導讀：彌富科技目前尚未披露其2025年的預測業(yè)績，從其此前公布的前三季度財務數(shù)據(jù)看，應會是一張令監(jiān)管層滿意的答卷。雖然基本面表現(xiàn)良好，但彌富科技是否真的能夠符合北交所的發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，卻仍存爭議。

本文由叩叩財經（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：方知躍@北京

編輯：翟 睿@北京

半個月前，在緊急將原本數(shù)額就不算大的募資規(guī)模下調超過20%后，彌富科技（浙江）股份有限公司（下稱“彌富科技”）的北交所上市申請終于獲得了走上上市委會議接受審核的重要之機。

如果不出意外，彌富科技的相關人員將在2026年1月22日上午9時準時出現(xiàn)在北交所上市委2026年第7次審議會議的現(xiàn)場，準備接受五名參會上市委員對其上市申請是否符合發(fā)行條件和信息披露要求的問詢與表決。

為了等待這一刻的到來，彌富科技已籌謀多時。

早在2024年9月，在中信建投的保駕護航下，彌富科技就率先向全國股轉中心遞交了新三板的公開轉讓申報稿，在此前一年扣非凈利潤就已超過5800萬元的它，此舉顯然就是奔著以新三板掛牌企業(yè)為申報必要條件的北交所上市而來。

果不其然，2025年1月21日，幾乎在成功掛牌新三板成為一家公眾公司的同時，彌富科技就立即與中信建投正式簽署了上市輔導協(xié)議宣布進入輔導期，由此正式向北交所上市吹響了集結號。

2025年6月24日，僅僅只用了5個月時間，彌富科技就完成了北交所上市輔導和申報的所有流程，成功躋身在了北交所上市待審的名單中。

公開信息顯示，作為一家主營業(yè)務為汽車流體管路系統(tǒng)關鍵零部件以及導軌等其他塑料零部件的研發(fā)、生產及銷售的企業(yè)，彌富科技的主要產品包括流體管路系統(tǒng)快插接頭、通類接頭、閥類等連接件、管夾等緊固件、傳感器以及導軌等塑料產品，適用于新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車等領域。

按照彌富科技的最初構想，其欲通過此次北交所上市發(fā)行不超過1953.29萬股新股以募集資金2億元投向“汽車快接插頭及傳感器技改擴產 ”和“上海研發(fā)及運營中心”等兩大項目。

但隨著上市審核的不斷推進，在北交所對其此次上市“募投項目的必要性及合理性”的輪番追問下，彌富科技不得不在2026年1月5日宣布對上市募資計劃進行調整，“聽話”地將預計募資資金規(guī)模降至1.59億元。

彌富科技算是一家不折不扣的“夫妻店”。

彌富科技控股股東為自然人顧強，其目前直接持有彌富科技2600萬股，持股比例為44.37%，顧強之妻王乃軍則直接持有彌富科技目前20.31%的股份，此外，顧強和王乃軍還通過持股平臺嘉善森博和上海森酉控制分別控制著彌富科技8.53%的股份。

除了顧強和王乃軍夫婦二人，顧強之父顧留貴目前也還直接持有彌富科技12.12%的股份。

如此一來，顧強、王乃軍及顧留貴直接及間接控制著彌富科技86.31%的股份，三人皆被認定為公司實際控制人。

顧強和王乃軍夫婦不僅在彌富科技的股權結構中擁有絕對的控制權，二人也皆在彌富科技中出任要職。如在2018年12月至2020年4月，王乃軍就曾出任彌富科技董事長兼總經理，同期，顧強就擔任彌富科技副總經理一職，從2020年4月之后，顧強和王乃軍二人在彌富科技中的職務又發(fā)生了互換，董事長兼總經理則由顧強擔任，王乃軍出任副總經理兼董事。

有意思的是，顧強和王乃軍這對無論是工作上還是生活上的伴侶，也曾一度“分道揚鑣”。

據(jù)彌富科技在回復北交所前期審核問詢時承認，在2020年4月時，顧強與王乃軍曾離婚。在二人婚姻關系終結三年多時間后，2023年12月，顧強和王乃軍“破鏡重圓”選擇了復婚，且在2020年4月至2023年8月間，顧強還存在著婚姻史。

對于顧強和王乃軍二人的重新攜手，外界也有不少的質疑。

有聲音稱顧、王的“復婚”或是為彌富科技申報上市所需的股權穩(wěn)定性要求鋪路，而因二人在離婚后，顧強還存在著一段婚姻史，其離婚后是否還會涉及到財產分割等影響彌富科技控制權穩(wěn)定的事宜。

對此，彌富科技則表示，在2020年4月，顧強和王乃軍婚變時，二人就協(xié)同顧留貴簽署了一致行動協(xié)議，約定了一致行動內容和責任，”“在顧強與王乃軍離婚期間，顧強仍然控制公司最多的表決權，兩人的婚姻狀況并未使公司的表決權順位發(fā)生變化，不影響公司的控制權穩(wěn)定。

對于復婚前的一段婚姻史，彌富科技則稱，顧強已按照離婚協(xié)議的約定嚴格履行了財產分割義務，不存在任何爭議、糾紛或潛在糾紛；同時，離婚協(xié)議中并未約定任何關于顧強持有公司股權的分割情況，顧強的婚姻變動不影響公司控制權的穩(wěn)定性。

上市對于大多數(shù)企業(yè)來說無疑是二次創(chuàng)業(yè)。當年并肩創(chuàng)業(yè)的夫妻二人，總算又將再度攜手助力彌富科技向A股市場進軍。

所謂家和萬事興。

從過去幾年中，業(yè)績的成長性和持續(xù)性，為彌富科技上市進展的順利推進提供了強而有力的保障。

據(jù)彌富科技披露，在2022年至2024年中，其營業(yè)收入從最初的1.38億增長至2.73億，三年間營收復合增長率達到了40.7%，對應的扣非凈利潤也分別達到了3742.1萬、5817.23萬和7636.76萬。

而在剛剛過去的2025年中，彌富科技營收和利潤的雙增還在持續(xù)。

彌富科技目前尚未披露其2025年的預測業(yè)績，從其此前公布的前三季度財務數(shù)據(jù)看，應會是一張令監(jiān)管層滿意的答卷。

彌富科技在近期披露的最新一份上市招股書（上會稿）中透露，主要系受新能源汽車行業(yè)需求持續(xù)增長，且公司積極開拓新客戶新產品，2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.36億元，較上年同期增長32.43%，實現(xiàn)凈利潤6535.45萬元，較上年同期增長36.09%。

雖然基本面表現(xiàn)良好，但彌富科技是否真的能夠符合北交所的發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，卻仍存爭議。

1）財務人員“魅影”惹獨立性爭議

“在企業(yè)申報A股上市的審核中，企業(yè)的獨立性問題是監(jiān)管核心關注點之一，旨在確保企業(yè)具備直接面向市場獨立經營的能力，避免對控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方產生重大依賴”，一位來自滬上某大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財經。

據(jù)證監(jiān)會公布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第57號——招股說明書》（下稱《信披準則》）中就明確指出，“發(fā)行人應分析披露其具有直接面向市場獨立持續(xù)經營的能力”，其中就包括“資產完整方面”、“人員獨立方面”、“財務獨立方面”等等七個方面。

在“人員獨立方面”，《信披準則》就進一步要求“發(fā)行人的總經理、副總經理、財務負責人和董事會秘書等高級管理人員不在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)擔任除董事、監(jiān)事以外的其他職務，不在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)領薪；發(fā)行人的財務人員不在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)兼職”。

“雖然《信披準則》也言明相關要求適用于上交所和深交所IPO企業(yè)，尚未明確規(guī)定擬北交所上市企業(yè)是否一定需遵從相關條例，但從中也能看出監(jiān)管層對企業(yè)獨立性審核的導向和界定?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人認為。

雖然彌富科技現(xiàn)任總經理、副總經理、財務負責人和董事會秘書等高級管理人員的確不在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)擔任除董事、監(jiān)事以外的其他職務，也不在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)領薪，但彌富科技一位財務人員卻難逃在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)兼職的質疑。

森樂生物科技（嘉善）有限公司（下稱“森樂生物”）即是由彌富科技實際控制人顧強控制的關聯(lián)企業(yè)。

成立于2020年7月的森樂生物，法定代表人即為顧強之父顧留貴，顧強持有其66%的股份，剩余34%的股權顧留貴持有。

在企查查公布的工商信息中，森樂生物最新留下的聯(lián)系電話為136XXXX3549。

疊生（上海）貿易有限公司（下稱“上海疊生”）為王乃軍持股100%并擔任執(zhí)行董事的企業(yè)，這家成立于2021年8月的企業(yè)，其工商信息中登記的聯(lián)系電話同為136XXXX3549。

此外，由顧強和王乃軍共同控制的另一家企業(yè)——上海森酉企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），在工商信息中登記的聯(lián)系電話也為136XXXX3549。

136XXXX3549作為聯(lián)系電話還出現(xiàn)在了一家名為彌富新能源科技（上海）有限公司（下稱“彌富新能源”）的工商信息中。

彌富新能源即為彌富科技的全資子公司。

表面上看，顧強和王乃軍為夫妻，其名下企業(yè)任用同一個聯(lián)系電話似乎也并未有不妥，但特殊之處就在于136XXXX3549這個電話號碼的所有者。

據(jù)叩叩財經確認，136XXXX3549該號碼所綁定的支付寶賬號為一名實名認證為秦超的自然人。

剛好，秦超的名字也出現(xiàn)在了彌富科技公開披露的北交所上市的申報材料中。

彌富科技稱，其曾有一名原監(jiān)事名為秦超，不過在2025年11月，彌富科技已按要求取消了監(jiān)事會。

除了曾在彌富科技中擔任監(jiān)事外，秦超還有另一個身份，那便是彌富科技的財務人員——據(jù)彌富科技披露的相關履歷稱，出生于1976年8月的秦超從2017年11月至今一直都擔任著彌富科技全資子公司彌富新能源的財務會計。

如果此秦超與136XXXX3549號碼的所有者秦超為同一人，那么作為彌富科技的財務人員，秦超即存在同時在彌富科技實際控制人控制的其他企業(yè)兼職的嫌疑——這就不得不讓人對彌富科技是否符合A股上市企業(yè)的獨立性要求打下一個問號。

2）流失的研發(fā)人員和異常的研發(fā)指標

北交所主要定位于服務創(chuàng)新型中小企業(yè)。

除了在獨立性上或有爭議，彌富科技的創(chuàng)新創(chuàng)造能力上也存詬病。

雖然彌富科技稱自己在近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用逐年增加，且在2022年至2024年的“近三年”中，累計研發(fā)投入合計2768.81萬元，占最近三年合計營收比例為4.52%，滿足北交所的創(chuàng)新性評價指標所規(guī)定的“最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例在3%以上”，但與同行業(yè)可比企業(yè)相較，其研發(fā)投入的比重卻差距頗大。

在2022年至2025年上半年，彌富科技認定的同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率平均分別已達到了5.95%、6.04%、6.06%和6.04%，反觀彌富科技，其同期的研發(fā)費用率僅為4.58%、4.87%、4.23%和3.5%。

而在衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的另一個指標——研發(fā)人員的培養(yǎng)與儲備上，縱然在向北交所遞交的上市申報材料中，彌富科技也稱“隨著公司發(fā)展壯大，公司的研發(fā)、生產、管理需求將逐漸增多，對關鍵崗位人員的需求可能增加，若公司不能及時發(fā)展、培養(yǎng)、儲備相關人才，則可能面臨技術人才短缺的風險”，但在過去兩年中，其研發(fā)人員的數(shù)量卻不增反減，呈持續(xù)流失之態(tài)。

2024年6月，彌富科技申報新三板掛牌時，其在披露的公開轉讓說明書中稱，“公司注重研發(fā)團隊人才梯隊培養(yǎng)和建設，形成了一支梯隊層次清晰、專業(yè)搭配合理的科技創(chuàng)新型研發(fā)團隊。截至2024年5月31日，公司共有研發(fā)人員39人，占公司總員工數(shù)的15.06%，其中主要研發(fā)人員均具備多年的行業(yè)經驗和產品開發(fā)經驗”。

但到了2025年6月，彌富科技在向北交所遞交的首份上市申報材料中則披露，截至2024年末，其研發(fā)人員人數(shù)降至32人。

2026年1月，在彌富科技最新更新招股說明書（上會稿）中，其研發(fā)人員數(shù)量截至2025年上半年末已進一步下降至30人。

值得注意的是，在彌富科技遞交北交所上市申請進入審核流程后，其流失的研發(fā)人員還包括一名被其認定為核心技術人員者。

在2025年6月，彌富科技向北交所遞交的上市申報材料中，其稱公司共有4名核心技術人員，分別為顧強、舒恒、王繼濤、劉曉。

但到了2026年1月，彌富科技則披露稱其核心技術人員僅剩下了顧強、舒恒、王繼濤三人。

其曾取得7項實用新型專利的原核心技術人員劉曉在2025年8月以個人原因離職。

（完）