2026年初，一場圍繞“分期商城”的金融亂象浮出水面：某平臺一款市場價8000元左右的手機，分期售價高達(dá)13999元，溢價超70%；部分平臺通過“購物+分期+融擔(dān)”模式，將綜合年化利率推至400%的驚人水平，遠(yuǎn)超民間借貸利率司法保護上限。助貸新規(guī)落地后，超千家平臺扎堆涌入這一賽道，以“消費分期”為幌子變相放貸，上演著網(wǎng)貸高利的“最后瘋狂”。這場披著消費外衣的金融游戲，不僅吞噬著消費者的財富，更引發(fā)了行業(yè)對合規(guī)邊界的深度拷問。

　　亂象叢生：三重陷阱編織消費迷局

　　分期商城的瘋狂，始于對消費者心理的精準(zhǔn)拿捏，卻最終淪為收割利益的工具，其亂象集中體現(xiàn)在溢價、利率、套路三大核心陷阱。高溢價成為變相收費的“遮羞布”。調(diào)查顯示，分期商城的商品定價普遍高于主流電商平臺，溢價幅度從30%到70%不等。一款在某電商平臺售價8199元的某品牌旗艦手機，在某分期商城的分期總價高達(dá)13999元，溢價率達(dá)70.7%；一款普通品牌平板電腦，分期商城售價較線下門店高出2000余元，溢價近50%。這些平臺往往以“零首付”“低月供”為噱頭，淡化商品本身的高定價，讓消費者忽略了實際支出的額外成本。

　　隱形高息構(gòu)成利益收割的“核心武器”。除了明面上的商品溢價，分期商城還通過手續(xù)費、服務(wù)費、擔(dān)保費等名義收取隱性費用，疊加后綜合年化利率高得驚人。部分平臺與“月系融擔(dān)”公司合作，將利息拆分至擔(dān)保費中，使得表面利率看似合規(guī)，實際綜合年化利率最高可達(dá)400%，遠(yuǎn)超14.8%的民間借貸利率司法保護上限。更隱蔽的是，一些平臺采用“前三期免息、后續(xù)加息”的模式，誘導(dǎo)消費者入局后再大幅提升成本，不少用戶直到還款后期才發(fā)現(xiàn)實際利率遠(yuǎn)超預(yù)期。

　　套路營銷成為流量變現(xiàn)的“慣用伎倆”。分期商城的獲客渠道集中在短視頻平臺、社交軟件等流量入口，通過彈窗廣告、私信推送等方式精準(zhǔn)觸達(dá)年輕群體和信用資質(zhì)較弱的用戶。這些廣告往往夸大優(yōu)惠力度，隱瞞手續(xù)費、逾期罰息等關(guān)鍵信息，部分平臺甚至在用戶下單時默認(rèn)勾選分期服務(wù)，或強制捆綁保險、會員等增值服務(wù)。更有甚者，部分平臺淪為“購物套現(xiàn)”的工具，中介通過虛假交易幫助用戶套取資金，收取10%-20%的手續(xù)費，形成“消費-套現(xiàn)-高息還款”的惡性循環(huán)。

　　模式拆解：“馬甲游戲”的運作邏輯

　　分期商城之所以能成為高息網(wǎng)貸的新載體，核心在于其構(gòu)建了“消費場景+助貸+融擔(dān)”的復(fù)雜運作模式，通過層層包裝規(guī)避監(jiān)管。

　　從運作鏈條來看，分期商城的模式可拆解為三步：首先，平臺以“消費分期”為名義搭建線上商城，上架高溢價商品，營造合法消費場景；其次，引入融資擔(dān)保公司（尤其是“月系融擔(dān)”）作為中間環(huán)節(jié)，將貸款利息拆分轉(zhuǎn)化為擔(dān)保費、服務(wù)費等，規(guī)避利率上限監(jiān)管；最后，聯(lián)合持牌消費金融公司、小貸公司等資金方提供資金，形成“平臺獲客+融擔(dān)增信+資金方放貸”的閉環(huán)。在這一鏈條中，商品交易只是形式，資金借貸才是本質(zhì)，分期商城本質(zhì)上成為變相的放貸渠道。

　　助貸新規(guī)的落地，客觀上推動了網(wǎng)貸機構(gòu)向分期商城轉(zhuǎn)型。2025年以來，監(jiān)管部門強化了對助貸業(yè)務(wù)的規(guī)范，要求助貸機構(gòu)不得變相放貸、不得收取不合理費用。面對監(jiān)管壓力，大量傳統(tǒng)網(wǎng)貸平臺紛紛“換馬甲”，轉(zhuǎn)型為分期商城，以消費場景為掩護繼續(xù)從事放貸業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，助貸新規(guī)實施后，新增分期商城平臺超千家，其中不少是由原網(wǎng)貸平臺直接轉(zhuǎn)型而來，業(yè)務(wù)模式、核心團隊均未發(fā)生本質(zhì)變化。

　　持牌消金機構(gòu)的參與，為這一模式提供了合規(guī)“背書”。部分持牌消費金融公司為追求規(guī)模增長，與分期商城合作提供資金支持，甚至默許平臺的高溢價、高息行為。這些持牌機構(gòu)往往通過“聯(lián)合貸”“助貸”等方式參與其中，既享受了分期商城帶來的流量紅利，又通過合作模式隔離了部分合規(guī)風(fēng)險。然而，這種“睜一只眼閉一只眼”的合作，不僅加劇了市場亂象，也讓持牌消金機構(gòu)自身面臨合規(guī)挑戰(zhàn)。

　　監(jiān)管圍獵：亂象整治進(jìn)入深水區(qū)

　　面對分期商城的野蠻生長，監(jiān)管部門迅速出手，一場針對變相高息放貸的“圍獵行動”全面展開。

　　監(jiān)管政策的密集出臺，明確了分期商城的合規(guī)邊界。2026年初，多地金融監(jiān)管部門發(fā)布風(fēng)險提示，指出部分分期商城存在“以消費之名行放貸之實”的違規(guī)行為，要求平臺不得收取不合理費用、不得通過高溢價變相抬高融資成本。監(jiān)管部門明確強調(diào)，分期商城的綜合年化利率必須符合民間借貸利率司法保護上限要求，且需以顯著方式向消費者公示，不得隱瞞關(guān)鍵信息。同時，針對“月系融擔(dān)”等機構(gòu)的違規(guī)擔(dān)保行為，監(jiān)管部門加大了查處力度，要求融擔(dān)公司不得參與變相放貸、不得收取高額擔(dān)保費。

　　專項整治行動精準(zhǔn)打擊違規(guī)平臺。多地金融監(jiān)管部門聯(lián)合市場監(jiān)管、公安等部門開展分期商城專項整治，重點排查高溢價、高息、虛假宣傳、強制捆綁等違規(guī)行為。截至2026年1月，已有數(shù)十家違規(guī)分期商城被責(zé)令整改，部分平臺因涉嫌非法放貸被立案調(diào)查，相關(guān)資金方和融擔(dān)公司也被牽連問責(zé)。監(jiān)管部門明確表示，將建立常態(tài)化監(jiān)管機制，對分期商城實行穿透式監(jiān)管，無論其包裝形式如何變化，均需遵守金融監(jiān)管的核心要求。

　　行業(yè)自律與平臺整改同步推進(jìn)。在監(jiān)管壓力下，部分正規(guī)分期平臺開始主動整改，下調(diào)商品溢價率、規(guī)范費用收取、優(yōu)化信息披露。一些平臺取消了強制捆綁的增值服務(wù)，明確公示綜合年化利率；部分持牌消金機構(gòu)也終止了與違規(guī)分期商城的合作，收緊了資金投放。與此同時，行業(yè)協(xié)會正在推動建立分期商城行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，明確商品定價區(qū)間、利率上限、信息披露要求等，引導(dǎo)行業(yè)回歸理性發(fā)展。

　　消費警示與行業(yè)展望：告別野蠻生長

　　分期商城的亂象，給消費者和行業(yè)發(fā)展都帶來了深刻教訓(xùn)。對于消費者而言，面對“零首付”“低月供”的誘惑，應(yīng)保持理性判斷：一是對比商品價格，在下單前通過主流電商平臺、線下門店核實商品市場價，警惕過高溢價；二是核算綜合成本，要求平臺明確告知年化利率、手續(xù)費、服務(wù)費等所有費用，避免隱形收費；三是謹(jǐn)慎授權(quán)，不隨意點擊陌生彈窗廣告，不輕易泄露個人信息，拒絕強制捆綁的增值服務(wù)；四是保留維權(quán)證據(jù)，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)收費、虛假宣傳等行為，及時向監(jiān)管部門投訴舉報。

　　對于行業(yè)而言，分期商城的野蠻生長注定難以持續(xù)，合規(guī)轉(zhuǎn)型是唯一出路。未來，分期商城需回歸“消費分期”的本質(zhì)，以真實消費需求為導(dǎo)向，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升服務(wù)質(zhì)量實現(xiàn)盈利，而非依賴高溢價、高息放貸。具體來看，平臺應(yīng)做到三點：一是規(guī)范定價機制，合理控制商品溢價，確保價格透明；二是合規(guī)收取費用，嚴(yán)格遵守利率上限要求，全面公示相關(guān)費用信息；三是堅守消費場景，杜絕虛假交易和套現(xiàn)行為，與持牌金融機構(gòu)開展合規(guī)合作。

　　從長期發(fā)展來看，分期商城并非洪水猛獸，其本質(zhì)是消費金融的一種形式，能夠滿足部分消費者的合理消費需求。隨著監(jiān)管的不斷完善和行業(yè)的自我凈化，那些合規(guī)經(jīng)營、注重用戶體驗的分期平臺仍有較大發(fā)展空間。尤其是在消費升級的背景下，針對家電、數(shù)碼、教育、旅游等領(lǐng)域的合規(guī)分期服務(wù)，能夠有效拉動消費、提升用戶體驗。但前提是，行業(yè)必須告別野蠻生長，在合規(guī)框架內(nèi)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　2026年，注定是分期商城行業(yè)的“洗牌之年”。監(jiān)管的高壓態(tài)勢將持續(xù)加碼，違規(guī)平臺將被逐步清退，合規(guī)平臺將迎來發(fā)展機遇。對于消費者而言，這意味著更安全的消費環(huán)境；對于行業(yè)而言，這意味著更健康的發(fā)展生態(tài)。這場圍繞分期商城的亂象整治，不僅是對金融市場秩序的維護，更是對消費者權(quán)益的保護。未來，只有真正回歸消費本質(zhì)、堅守合規(guī)底線的分期商城，才能在市場競爭中站穩(wěn)腳跟，實現(xiàn)企業(yè)價值與社會價值的雙贏。