剛剛，港股科技股突然暴跌！

2月3日早盤沖高的港股市場(chǎng)，突然大跳水。上午10點(diǎn)50分左右，香港恒生科技指數(shù)跌幅一度擴(kuò)大至3.37%，截至午盤，略有回升，跌1.31%?？焓忠欢鹊?%，嗶哩嗶哩、百度、騰訊控股跌超6%，阿里巴巴一度跌近5%。

那么，究竟發(fā)生了什么？在香港科技股大跌之際，一則涉及稅收的傳聞持續(xù)發(fā)酵。有分析認(rèn)為，這類“小作文”之前幾年傳過很多次（2019年開始就有各種版本，均未實(shí)現(xiàn)），目前保持持續(xù)跟蹤，以當(dāng)前支持行業(yè)發(fā)展的思路來說，政策出臺(tái)會(huì)很謹(jǐn)慎。

突然崩跌

2月3日早盤，港股原本跟隨外圍走強(qiáng)，但香港恒生科技指數(shù)于上午10點(diǎn)過后，突然大幅跳水，互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體崩跌。其中，快手跌超7%，百度集團(tuán)、嗶哩嗶哩、騰訊跌超5%。香港恒生科技指數(shù)一度跌超3.1%。

港股殺跌亦帶動(dòng)A股市場(chǎng)走弱?？苿?chuàng)50、科創(chuàng)AI等指數(shù)大幅跳水，上證指數(shù)一度翻綠。市場(chǎng)雖然一度有4000多只股票上漲，但氣氛一度較為緊張。A股世紀(jì)華通等股票亦大幅跳水，游戲ETF由上漲近4%到抹去所有漲幅。

導(dǎo)致市場(chǎng)殺跌的主因，還是“稅收”傳聞。在互聯(lián)網(wǎng)巨頭股價(jià)殺跌過程當(dāng)中，一則關(guān)于“中國(guó)將調(diào)整高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定及相關(guān)稅收新政”的消息傳播很廣。分析人士認(rèn)為，這類“小作文”在市場(chǎng)上傳播已經(jīng)不是第一次，去年外媒亦有過類似的報(bào)道，但隨后也未落地。后面還需要保持跟蹤，相信政策出臺(tái)會(huì)謹(jǐn)慎。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，上述傳聞屬于過度推演，并沒有切實(shí)的依據(jù)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加稅或直接傳導(dǎo)至C端消費(fèi)者，這與目前促進(jìn)消費(fèi)的大方針相悖，邏輯不可外推。

港股如何演繹？

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月30日，恒生指數(shù)的PE、PB分別為12.47倍、1.27倍，分別處于2010年以來82%、63%分位數(shù)水平。

10年期美國(guó)國(guó)債到期收益率較上周五上行2BP至4.26%，港股恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為3.76%，為3年滾動(dòng)均值-1.96倍標(biāo)準(zhǔn)差，處于2010年以來2%分位。

10年期中國(guó)國(guó)債到期收益率較上周五下行1.86BP至1.8112%，從而港股恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為6.21%，為均值（3年滾動(dòng)）-1.87倍標(biāo)準(zhǔn)差，處于2010年以來36%分位。恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)處于2014年以來13%分位數(shù)的水平。

目前來看，港股的估值水平其實(shí)并不高。銀河證券認(rèn)為，科技板塊仍是中長(zhǎng)期投資主線，在產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)、國(guó)產(chǎn)化替代、AI應(yīng)用加速推進(jìn)等多重利好共振下，有望震蕩上行。

廣發(fā)證券也表示，當(dāng)前，全球美元周期處于峰值回落階段、人民幣已走過貶值出清并進(jìn)入溫和升值通道，疊加外資回流與估值修復(fù)向盈利驅(qū)動(dòng)切換，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)處于相對(duì)有利的再定價(jià)窗口。配置層面建議將匯率邏輯嵌入資產(chǎn)配置：在A股以“制造業(yè)核心資產(chǎn)+升值受益鏈”為雙支柱，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口成本敏感（上游資源品與部分中游制造）、外幣負(fù)債占比較高、跨境消費(fèi)與高端內(nèi)需以及外資偏好高流動(dòng)性高質(zhì)量板塊；港股側(cè)重把握南向資金流入+估值折價(jià)+匯率環(huán)境改善的共振機(jī)會(huì)，優(yōu)先布局兼具分紅能力與成長(zhǎng)屬性的科技龍頭、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、能源資源與金融龍頭。

責(zé)編：羅曉霞

排版：楊喻程

校對(duì)：陶謙

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