《科創(chuàng)板日報》1月24日訊 隨著全球存儲需求不斷增長，韓國兩大存儲巨頭——SK海力士、三星電子的業(yè)績表現(xiàn)正成為市場焦點。就在下周四（1月29日），兩家公司將在同一天公布2025年第四季度財報。

本月早些時候，三星電子初步預(yù)計2025年第四季度營業(yè)利潤為20萬億韓元，同比暴增208%，營業(yè)收入則同比預(yù)增23%至93萬億韓元。這些數(shù)字不僅打破公司的歷史紀(jì)錄，還有望推動三星電子成為首家單季營業(yè)利潤突破20萬億韓元的韓國企業(yè)。

相比之下，據(jù)韓國金融信息企業(yè)FnGuide預(yù)估，SK海力士同期營業(yè)收入預(yù)期為30.70萬億韓元，營業(yè)利潤預(yù)計為16.18萬億韓元，均創(chuàng)下歷史新高。分析指出，DRAM業(yè)務(wù)是SK海力士去年第四季度業(yè)績增長的主要驅(qū)動力，但由于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更側(cè)重于HBM，在一定程度上限制了收益幅度。

除去年業(yè)績以外，市場普遍預(yù)計兩家公司將于今年邁入“百萬億韓元營業(yè)利潤俱樂部”。Kiwoom證券預(yù)測三星電子今年的營業(yè)利潤將達(dá)到120萬億韓元，并表示：“三星電子將獲得大量HBM3E客戶，出貨量將比去年增長三倍以上�！� KB證券則預(yù)測SK海力士營業(yè)利潤將達(dá)到115萬億韓元，同比增長154%。

此次SK海力士、三星業(yè)績爆發(fā)，主要歸功于AI熱潮推動的存儲“超級周期”，自全球存儲價格從2025上半年復(fù)蘇上漲以來，其現(xiàn)貨及合約價格便一路高歌猛進。機構(gòu)調(diào)研顯示，2026年第一季度由于DRAM原廠大規(guī)模轉(zhuǎn)移先進制程、新產(chǎn)能至服務(wù)器、HBM應(yīng)用，導(dǎo)致其他市場供給嚴(yán)重緊縮，預(yù)估整體一般型DRAM合約價將環(huán)比增長55-60%。

在存儲“超級周期”持續(xù)演繹的預(yù)期下，SK海力士、三星電子或持續(xù)擴大資本開支。TrendForce預(yù)計，2026年SK海力士資本支出預(yù)計超過30萬億韓元，同比增長17%，以應(yīng)對清州M15X晶圓廠的HBM4產(chǎn)能擴張。三星則預(yù)計投入超過29萬億韓元，同比增長11%，用于HBM的1C制程滲透及小幅增加P4L晶圓產(chǎn)能。

招商證券1月21日研報指出，1月末和2月初是全球存儲大廠密集的財報季，SK海力士、三星、閃迪、西部數(shù)據(jù)等公司都將披露最新業(yè)績和展望，密集利好整體即將到來。預(yù)計2026年全年全球存儲供給整體維持偏緊狀態(tài)，AI需求增長持續(xù)高于產(chǎn)能擴張速度，其他消費類存儲和利基型存儲受到產(chǎn)能擠壓和下游恐慌備貨等因素，價格漲幅也遠(yuǎn)超常規(guī)水平。

從投資層面來看，該機構(gòu)判斷存儲封測漲價逐步蔓延，后續(xù)可以進一步觀察和存儲緊密關(guān)系的配套芯片是否會同步出現(xiàn)漲價現(xiàn)象，如有此類情況發(fā)生，在第一波封測的蔓延過后，后續(xù)存儲大beta有望蔓延至更廣泛的領(lǐng)域。