SpaceX 與xAI合并估值1.25萬億美元，中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)將被瘋搶！

2月3日，SpaceX宣布已收購(gòu)埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的人工智能初創(chuàng)公司xAI，據(jù)彭博社，合并后的公司估值達(dá)到1.25萬億美元。2025年，xAI收購(gòu)了社交平臺(tái)X，合并后公司估值為1,130億美元。這次并購(gòu)據(jù)稱估值達(dá)2300億美元。SpaceX將最早于今年6月啟動(dòng)IPO。據(jù)彭博社報(bào)道，xAI目前每月燒錢10億美元，SpaceX收入的80%來自發(fā)射自家的星鏈（Starlink）衛(wèi)星。

馬斯克在布一個(gè)怎樣的局？

結(jié)合馬斯克發(fā)布的備忘錄，藍(lán)鯊財(cái)經(jīng)社認(rèn)為，這個(gè)并購(gòu)很“馬斯克”——人類商業(yè)史上最大膽、最瘋狂，也可能是最具顛覆性的并購(gòu)案。從馬斯克的備忘錄可以看到，他是想通過這個(gè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)：

1. 數(shù)據(jù)中心上太空，無限能源驅(qū)動(dòng)無限算力

馬斯克在不同場(chǎng)合說過，未來AI競(jìng)爭(zhēng)的核心是電力。目前的 AI 大模型訓(xùn)練消耗巨量電力，導(dǎo)致部分地區(qū)電網(wǎng)崩潰或碳排放激增。如果繼續(xù)在地面擴(kuò)張，AI 的發(fā)展將撞上“能源墻”。馬斯克認(rèn)為，太空中太陽能幾乎是無限且免費(fèi)的，且沒有大氣層衰減。將數(shù)據(jù)中心搬上太空，利用“無限能源”驅(qū)動(dòng)“無限算力”，這是符合物理學(xué)第一性原理的解決方案。

2. 馬斯克所有商業(yè)帝國(guó)打通重構(gòu)

這次收購(gòu)將馬斯克旗下的幾大帝國(guó)（SpaceX、Tesla/能源、X）徹底打通：運(yùn)載工具（SpaceX）負(fù)責(zé)把東西送上天（星艦）；能源與計(jì)算（xAI + SolarCity）——衛(wèi)星本身就是太陽能板+超級(jí)計(jì)算機(jī)；終端與數(shù)據(jù)（X + Tesla）——X 提供海量訓(xùn)練數(shù)據(jù)，Tesla 提供自動(dòng)駕駛的現(xiàn)實(shí)世界數(shù)據(jù)和芯片技術(shù)。

3. 商業(yè)模式降維打擊

馬斯克希望依靠星艦的超低發(fā)射成本和太空的免費(fèi)能源，讓太空數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)低于地面（無需空調(diào)冷卻、無需購(gòu)買電價(jià)——“每噸衛(wèi)星產(chǎn)生 100kW 計(jì)算能力”和“2-3 年內(nèi)太空算力成本最低”）。一旦成本突破，全球的 AI 訓(xùn)練任務(wù)、科學(xué)計(jì)算將蜂擁至太空，這將帶來巨大的現(xiàn)金流，反哺馬斯克心心念念的火星殖民。

4. 通往“II 型文明”的跳板?？栠_(dá)舍夫I 型文明是掌控地球全部能源，II 型文明掌控太陽全部能源。馬斯克通過部署百萬顆衛(wèi)星組成的星座，人類開始嘗試收集恒星能量，如果這一愿景實(shí)現(xiàn)，將使得人類的文明之光照耀群星。

馬斯克的愿景很宏大，但也不得不面對(duì)一些現(xiàn)實(shí)問題：散熱問題——太空中沒有空氣對(duì)流，巨型數(shù)據(jù)中心的散熱是一個(gè)巨大的工程難題（只能靠熱輻射，效率較低）；碰撞問題——部署百萬顆衛(wèi)星（不僅是星鏈，還有更重的數(shù)據(jù)中心）將會(huì)加劇近地軌道的擁堵和碰撞風(fēng)險(xiǎn)；維修問題——一旦衛(wèi)星上的計(jì)算單元故障，維修難度遠(yuǎn)高于地面機(jī)房。但跟相比巨大的收益，這些問題應(yīng)該都是能花錢解決的（比如通過AI精準(zhǔn)控制衛(wèi)星的軌道防止碰撞）。

中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)將被瘋搶

藍(lán)鯊財(cái)經(jīng)社上周報(bào)道，2026年將是中國(guó)商業(yè)航天的上市大年。藍(lán)箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動(dòng)力、星際榮耀這5家頭部公司IPO進(jìn)程明顯加速。

藍(lán)箭航天1月22日已經(jīng)進(jìn)入“已問詢”階段，上市進(jìn)程步入關(guān)鍵階段。而這距離它去年12月31日IPO申請(qǐng)獲得受理不過才22天，沖刺科創(chuàng)板“商業(yè)航天第一股”的勢(shì)頭非常明顯。其計(jì)劃募資金額為75億元，其中47.3億元投向可重復(fù)使用火箭技術(shù)提升，27.7億元用于產(chǎn)能建設(shè)。中科宇航緊隨其后，1月24日完成上市輔導(dǎo)，進(jìn)程排第二；天兵科技和星河動(dòng)力都是在去年10月完成上市輔導(dǎo)備案，并在近期更新輔導(dǎo)進(jìn)展，屬于第二梯隊(duì)。反而是起步最早的星際榮耀，IPO進(jìn)展緩慢，早在2020年12月就啟動(dòng)了IPO輔導(dǎo)，現(xiàn)在已經(jīng)是第22期。

SpacX的這輪并購(gòu)，加上其預(yù)期在今年6月IPO，都將大大利好中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)，會(huì)給今年上市的商業(yè)航天企業(yè)帶來高市值，將出現(xiàn)眾多千億市值公司。

同時(shí)，SpacX這輪并購(gòu)讓AI跟商業(yè)航天打通，將刺激阿里、騰訊、字節(jié)等中國(guó)AI龍頭企業(yè)加入到對(duì)商業(yè)航天項(xiàng)目的關(guān)注和投資上。

如果馬斯克描述的“數(shù)據(jù)中心上太空，無限能源驅(qū)動(dòng)無限算力”具有巨大的競(jìng)爭(zhēng)力，那么阿里、騰訊、字節(jié)等AI龍頭企業(yè)將不得不在商業(yè)航天上加速做布局，比如成為這些擬上市商業(yè)航天企業(yè)的戰(zhàn)略投資人，跟中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司合作部署太空數(shù)據(jù)中心等。

阿里、騰訊、字節(jié)等在AI上的資本開支動(dòng)輒過千億，而目前市面上的中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)估值僅百億，頭部的商業(yè)航天企業(yè)將遭到AI龍頭企業(yè)的瘋搶，水漲船高，迎來巨大的估值泡沫期。