文/楊劍勇

金蝶發(fā)出盈利預(yù)告，2025年全年?duì)I收預(yù)計(jì)為69.5億至70.5億元，相較于上一年同期增長(zhǎng)11.1%至12.7%；全年凈利潤預(yù)計(jì)為6000萬至1億元，2024年同期則虧損約1.42億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

值得注意的是，用友網(wǎng)絡(luò)此前也預(yù)計(jì)2025年第四季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。遺憾的是，全年虧損依然高達(dá)13億到13.9億元。

金蝶與用友作為企服軟件賽道上兩家最具代表性的廠商，均向AI+云方向轉(zhuǎn)型，且持續(xù)虧損多年，誰能率先實(shí)現(xiàn)盈利也備受關(guān)注。

其中，2020年開始，金蝶已連續(xù)虧損5年，累計(jì)虧損總額約13.78億元。到如今，2025年預(yù)計(jì)全面實(shí)現(xiàn)盈利。

用友是在2023年開始出現(xiàn)大額虧損，并持續(xù)至今，三年期間累計(jì)虧損總額超43億元。盡管2025年Q4成功扭虧為盈，但全年依然虧損超13億。

用友主要在于2023年，啟動(dòng)了歷史上最大的一次業(yè)務(wù)組織模式升級(jí)，從而對(duì)業(yè)績(jī)沖擊巨大，這一年也是其上市20余年，首度年度虧損。同時(shí)，過去三年，可以說用友的業(yè)績(jī)非常糟糕，2025年初更是寄希望于請(qǐng)外援以此擺脫困境。

比較戲劇性的是，黃陳宏上任85天卸任，王文京再次兼任公司總裁。整體來說，業(yè)績(jī)及管理層不穩(wěn)定雙重壓力，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手緊追不舍。尤其與金蝶之間的競(jìng)爭(zhēng)格局尤為關(guān)注。

金蝶主要聚焦于中小企業(yè)市場(chǎng)，在穩(wěn)住中小企業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)，在大型企業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域也在不斷攻城略地，使得營收穩(wěn)健提升。

金蝶通過蒼穹、星瀚等產(chǎn)品線加速向大型企業(yè)市場(chǎng)滲透，給用友帶來了巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力。從經(jīng)營層面來看，明顯更優(yōu)于用友，且兩者營收差距進(jìn)一步縮小。

用友營收與上一年基本持平（2025年?duì)I收預(yù)計(jì)為91.7億元至92.7億元）；而金蝶的營收則是雙位數(shù)增長(zhǎng)，兩者的增長(zhǎng)呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面。

金蝶的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及全年實(shí)現(xiàn)盈利，核心在于執(zhí)行訂閱優(yōu)先、AI優(yōu)先的戰(zhàn)略，云訂閱服務(wù)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，企業(yè)管理AI加速場(chǎng)景化落地，市場(chǎng)份額進(jìn)一步得到提升。正是云訂閱業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)及AI帶來的效率提升，使得全年實(shí)現(xiàn)扭虧。由此，五年虧損終結(jié)，顯示出AI優(yōu)先戰(zhàn)略取得階段性成效。

隨著AI大模型快速發(fā)展，金蝶積極以“AI優(yōu)先”為引領(lǐng)，持續(xù)把AI技術(shù)深度融入到金蝶的所有SaaS產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營流程中，用AI重構(gòu)企業(yè)管理的同時(shí)，推動(dòng)整體營收穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率也得到改善。所以，金蝶管理層在此前的業(yè)績(jī)說明會(huì)上聲稱，對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)充滿信心。

AI是助力云服務(wù)廠商云增長(zhǎng)及盈利改善的核心因素之一。金蝶CEO徐少春也多次聲稱，全球AI+SaaS的黃金十年已經(jīng)到來。

AI SaaS是AI技術(shù)與SaaS模式深度融合的產(chǎn)物，其本質(zhì)是在云端軟件中集成AI能力。沙利文所發(fā)布的《2025年中國AI驅(qū)動(dòng)下的SaaS服務(wù)創(chuàng)新研究報(bào)告》指出，隨著企業(yè)降本增效需求、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施成熟、大模型技術(shù)突破等多重因素將驅(qū)動(dòng)AI SaaS快速發(fā)展。

目前，84%的SaaS企業(yè)已提供AI應(yīng)用，其中近50%的SaaS企業(yè)通過在現(xiàn)有產(chǎn)品集成AI功能完成布局。沙利文預(yù)計(jì)，2027年中國AI SaaS市場(chǎng)規(guī)模將突破1,500億元。

從產(chǎn)業(yè)分布看，在ERP、財(cái)稅、CRM、協(xié)同辦公等業(yè)務(wù)垂直型AI SaaS領(lǐng)域，頭部廠商已基本完成AI能力嵌入，構(gòu)成企業(yè)管理系統(tǒng)智能化的主戰(zhàn)場(chǎng)。以金蝶AI星辰·財(cái)稅為例，其AI助手能實(shí)時(shí)獲取最新財(cái)稅政策、提供即時(shí)問答服務(wù)等，AI記賬功能可實(shí)現(xiàn)流水和發(fā)票自動(dòng)采集、憑證自動(dòng)生成，助力企業(yè)記賬效率提升80%。

AI+SaaS帶來的黃金十年，為SaaS廠商釋放新一輪增長(zhǎng)機(jī)遇。金蝶得益于通過AI戰(zhàn)略也提升了大客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在大型企業(yè)市場(chǎng)，金蝶AI星瀚作為專為大企業(yè)設(shè)計(jì)的新一代企業(yè)管理AI，可提供涵蓋財(cái)稅、人力、供應(yīng)鏈制造等覆蓋全集團(tuán)、全價(jià)值鏈、全行業(yè)、全球化的SaaS應(yīng)用和各類AI智能體。其中，金蝶云蒼穹和星瀚在大型企業(yè)市場(chǎng)的高價(jià)值國產(chǎn)化替代、集團(tuán)型企業(yè)雙層ERP等核心需求實(shí)現(xiàn)突破，已成為眾多大型央國企和500強(qiáng)企業(yè)的首選。

截至目前，超半數(shù)500強(qiáng)選擇金蝶AI星瀚。譬如：河鋼集團(tuán)與金蝶共建“AI+管理創(chuàng)新中心”，打造智能管理平臺(tái)，加速公司管理體系向?qū)崟r(shí)感知、智能決策、精準(zhǔn)執(zhí)行的智能化管理模式轉(zhuǎn)型。

作為國內(nèi)企業(yè)管理服務(wù)代表性的SaaS服務(wù)商之一，金蝶將AI融入SaaS產(chǎn)品，鏈接ERP數(shù)據(jù)，形成了獨(dú)特的技術(shù)壁壘。同時(shí)，將AI深度融入SaaS產(chǎn)品的底層架構(gòu)，構(gòu)建蒼穹AI Agent平臺(tái)為核心的技術(shù)底座?？梢哉f，AI大模型帶來了歷史性產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

最后，隨著AI大模型持續(xù)迭代，為千行百業(yè)注入創(chuàng)新活力，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務(wù)，以提升智能化水平，使得整個(gè)AI生態(tài)都將受益，將有助于提升云計(jì)算公司收入增長(zhǎng)。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。