日本金融市場(chǎng)周五經(jīng)歷了高度緊張的一天，日元兌美元匯率在植田和男記者會(huì)后短時(shí)間內(nèi)劇烈波動(dòng)，先跌后漲，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)當(dāng)局可能進(jìn)行匯率檢查或干預(yù)的廣泛猜測(cè)。這一波動(dòng)為本已緊張的一周畫上了充滿懸念的句號(hào)。

日本央行行長(zhǎng)植田和男結(jié)束政策決定后的記者會(huì)后，日元一度貶值至159.23，隨后數(shù)分鐘內(nèi)迅速反轉(zhuǎn)，最高升至157.37，漲幅達(dá)0.7%，全天波動(dòng)幅度超過1.2%。這一突然的反轉(zhuǎn)令市場(chǎng)措手不及，交易員紛紛猜測(cè)背后原因。

在發(fā)布會(huì)之后的采訪中，當(dāng)財(cái)務(wù)大臣片山皋月被問及日本是否干預(yù)市場(chǎng)時(shí)拒絕回應(yīng)，僅表示"我們時(shí)刻保持緊迫感地關(guān)注"，令市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)原因的判斷陷入迷霧。日元接近160這一關(guān)鍵點(diǎn)位，使得投資者高度警覺——這是2024年日本當(dāng)局四次出手干預(yù)時(shí)的大致水平。

市場(chǎng)高度緊張?jiān)从谌赵掷m(xù)逼近敏感水平。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行策略師Valentin Marinov表示：

"很容易得出結(jié)論，我們可能正處于官方干預(yù)的早期階段。市場(chǎng)反應(yīng)也顯示出，當(dāng)日元交易如此接近'沙中之線'——過去發(fā)生干預(yù)的點(diǎn)位時(shí)，市場(chǎng)有多么緊張。"

日本央行周五維持政策利率在0.75%不變，但上調(diào)了中長(zhǎng)期通脹預(yù)測(cè)。據(jù)華爾街見聞此前文章，植田和男在記者會(huì)上表示，若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如預(yù)期發(fā)展將繼續(xù)提高利率，潛在通脹將繼續(xù)溫和上升，12月加息后金融環(huán)境仍保持寬松。

他特別提到，企業(yè)在4月份——日本新財(cái)年開始時(shí)的價(jià)格上調(diào)幅度，將是政策委員會(huì)討論潛在加息時(shí)考慮的因素之一。這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為略顯鴿派，隨后日元開始走弱。

針對(duì)近期長(zhǎng)期利率快速上升的情況，植田和男表示，日本央行將在特殊情況下靈活開展債券操作，可能會(huì)開展操作鼓勵(lì)穩(wěn)定收益率的形成。

渣打銀行東京市場(chǎng)主管Fukuhiro Ezawa表示：

"植田和男的評(píng)論最初被解讀為對(duì)加息略顯鴿派，美元兌日元隨即走高。隨后該貨幣對(duì)回落，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)這一走勢(shì)可能反映了干預(yù)或匯率檢查。"

日本政府在2024年花費(fèi)了近1000億美元購(gòu)買日元以支撐貨幣。四次干預(yù)時(shí)匯率均在每美元兌160日元左右，這為未來可能采取行動(dòng)的位置設(shè)定了一個(gè)粗略標(biāo)記。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的Marinov指出，當(dāng)前市場(chǎng)反應(yīng)顯示出當(dāng)日元交易接近過去發(fā)生干預(yù)的水平時(shí)，投資者神經(jīng)緊繃。

東京Central Tanshi FX交易員Tominaga Takayuki表示，"除了匯率檢查的可能性外，植田新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束后日元走弱，可能觸發(fā)了預(yù)先計(jì)劃的交易。雖然扭轉(zhuǎn)日元下跌趨勢(shì)很困難，但市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒明顯增強(qiáng)。若匯率向160靠近，下周對(duì)干預(yù)的預(yù)期可能會(huì)加劇。"

匯率檢查歷來被視為當(dāng)局向交易員發(fā)出的警告信號(hào)，表明他們認(rèn)為匯率波動(dòng)過度。這通常發(fā)生在波動(dòng)性增加且口頭干預(yù)未能遏制走勢(shì)時(shí)。在匯率檢查中，日本央行通常會(huì)致電交易員詢問日元兌另一貨幣的報(bào)價(jià)，這是實(shí)際交易前的一步。

三井住友DS資產(chǎn)管理公司高級(jí)基金經(jīng)理Sohei Takeuchi指出，一旦匯率突破159，"日本當(dāng)局的警惕可能已經(jīng)加強(qiáng)"，這指向了匯率檢查的可能性。他表示，如果當(dāng)局不僅進(jìn)行檢查而是實(shí)際進(jìn)行購(gòu)買干預(yù)，日元可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)并在更高水平維持更長(zhǎng)時(shí)間。

本周市場(chǎng)持續(xù)緊張

日本市場(chǎng)本周一直處于緊張狀態(tài)。首相高市早苗承諾，如果她和執(zhí)政的自民黨在2月8日的提前選舉中獲勝，將暫停對(duì)食品和非酒精飲料購(gòu)買征收的8%稅收兩年。

本周早些時(shí)候，日本40年期國(guó)債收益率創(chuàng)下紀(jì)錄高位，市場(chǎng)對(duì)政府支出放松可能增加該國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂加劇——日本債務(wù)規(guī)模在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中位居首位。這些擔(dān)憂也對(duì)日元構(gòu)成壓力。

截至片山皋月講話后，日元交易在157.97附近，收復(fù)了部分跌幅。市場(chǎng)將繼續(xù)密切關(guān)注下周日元走勢(shì)，以及當(dāng)局是否會(huì)在接近160關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)采取進(jìn)一步行動(dòng)。