2026年開年還不足一個月，已經(jīng)有不少房企發(fā)布了業(yè)績預(yù)告。

結(jié)果只能用四個字形容：慘不忍睹。

除了保利發(fā)展一枝獨秀勉強盈利外，其余已披露業(yè)績預(yù)告的房企全線陷入虧損。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已披露數(shù)據(jù)的房企虧損總規(guī)模已在約470億元到620億元之間。

其中甚至不乏虧損超百億的房企，而這，還只是冰山一角。

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已有2家房企預(yù)虧超百億

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至1月22日，已有20多家A股涉房企業(yè)披露2025年業(yè)績預(yù)告或快報。

僅就已披露數(shù)據(jù)簡單合并計算，虧損總規(guī)模就落在470億元至620億元之間，取中間值折算，相當于每天要虧掉近1.5億元。

更扎心的是，這還只是“冰山一角”，目前仍有大批房企尚未亮出家底。

華夏幸福與綠地控股，是2025年虧損榜的“雙巨頭”。

華夏幸福2024年已虧掉48億元，2025年預(yù)虧規(guī)模直接飆升至160億-240億元。

再加上最近深陷與中國平安的官司糾紛中，正踏入“資不抵債”的絕境中，還同步發(fā)布了股票可能被實施退市風險警示的公告。

綠地控股也是連續(xù)虧損的“老面孔”了，2025年預(yù)計歸母凈利潤虧損160億-190億元，2023至2025年累計虧損將超400億元。

光明地產(chǎn)與北辰實業(yè)，成為中型房企虧損的典型代表，前者預(yù)計虧損26億-37億元，后者虧損區(qū)間為26.8億-33.1億元。

這兩家企業(yè)原本憑借深厚的區(qū)域資源積淀，具備一定抗風險能力，但在市場下行周期中，最終還是沒能逃過虧損的命運。

除此之外，還有電子城、津投城開、天地源等房企預(yù)計虧損超10億元，萬通發(fā)展、上實發(fā)展、西藏城投等企業(yè)虧損超1億元。

從這些數(shù)據(jù)不難看出，2025年的房企虧損已不再是民企的“專屬困境”，國央企、區(qū)域龍頭、中小房企也全面淪陷。

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保利成唯一的盈利“獨苗”

而在一眾虧損房企中，保利發(fā)展成為唯一實現(xiàn)盈利的“獨苗”。

保利發(fā)展2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司營業(yè)收入約3082.6億元，與去年近乎持平，歸母凈利潤盈利10.26億元。

這個成績相對于現(xiàn)在的市場情況來說，甚至可以說遠超行業(yè)平均水平。

保利能維持盈利，主要還是因為其一，銷售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一，抗風險底盤更穩(wěn)；其二，土儲結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，核心城市優(yōu)質(zhì)土儲占比更高超，抗市場波動能力更強；其三，融資成本處于行業(yè)低位，財務(wù)壓力相對可控。

當然，結(jié)合2025年上半年、2025年前三季度的業(yè)績情況來看，2025年預(yù)計會盈利的房企可能還會有華潤、中海、龍湖、濱江、招商等頭部房企。

而對于其他已陷入虧損泥潭的房企而言，“活下去”是首要目標，債務(wù)重組、業(yè)務(wù)剝離成為主流求生路徑。

比如金科股份作為“房企司法重整第一股”，2025年順利完成司法重整，卸下1470億元債務(wù)包袱，有望逐步改善財務(wù)狀況。

華遠控股、珠免集團等企業(yè)則選擇剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，試圖通過轉(zhuǎn)型擺脫行業(yè)困境，不過這些嘗試能否成功，仍需時間驗證。

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2026年行業(yè)何去何從？

這份慘淡的業(yè)績成績單，也讓市場拋出了一個疑問：地產(chǎn)寒冬究竟何時才能終結(jié)？2026年的行業(yè)又將走向何方？

客觀來看，寒冬雖未完全褪去，但行業(yè)已顯露微光。

從當前格局而言，房價調(diào)整的長度與深度已相對充分，房企出清進入收尾階段，市場供需關(guān)系正逐步重構(gòu)，這為后續(xù)復蘇奠定了基礎(chǔ)。

同時，政策端持續(xù)發(fā)力“好房子”建設(shè)，既引導行業(yè)回歸居住本質(zhì)，也借著供需結(jié)構(gòu)升級的東風，為高品質(zhì)住宅賽道開辟了新的增長空間。

那些兼具產(chǎn)品力與服務(wù)力的房企，無疑會在改善型需求釋放的浪潮中率先受益。

基于此，2026年行業(yè)大概率將迎來“弱復蘇”，但整體修復進程注定緩慢。

但也需清醒認知到，短期內(nèi)房企盈利水平難有實質(zhì)性改善，中小房企出清進程仍會持續(xù)，行業(yè)集中度將進一步提升，“強者恒強”的格局會愈發(fā)凸顯。

對所有房企而言，這場深度出清雖伴隨陣痛，卻是行業(yè)告別野蠻生長、走向健康發(fā)展的必經(jīng)之路。

摒棄規(guī)模執(zhí)念、深耕產(chǎn)品品質(zhì)、筑牢財務(wù)底盤，才是穿越周期、實現(xiàn)長效發(fā)展的唯一出路。

未來能存活并勝出的，必然是那些財務(wù)更穩(wěn)健、土儲更優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)品力更強的真正長期主義者。

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