾在街頭貶值的時(shí)候，當(dāng)普通商店老板算不清賬的時(shí)候，革命衛(wèi)隊(duì)控制的經(jīng)濟(jì)體仍然在運(yùn)轉(zhuǎn)。它們有自己的資金渠道，有自己的結(jié)算方式，有足夠的緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)外部沖擊。政權(quán)的核心支撐，從來(lái)不是建立在讓每個(gè)人都過(guò)得好的基礎(chǔ)上，而是建立在讓最關(guān)鍵的那一層人過(guò)得好上面。

與革命衛(wèi)隊(duì)并行的，是另一個(gè)同樣龐大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)——Bonyads，也就是“基金會(huì)”。這些基金會(huì)名義上是慈善或宗教組織，實(shí)際上是伊朗政權(quán)另一個(gè)核心的經(jīng)濟(jì)支柱。

伊朗的Bonyads種類繁多，有些歷史可以追溯到伊斯蘭革命之前。但在當(dāng)前的政治體制下，規(guī)模最大、影響最深的那些基金會(huì)，都直接或間接受最高領(lǐng)袖辦公室的控制。它們享受免稅特權(quán)，運(yùn)作高度不透明。據(jù)伊朗政界內(nèi)部人士披露，與最高領(lǐng)袖辦公室關(guān)聯(lián)的幾個(gè)實(shí)體，控制著伊朗超過(guò)60%的國(guó)家財(cái)富。

這些基金會(huì)做什么？范圍極廣。它們經(jīng)營(yíng)工農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、投資業(yè)務(wù)，也負(fù)責(zé)部分社會(huì)福利的發(fā)放。在一定程度上，它們確實(shí)在為貧困群體提供基本的生存保障——但這種保障的背后，也是政權(quán)維持社會(huì)基本盤的政治工具。福利是一種交換：你們接受這個(gè)政權(quán)的存在，政權(quán)保證你們不會(huì)餓死。

把革命衛(wèi)隊(duì)的商業(yè)帝國(guó)、Bonyads的經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)，以及大量未經(jīng)登記的非正規(guī)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加起來(lái)，伊朗真實(shí)的經(jīng)濟(jì)總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了官方公布的GDP。伊朗國(guó)內(nèi)研究者本身就承認(rèn)，未登記的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大約占官方GDP的四分之一，非正規(guī)就業(yè)占勞動(dòng)力總量的42%。換句話說(shuō)，有將近一半的伊朗人在靠著官方賬本之外的渠道養(yǎng)活自己，而這些渠道里流動(dòng)的財(cái)富，也在很大程度上支撐著政權(quán)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

這就是伊朗經(jīng)濟(jì)的核心矛盾所在：官方經(jīng)濟(jì)可以崩盤，但影子經(jīng)濟(jì)還在呼吸。而政權(quán)的生存，依附的正是后者。

金融幽靈——制裁下的暗網(wǎng)與影子船隊(duì)

如果影子經(jīng)濟(jì)是伊朗政權(quán)活著的內(nèi)部支撐，那么影子金融就是它與外部世界之間維持血脈流通的暗通道。

近期被國(guó)際調(diào)查揭露的一個(gè)案例，清晰展示了伊朗影子金融體系的精密程度。

扎林格哈拉姆三兄弟——曼蘇爾、納賽爾和法茲洛拉——是伊朗影子金融網(wǎng)絡(luò)的核心架構(gòu)師。他們?cè)谝晾示硟?nèi)各自掌控著一家換匯公司：曼蘇爾旗下的GCM Exchange、納賽爾旗下的Berelian Exchange、法茲洛拉旗下的Zarrin Ghalam Exchange。這三家換匯公司，是整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的核心錨點(diǎn)。

他們的運(yùn)作方式近乎優(yōu)雅。一個(gè)受制裁的伊朗貿(mào)易商想要出口石油，會(huì)向三兄弟旗下的換匯公司求助。這些公司在迪拜或香港開(kāi)設(shè)銀行賬戶，通過(guò)偽造發(fā)票和虛構(gòu)的第三國(guó)貿(mào)易，把受制裁的資金注入國(guó)際金融系統(tǒng)。資金重新浮出水面的時(shí)候，已經(jīng)完全洗白了——可以用于任何用途，包括伊朗的核研究、武裝導(dǎo)彈項(xiàng)目、為地區(qū)代理武裝提供資金。

三兄弟打造的這個(gè)系統(tǒng)，據(jù)稱在2025年夏天的三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就為伊朗政府輸送了高達(dá)104億美元的流動(dòng)資金。

在冰面上，與影子金融配套的是“影子船隊(duì)”。這是一群數(shù)百艘油輪，通過(guò)一系列手段把伊朗的石油運(yùn)出去，同時(shí)讓追蹤變得幾乎不可能。這些船關(guān)閉自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)（AIS）、不斷更換船籍、在新加坡和馬來(lái)西亞海域進(jìn)行船對(duì)船轉(zhuǎn)運(yùn)——把伊朗的石油轉(zhuǎn)到?jīng)]有制裁記錄的船上，再運(yùn)往最終買家。據(jù)反核伊朗聯(lián)合會(huì)（UANI）的數(shù)據(jù)，僅在2025年6月到8月間，伊朗平均每日出口量達(dá)到160萬(wàn)桶。

美國(guó)財(cái)政部在6月制裁了與扎林格哈拉姆兄弟相關(guān)的超過(guò)30個(gè)實(shí)體。但結(jié)果是什么？這些公司注銷和重新注冊(cè)的速度，甚至超過(guò)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)更新黑名單的速度。換一個(gè)名字，換一套結(jié)構(gòu)，資金又繼續(xù)流動(dòng)。

這里有一個(gè)很多人忽略的核心問(wèn)題。伊朗的影子經(jīng)濟(jì)和影子金融，看起來(lái)是政權(quán)維持運(yùn)轉(zhuǎn)的“天才發(fā)明”。但仔細(xì)看就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們的運(yùn)轉(zhuǎn)代價(jià)，幾乎全部由普通伊朗老百姓承擔(dān)。

革命衛(wèi)隊(duì)控制的企業(yè)不繳稅，意味著國(guó)家財(cái)政收入的大量缺口必須通過(guò)其他方式填補(bǔ)——印鈔、對(duì)普通企業(yè)和個(gè)人加稅、削減補(bǔ)貼。影子金融把伊朗的石油收入導(dǎo)向了政權(quán)的核心圈層，而不是流入國(guó)家正規(guī)財(cái)政去支撐公共服務(wù)。Bonyads掌控著大量國(guó)家財(cái)富，但這些財(cái)富的分配邏輯不是“讓普通人受惠”，而是“讓政權(quán)能繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)”。

換句話說(shuō)，伊朗老百姓正在為一個(gè)他們看不見(jiàn)、摸不到的經(jīng)濟(jì)體買單。它們自稱是伊朗的生存機(jī)制，但實(shí)際上它們的每一層運(yùn)作，都在從普通人手里轉(zhuǎn)移財(cái)富，轉(zhuǎn)移到政權(quán)的核心利益集團(tuán)手里。經(jīng)濟(jì)崩盤的痛苦是所有人共同承受的，但財(cái)富的流向從來(lái)不是對(duì)等的。

圍而不攻——美國(guó)的最優(yōu)解是什么？

既然伊朗政權(quán)有如此深層的經(jīng)濟(jì)支撐，那么美國(guó)對(duì)伊朗的態(tài)度，應(yīng)該怎么理解？

美國(guó)的選項(xiàng)里確實(shí)有“全面打擊”，2025年6月的“十二日戰(zhàn)爭(zhēng)”就證明了美國(guó)在軍事層面完全有能力對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊。那次行動(dòng)用B-2隱身轟炸機(jī)和30000磅的穿透性炸彈，把伊朗的核設(shè)施炸得很徹底。但那次也只是有限打擊——目標(biāo)是核設(shè)施，不是政權(quán)本身。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后伊朗政權(quán)完好無(wú)損地活著。

如果美國(guó)真的想推翻伊朗政權(quán)，它理論上能做到嗎？從軍事能力上說(shuō)，也許能。但代價(jià)是災(zāi)難性的。伊朗是一個(gè)8000萬(wàn)人口的國(guó)家，地處中東核心地帶，地形復(fù)雜，人口稠密。全面入侵意味著漫長(zhǎng)的地面戰(zhàn)、巨大的美軍傷亡、地區(qū)大戰(zhàn)的連鎖反應(yīng)、油價(jià)飆升和全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的教訓(xùn)在哪里——美國(guó)花了數(shù)萬(wàn)億美元和十多年時(shí)間，最后還是沒(méi)有建立起一個(gè)穩(wěn)定的伊拉克。伊朗比伊拉克更大、更復(fù)雜、軍事力量也更強(qiáng)。

所以美國(guó)真正在做的事情，比“打伊朗”復(fù)雜得多。它在做的是——圍而不攻，通過(guò)持續(xù)加碼制裁，一點(diǎn)點(diǎn)消耗伊朗的經(jīng)濟(jì)血液，激化伊朗國(guó)內(nèi)的矛盾，讓伊朗從內(nèi)部開(kāi)始裂變。目標(biāo)不是美國(guó)從外面把伊朗推翻，而是讓伊朗自己撐不住。

這個(gè)邏輯在當(dāng)前的局勢(shì)里有一定的合理性。制裁確實(shí)在造成巨大的壓力——普通人的生活確實(shí)在惡化，社會(huì)不滿確實(shí)在深層積累。但問(wèn)題在于，制裁的痛苦首先落在普通老百姓身上，而政權(quán)核心圈層通過(guò)影子經(jīng)濟(jì)和影子金融，有足夠的緩沖來(lái)保護(hù)自己。所以“圍而不攻”的戰(zhàn)略，實(shí)際上制造的痛苦，和真正承受這種痛苦的群體之間，存在一個(gè)巨大的錯(cuò)配。受傷的是伊朗人民，撐著的是政權(quán)。

正是因?yàn)檎?quán)的根基不在于普通民眾的支持，而在于幾個(gè)結(jié)構(gòu)性支撐。

第一，革命衛(wèi)隊(duì)及其附屬的巴斯基民兵，不僅是暴力機(jī)器，更是政權(quán)最大的既得利益集團(tuán)。革命衛(wèi)隊(duì)正式編制十幾萬(wàn)人，巴斯基民兵的規(guī)模在百萬(wàn)以上。他們的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)和政權(quán)綁在一起——政權(quán)活著他們就有財(cái)富，政權(quán)垮了他們什么都沒(méi)有。所以他們?cè)敢忾_(kāi)槍鎮(zhèn)壓抗議者，是在為自己的生存而戰(zhàn)。

第二，伊朗東部和西部農(nóng)村地區(qū)的貧困人口，長(zhǎng)期依賴政府的直接補(bǔ)貼維持生計(jì)。補(bǔ)貼雖然在縮水，但對(duì)這一群體來(lái)說(shuō)，政權(quán)變化帶來(lái)的恐懼往往比當(dāng)前的貧困還大。他們是政權(quán)最基本的社會(huì)盤。

第三，宗教階層的主流部分，命運(yùn)和伊斯蘭共和國(guó)這個(gè)政權(quán)高度綁定。他們不太可能公開(kāi)跳反。

巴扎商戶倒戈是巨大的信號(hào)，城市中產(chǎn)和年輕人的不滿也是真實(shí)的。但政權(quán)存活的支柱從來(lái)不是多數(shù)人的支持，而是掌控武器和經(jīng)濟(jì)命脈的那一層人的意愿。

最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊今年86歲，健康狀況一直不樂(lè)觀。如果他真的出事，很多人的直覺(jué)是伊朗政權(quán)會(huì)跟著動(dòng)搖。但實(shí)際情景可能恰恰相反。

伊朗最高領(lǐng)袖理論上不是世襲制，由專家會(huì)選產(chǎn)生。哈梅內(nèi)伊的兒子莫赫森沒(méi)有足夠的宗教威信，在伊朗政治圈里也被視為靠父親光環(huán)的人，革命衛(wèi)隊(duì)內(nèi)部也不一定愿意接受他。所以如果哈梅內(nèi)伊出事，最可能發(fā)生的不是政權(quán)崩盤，而是一場(chǎng)革命衛(wèi)隊(duì)高層和宗教精英之間的內(nèi)部博弈——在權(quán)力真空里搶誰(shuí)能集結(jié)足夠的支持。

這段“繼任不確定期”可能會(huì)引發(fā)地區(qū)緊張局勢(shì)短期升級(jí)，但不等于政權(quán)本身會(huì)倒。政權(quán)的結(jié)構(gòu)比任何一個(gè)個(gè)人都更持久。

結(jié)論

伊朗現(xiàn)在呈現(xiàn)給外界的是一幅慘狀：貨幣崩盤，物價(jià)飛漲，街頭有槍戰(zhàn)，政權(quán)卻還在那里。

如果你試圖用常規(guī)的邏輯去解釋這件事——經(jīng)濟(jì)這么差政權(quán)怎么還沒(méi)倒——你就會(huì)一直困惑。但如果你愿意往冰面下面看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)答案其實(shí)并不神奇。

伊朗政權(quán)的韌性，建立在一個(gè)雙層結(jié)構(gòu)上：對(duì)外面，它展示的是一個(gè)正在崩潰的經(jīng)濟(jì)；對(duì)里面，它通過(guò)影子經(jīng)濟(jì)、影子金融和暴力機(jī)器，維持著權(quán)力核心層的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

這個(gè)結(jié)構(gòu)的代價(jià)，由普通伊朗老百姓承擔(dān)。影子經(jīng)濟(jì)賺的錢，不會(huì)變成他們餐桌上的食物。影子金融洗白的資金，不會(huì)變成他們孩子的學(xué)費(fèi)。制裁造成的痛苦落在他們身上，但財(cái)富的流向從來(lái)指向別處。

伊朗的危機(jī)是慢性的、結(jié)構(gòu)性的消耗。它不會(huì)在某一天突然倒下，也不會(huì)因?yàn)橥獠看驌舳查g崩塌。它更可能的命運(yùn)是——在漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)消耗中，內(nèi)部的張力越積越深，直到某一個(gè)我們現(xiàn)在還無(wú)法精確預(yù)判的臨界點(diǎn)，積累到那一天，政權(quán)的結(jié)構(gòu)才可能真正出現(xiàn)裂痕。

而在那一天到來(lái)之前，冰面下的巨鯨，還會(huì)繼續(xù)潛伏。

No.6752 原

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｜作者

作者簡(jiǎn)介：

北大匯豐商學(xué)院智庫(kù)世界經(jīng)濟(jì)副研究員。

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