2026年伊始，香港資本市場(chǎng)便呈現(xiàn)出一派火熱景象。

港交所最新數(shù)據(jù)顯示，僅1月份就有96家公司提交上市申請(qǐng)，26家獲得主板上市批準(zhǔn)，12家成功掛牌，月度募資總額高達(dá)327億港元。這創(chuàng)下近年來(lái)香港IPO市場(chǎng)最活躍的單月紀(jì)錄。

這一爆發(fā)式增長(zhǎng)并非偶然。

回顧2025年，港股IPO市場(chǎng)已顯露出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。全年共有119家企業(yè)上市，募資約2858億港元，相比2024年的70家、873億港元，分別大幅增長(zhǎng)68%和225%。

這意味著時(shí)隔6年之后，香港重登全球IPO募資榜首。

目前，仍有408家企業(yè)正在排隊(duì)IPO，形成龐大的上市后備軍。香港上市熱潮仍在持續(xù)升溫。

香港重回IPO募資榜首

進(jìn)入2026年，消費(fèi)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)打響上市“頭炮”。

1月28日，國(guó)內(nèi)最大休閑零食零售商鳴鳴很忙成功掛牌；次日，功能飲料巨頭東鵬飲料完成招股，凈募資近100億港元，有望創(chuàng)下亞洲消費(fèi)飲料行業(yè)近年最大IPO規(guī)模。

更深層次的變化在于上市主體的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。2025年，新消費(fèi)與硬科技已成為推動(dòng)港股IPO的“雙引擎”。

人工智能、半導(dǎo)體、自動(dòng)駕駛等硬科技企業(yè)表現(xiàn)尤為搶眼，在上市企業(yè)中占比超30%，稀宇科技、智譜華章、諾比侃、壁仞科技、臥安機(jī)器人、希迪智駕、明略科技等明星公司集中涌現(xiàn)。

生物醫(yī)藥板塊同樣勢(shì)頭強(qiáng)勁，全年超過(guò)20家藥企成功上市，覆蓋創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如賽力斯、寧德時(shí)代等也頻頻亮相，彰顯能源轉(zhuǎn)型仍是資本布局重點(diǎn)。

這一轉(zhuǎn)變也得益于港交所上市規(guī)則的持續(xù)優(yōu)化。特別是針對(duì)特專科技公司推出的第18A章（生物科技）和第18C章，為尚未盈利的科技企業(yè)開辟上市通道，目前已助力至少13家此類公司登陸港股。

【中介機(jī)構(gòu)服務(wù)項(xiàng)目排行榜】

2025年港股上市企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)也至關(guān)重要。

據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2025年共有42家券商投行擔(dān)任港股IPO上市企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)。排名前三位的保薦機(jī)構(gòu)是，中金公司（41家）、中信證券（32家）、華泰國(guó)際（22家）。

有9家會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任港股IPO上市企業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)。排名前三位的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是，安永（41家）、畢馬威（25家）、德勤（21家）。

有30家內(nèi)地律師事務(wù)所為港股IPO上市企業(yè)提供法律服務(wù)。排名前三位的律所是，通商（18家）、競(jìng)天公誠(chéng)（16家）、中倫（10家）。

超400家企業(yè)排隊(duì)港股IPO

旺盛的上市需求吸引大量企業(yè)奔赴港股。

大成產(chǎn)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，目前香港IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量已達(dá)408家，主要集中于生物醫(yī)藥、高端制造、人工智能等前沿賽道。

從盈利規(guī)模看，港股排隊(duì)企業(yè)的整體凈利潤(rùn)平均值為2.44億元，高于A股的1.41億元，且凈利潤(rùn)超過(guò)5億的“大塊頭”公司45家，數(shù)量也顯著多于A股排隊(duì)企業(yè)。

此外，樂(lè)欣國(guó)際、海致集團(tuán)、兆威機(jī)電、大族數(shù)控、牧原食品、嘉和生物、百利天恒、白鴿在線、無(wú)錫先導(dǎo)、瀾起科技等企業(yè)已通過(guò)聆訊，即將在港上市。

多個(gè)“第一股”將在川誕生

在地域分布層面，作為國(guó)家戰(zhàn)略腹地的四川，上市后備力量同樣引人注目。

大成產(chǎn)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，目前有9家川企正處于港交所IPO排隊(duì)進(jìn)程中，他們有望為市場(chǎng)帶來(lái)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的“第一股”。

其中，英發(fā)睿能作為光伏電池片領(lǐng)域的后起之秀，憑借在N型TOPCon技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)與全球出貨量排名第三的市場(chǎng)地位，估值已達(dá)11億美元，其上市進(jìn)程備受關(guān)注。

國(guó)星宇航作為國(guó)內(nèi)最早布局AI衛(wèi)星的民營(yíng)航天公司，累計(jì)發(fā)射AI衛(wèi)星數(shù)量位居中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)第一，正在沖刺“商業(yè)航天第一股”。

諾普機(jī)器人已構(gòu)建工業(yè)機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人、具身智能機(jī)器人三大產(chǎn)品矩陣，尤其在焊接方面具備核心優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)焊接機(jī)器人制造商中排名第一。

在醫(yī)藥領(lǐng)域，好醫(yī)生云醫(yī)療是中國(guó)領(lǐng)先的綜合性基層醫(yī)療賦能平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括檢驗(yàn)診斷解決方案、藥品供應(yīng)鏈解決方案和專病診治解決方案三大板塊。新荷花中藥飲片則聚焦中藥飲片，是中國(guó)領(lǐng)先且最大的中藥飲片產(chǎn)品供應(yīng)商之一。

同時(shí)，一批A股科創(chuàng)板的川企龍頭正積極籌劃“A+H”雙平臺(tái)運(yùn)作。

天味食品（603317.SH）作為A股“火鍋底料第一股”，其赴港尋求“A+H”上市，強(qiáng)化其品牌國(guó)際影響力并拓展餐飲供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

極米科技（688696.SH）作為智能投影行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，在鞏固消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，正加速向車載投影等新場(chǎng)景拓展，尋求第二增長(zhǎng)曲線。

百利天恒（688506.SH）憑借其在腫瘤大分子治療領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力，市值一度突破1600億元；歐林生物（688319.SH）后者則已在人用疫苗領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多款產(chǎn)品商業(yè)化，市值超百億。

可以看到，這些川企中蘊(yùn)含著多個(gè)細(xì)分賽道的“第一名”。若其成功上市，不僅將為自身打開國(guó)際融資與發(fā)展的新空間，更有望為港股市場(chǎng)貢獻(xiàn)一系列極具標(biāo)識(shí)性的“第一股”。

【大成產(chǎn)經(jīng)觀察】

企業(yè)為什么喜歡赴港上市？

本輪赴港上市熱潮的背后，是政策、市場(chǎng)與企業(yè)需求的多重共振。

政策層面持續(xù)釋放紅利，從中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確支持行業(yè)龍頭赴港上市，到港交所不斷簡(jiǎn)化流程，為企業(yè)提供清晰的路徑指引。

在A股更側(cè)重科技板塊的背景下，港股成為消費(fèi)及部分科技企業(yè)更現(xiàn)實(shí)的融資選擇。作為國(guó)際金融中心與中國(guó)品牌出海樞紐，香港市場(chǎng)的開放性與便利性日益受到認(rèn)可。

市場(chǎng)環(huán)境的回暖也提供關(guān)鍵窗口。2025年以來(lái)，港股IPO強(qiáng)勁復(fù)蘇，消費(fèi)與科技板塊賺錢效應(yīng)凸顯，極大提振企業(yè)信心。

此外，企業(yè)自身的發(fā)展與資本的退出需求，則構(gòu)成強(qiáng)大的內(nèi)驅(qū)力。行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，數(shù)字化、擴(kuò)張與創(chuàng)新亟需資金支持；而前期涌入的VC/PE資金也到退出周期，上市成為重要出口。

綜合來(lái)看，隨著更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)邁向成熟，以及香港上市制度的持續(xù)優(yōu)化，港股對(duì)具備技術(shù)壁壘與高成長(zhǎng)潛力企業(yè)的吸引力有望長(zhǎng)期保持。

一個(gè)由新消費(fèi)和硬科技引領(lǐng)的上市新周期，正在香江之畔展開。

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