更高的貿(mào)易順差，更難的出口增長(zhǎng)。

海關(guān)總署1月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2025年全年貿(mào)易順差達(dá)1.189萬(wàn)億美元，創(chuàng)下全球有史以來(lái)最高水平。

2024年時(shí)，我國(guó)的貿(mào)易順差還接近萬(wàn)億美元，到了2025年，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)增長(zhǎng)了20%，達(dá)到約1.2萬(wàn)億美元，在2025年的今天，一組宏觀上的數(shù)據(jù)能夠增長(zhǎng)20%，這本身就是一個(gè)奇跡。

截至去年11月，事實(shí)上我國(guó)的貿(mào)易順差就已經(jīng)突破1萬(wàn)億美元，然后順差繼續(xù)擴(kuò)大，僅12月份，我國(guó)的貿(mào)易順差就達(dá)到1141.4億美元，這也是有記錄以來(lái)第三高的單月順差，僅次于去年1月和6月。

創(chuàng)造奇跡并不容易，尤其是在疊加特朗普的關(guān)稅之后。去年4月2日，特朗普對(duì)全球加征關(guān)稅，此后中美互加關(guān)稅，經(jīng)過(guò)多輪談判之后，局勢(shì)才穩(wěn)定下來(lái)。

但即便如此，去年全年仍然創(chuàng)下巨額貿(mào)易順差，關(guān)稅雖然一定程度上削減了我國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差，但國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)向其他地區(qū)增加出口，我國(guó)貿(mào)易順差反而逆勢(shì)增長(zhǎng)。

全年近1.2萬(wàn)億美元的貿(mào)易順差，是什么概念呢？

以日本為例，它的貿(mào)易順差于1993年達(dá)到960億美元的峰值，按現(xiàn)價(jià)換算大約在2140億美元左右，但也尚不及我國(guó)去年順差規(guī)模的五分之一。

德國(guó)在十年前歐洲金融危機(jī)之后的幾年里也曾出現(xiàn)巨額貿(mào)易順差，但其峰值出現(xiàn)在2017年，按今天美元價(jià)值計(jì)算，也只有3640億美元左右。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)，1.2萬(wàn)億美元的貿(mào)易順差既是機(jī)遇，同時(shí)也是挑戰(zhàn)，而這條順差之路是否在2025年已經(jīng)達(dá)到峰值，一切還尚不可知。

但可以確定的是，挑戰(zhàn)正在加大。

推高我國(guó)貿(mào)易順差的原因到底是什么？

很多人會(huì)簡(jiǎn)單理解為出口的增長(zhǎng)；表面上看，的確也是如此，去年雖然中美貿(mào)易額出現(xiàn)了下滑，但我國(guó)對(duì)非洲、拉美乃至東南亞的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，抵消了對(duì)美出口下滑，但除了出口增長(zhǎng)之外，推高我國(guó)貿(mào)易順差的另一個(gè)原因是長(zhǎng)期的進(jìn)口“疲軟”。

疲軟一詞并非是指進(jìn)口出現(xiàn)了下滑，而是和出口相比，進(jìn)口增長(zhǎng)緩慢。

2025年，我國(guó)進(jìn)口規(guī)模同樣創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到18.48萬(wàn)億元，但同比只增長(zhǎng)了0.5%，不過(guò)即便如此，這仍然讓我們連續(xù)17年保持了全球第二大進(jìn)口市場(chǎng)地位。

不過(guò)0.5%的增長(zhǎng)和20%的增長(zhǎng)比起來(lái)，它的確算得上是疲軟。

且具體到進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口占到了進(jìn)口總額的40%，是進(jìn)口結(jié)構(gòu)中的核心部分，機(jī)電多用于工業(yè)用途，換句話(huà)說(shuō)，這40%的機(jī)電，也更多是為了服務(wù)于我們的出口的，如果剔除掉這部分核心機(jī)電，我們的進(jìn)口并沒(méi)有想象中的“多元化”。

導(dǎo)致這一原因的，當(dāng)然還是我們自身產(chǎn)能的多樣性和龐大性。

從汽車(chē)、家電再到服裝，我國(guó)產(chǎn)能幾乎全部囊括，這也導(dǎo)致在進(jìn)口上，其實(shí)對(duì)外依存度并不高，除了核心的機(jī)電。

且在宏觀戰(zhàn)略上，我們也決心要以國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口。去年10月，我國(guó)發(fā)布的2030年“十五五規(guī)劃”《綱要》時(shí)，也進(jìn)一步重申了自立自強(qiáng)的發(fā)展目標(biāo)。

這也進(jìn)一步導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)放緩。

進(jìn)口和出口之間的結(jié)構(gòu)性分化，在貿(mào)易順差1.2萬(wàn)億美元的今天，本身也意味著挑戰(zhàn)。

最大的挑戰(zhàn)，其實(shí)還是外部的關(guān)稅問(wèn)題。

雖然目前對(duì)我國(guó)關(guān)稅加征最多的只有美國(guó)，但由于我國(guó)出口的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，可能會(huì)引發(fā)其他國(guó)家的對(duì)華關(guān)稅。

要理解這一點(diǎn)其實(shí)很簡(jiǎn)單。不管是對(duì)發(fā)展中國(guó)家還是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，今天的全球化一個(gè)很明顯的特點(diǎn)就是，各國(guó)都開(kāi)始保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)化，貿(mào)易保護(hù)主義非常明顯。

而我國(guó)出口越多，也意味著它國(guó)的同類(lèi)產(chǎn)業(yè)受損就越多，所以這事實(shí)上是一個(gè)零和博弈，貿(mào)易順差本身就是指商品和服務(wù)出口值與進(jìn)口值之差，而我國(guó)對(duì)一國(guó)的順差越高，理論上該國(guó)在貿(mào)易關(guān)系中就越是處于一個(gè)不利的位置。

不過(guò)隨之而來(lái)的疑問(wèn)是，為什么去年我國(guó)貿(mào)易順差都達(dá)到1.2萬(wàn)億美元了，為什么還是只有少數(shù)幾個(gè)國(guó)家對(duì)我國(guó)加征關(guān)稅呢？

這就要說(shuō)到全球化了。

我們以越南為例，去年前十一個(gè)月，越南對(duì)華出口額為632億美元，進(jìn)口為1675億美元，我國(guó)對(duì)越南的貿(mào)易順差為1043億美元，同比大增38.1%，理論上越南同是發(fā)展中國(guó)家，面對(duì)千億美元的順差，肯定是很難接受的。

但同時(shí)，我們還要注意到另一組數(shù)據(jù)，那就是越南和美國(guó)之間的貿(mào)易數(shù)據(jù)，2025年，越南對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)到了1339億美元，其中越南對(duì)美出口1532億美元，對(duì)美進(jìn)口193億美元。

換句話(huà)說(shuō)，越南從我國(guó)進(jìn)口原材料和零部件，在本國(guó)加工組裝，然后這個(gè)過(guò)程中，我國(guó)賺到了美元外匯，但同時(shí)越南又對(duì)美維持了貿(mào)易順差，一來(lái)二去，越南還是有的賺，并不虧。

一般來(lái)說(shuō)，我國(guó)在發(fā)展中國(guó)家賺到的貿(mào)易順差，它們又會(huì)在發(fā)達(dá)國(guó)家中賺回來(lái)。例如我國(guó)和墨西哥，墨西哥和美國(guó)。

所以，僅僅只是美國(guó)單純對(duì)華加征關(guān)稅，其實(shí)并不會(huì)影響到我國(guó)出口的有利地位。而這，就是特朗普第一任期干的事情。

但到了第二任期，特朗普顯然要“聰明得多”，他不單單只對(duì)我國(guó)加征關(guān)稅，還對(duì)全球加征關(guān)稅，這就導(dǎo)致全球所有國(guó)家對(duì)美貿(mào)易順差，都會(huì)減少。

過(guò)去我們說(shuō)全球化是美國(guó)主導(dǎo)建立的，其目的就是為了維持美元霸權(quán)和國(guó)際大國(guó)地位，但特朗普上來(lái)之后認(rèn)為，過(guò)去的全球化掏空了美國(guó)產(chǎn)業(yè)，只富了美國(guó)企業(yè)家和金融家，所以特朗普要逆全球化，減少美國(guó)的貿(mào)易順差，本質(zhì)上，就是減少了向全球提供流動(dòng)性。

美元流動(dòng)減少，過(guò)去的生意模式就要面臨重塑。

還是以越南為例，我們假設(shè)美國(guó)對(duì)越南加征40%關(guān)稅，在這么高的關(guān)稅之下，越南從我國(guó)進(jìn)口零部件原材料，加工組裝后再賣(mài)到美國(guó)，越南可能就會(huì)賺的很少，甚至是虧損的。

那越南怎么辦呢？

它有兩個(gè)辦法，第一是要求美國(guó)降低對(duì)越關(guān)稅，第二就是增加對(duì)華關(guān)稅，以此來(lái)達(dá)到貿(mào)易平衡，甚至是賺到更多順差的結(jié)果。

去年美越也的確簽署了貿(mào)易協(xié)議，從結(jié)果來(lái)看，應(yīng)該是這兩個(gè)辦法越南就采用了。從協(xié)議內(nèi)容來(lái)看，美國(guó)對(duì)越南關(guān)稅降低，但同時(shí)美國(guó)也要求越南不得進(jìn)行商品轉(zhuǎn)運(yùn)，否則還要加征40%的關(guān)稅。

雖然越南沒(méi)有明面上對(duì)我國(guó)加征關(guān)稅，但美越協(xié)議從內(nèi)容上至少堵死了貿(mào)易轉(zhuǎn)運(yùn)的缺口。

墨西哥也是一樣，從2026年開(kāi)始，墨西哥也要對(duì)華加征關(guān)稅了，當(dāng)然這不是單方面的，但考慮到中墨貿(mào)易額，對(duì)我國(guó)的影響其實(shí)也比較大。

之所以墨西哥要在今年對(duì)華加征關(guān)稅，一個(gè)很重要的原因是今年美墨加貿(mào)易協(xié)定要續(xù)約了，墨西哥此舉，其實(shí)就是為了討好美國(guó)。

要理解這一點(diǎn)并不難，我們只需要知道，當(dāng)今全球貿(mào)易逆差最大的國(guó)家是誰(shuí)，我們就能夠知道，最終我們所要面臨的，到底是誰(shuí)。

2025年1-9月，全球貿(mào)易逆差前三的國(guó)家分別是美國(guó)、印度和土耳其。其中美國(guó)9個(gè)月累計(jì)貿(mào)易逆差為7137億美元，印度為2146億美元，土耳其則為671億美元。

所以，從結(jié)果來(lái)看這可能經(jīng)歷了好幾輪的兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，但最終我們的貿(mào)易順差，從源頭來(lái)看，仍然還是來(lái)自美國(guó)。

當(dāng)然了，在這個(gè)過(guò)程中，我們也買(mǎi)過(guò)美債，也買(mǎi)過(guò)華爾街的投資，最終一部分錢(qián)又回流到了美國(guó)，但在特朗普的關(guān)稅秩序下，事實(shí)上2026年我們面臨的出口壓力，也是比較大的。

目前來(lái)看，歐盟、印尼、印度和墨西哥，都已經(jīng)對(duì)特定類(lèi)別的我國(guó)商品實(shí)施了針對(duì)性關(guān)稅，但沒(méi)有采取特朗普實(shí)施的全面措施。

我國(guó)對(duì)東南亞和非洲的出口增長(zhǎng)是非常迅猛的，這些地區(qū)的許多企業(yè)，從我國(guó)進(jìn)口零部件進(jìn)行組裝，然后再把成品運(yùn)往美國(guó)，從而繞開(kāi)了美國(guó)對(duì)華加征的關(guān)稅。

它更迂回了，同時(shí)效率也更低了，最終的結(jié)果是，利潤(rùn)也更薄了。所以這幾年我們看到，盡管貿(mào)易順差不斷創(chuàng)新高，但制造業(yè)的利潤(rùn)，尤其是中小制造業(yè)的利潤(rùn)其實(shí)反而更微薄了。

轉(zhuǎn)手的越多，利潤(rùn)被分?jǐn)偟淖匀灰簿驮蕉唷５绹?guó)可能還不會(huì)僅限于此，去年一些和美國(guó)簽訂貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家中，美國(guó)都針對(duì)性地將轉(zhuǎn)口貿(mào)易排除在外，這也是在進(jìn)一步針對(duì)我國(guó)商品轉(zhuǎn)運(yùn)。

當(dāng)然最重要的一點(diǎn)還是，隨著美國(guó)開(kāi)始有意減少貿(mào)易逆差，分配給全球貿(mào)易的蛋糕，其實(shí)是越做越小，蛋糕越小，分蛋糕的國(guó)家越多，利潤(rùn)肯定也就越薄。

這幾年的薪資收入增長(zhǎng)之所以緩慢，競(jìng)爭(zhēng)激烈生意不好做，除了地產(chǎn)帶來(lái)的財(cái)富縮水效應(yīng)之外，外部的貿(mào)易結(jié)構(gòu)性變化，其實(shí)也是其中一個(gè)主要原因。

到今天，我國(guó)制造業(yè)的貿(mào)易順差已經(jīng)超過(guò)了GDP的十分之一，這帶來(lái)了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)就業(yè)崗位的同時(shí)，也變成了特朗普口中的“美國(guó)制造業(yè)空心化”。

去年我國(guó)1-11月我國(guó)貿(mào)易順差突破1萬(wàn)億美元之后，國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃在一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上就曾警告，我們應(yīng)允許貨幣升值并更多依賴(lài)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，而非持續(xù)擴(kuò)大出口。

格奧爾基耶娃說(shuō)：“作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，難以依靠出口實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。堅(jiān)持出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)模式，恐將進(jìn)一步激化全球貿(mào)易緊張局勢(shì)?！?/p>

她話(huà)說(shuō)的其實(shí)很委婉，事實(shí)上2024年美國(guó)前任財(cái)長(zhǎng)耶倫訪華時(shí)，也說(shuō)出了類(lèi)似的觀點(diǎn)，但從我們的角度來(lái)看，即便是在貿(mào)易高壓的2025年，我國(guó)貿(mào)易順差仍然實(shí)現(xiàn)了20%的增長(zhǎng)，這就是一條對(duì)我們而言更簡(jiǎn)單、更容易做到的增長(zhǎng)路徑，雖然它可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但和其他增長(zhǎng)方式相比，出口對(duì)我們來(lái)說(shuō)仍然是一條相對(duì)更簡(jiǎn)單、更有效的增長(zhǎng)路徑。

所以，從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，我們短期內(nèi)不太可能放棄如此的優(yōu)勢(shì)地位；但與此同時(shí)，我們也會(huì)走促消費(fèi)，促內(nèi)循環(huán)的另一條路。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會(huì)和我們這個(gè)世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂(lè)觀的悲觀主義者。