近期，A股出現(xiàn)了高位震蕩的格局。滬指在4190點(diǎn)附近經(jīng)歷了沖高回落，這一變化不僅增加了市場(chǎng)的拋壓，還導(dǎo)致多個(gè)熱點(diǎn)題材大幅調(diào)整。

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板雖然一度突破3400點(diǎn)，但隨后成交額快速萎縮，跌停股數(shù)量增加，市場(chǎng)整體從上漲轉(zhuǎn)為震蕩。

牡丹認(rèn)為，股民要準(zhǔn)備好了，明天（1月20日），不出意外要這么走了

資金流向方面分析，A股出現(xiàn)了寬基ETF加速流出的現(xiàn)象。在過(guò)去5個(gè)交易日中，寬基ETF凈流出金額高達(dá)1900億元，創(chuàng)下歷史新高。

其中，滬深300 ETF凈流出1030億元，科創(chuàng)50和上證50 ETF的凈流出金額也均超過(guò)200億元。這一現(xiàn)象表明，機(jī)構(gòu)投資者可能正在當(dāng)前點(diǎn)位上獲利了結(jié)。

歷史上，2024年和2025年股市短線大跌時(shí)，寬基ETF都曾出現(xiàn)過(guò)放量?jī)袅魅耄舜蔚牧鞒鰟t可能預(yù)示著市場(chǎng)變盤的信號(hào)。此次資金流出反映了滬指在4200點(diǎn)附近可能面臨較大的壓力。

同時(shí)，考慮到股市此前經(jīng)歷了17連陽(yáng)的上漲，隨著春節(jié)的臨近，投資者高位兌現(xiàn)資金的需求不斷增強(qiáng)，這使得A股大漲的行情被延后，三大股指目前處于多空爭(zhēng)奪的階段，短線可能繼續(xù)維持震蕩趨勢(shì)。

其次，券商機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)也進(jìn)行了分析。部分券商認(rèn)為，市場(chǎng)短期內(nèi)可能進(jìn)入熱點(diǎn)擴(kuò)散與風(fēng)格輪動(dòng)的階段，盡管兩融交易有所強(qiáng)化，但春節(jié)前市場(chǎng)整體仍將維持強(qiáng)勢(shì)。

另一些券商則認(rèn)為，A股長(zhǎng)牛、慢牛的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，多數(shù)券商對(duì)今年的市場(chǎng)行情持積極態(tài)度。

從整體市場(chǎng)來(lái)看，盡管滬指在4200點(diǎn)面臨壓力，但市場(chǎng)交投仍較為活躍，兩融余額也在穩(wěn)步攀升。而短線行情出現(xiàn)分歧，但滬指當(dāng)前市盈率約為16.88倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率約為53.3倍，市場(chǎng)估值尚未處于歷史高位，仍具備估值修復(fù)的潛力。

另外，隨著2025年年報(bào)業(yè)績(jī)披露的臨近，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的行業(yè)有望吸引更多資金流入，為A股帶來(lái)更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

牡丹預(yù)計(jì)，寬基ETF的資金流出可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，這將進(jìn)一步延緩滬指突破4200點(diǎn)的時(shí)間。市場(chǎng)在當(dāng)前階段仍將面臨風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存的局面。券商機(jī)構(gòu)普遍看好牛市，但短線行情已經(jīng)缺乏大幅上漲的動(dòng)力，可能需要構(gòu)筑階段性底部后才有機(jī)會(huì)攀升。

如果沒(méi)有意外情況，明天（1月20日），不出意外要這么走了，三大股指繼續(xù)維持震蕩趨勢(shì)，1月份滬指突破4200點(diǎn)的可能性較低，市場(chǎng)可能會(huì)在4200點(diǎn)和4000點(diǎn)之間進(jìn)行震蕩。

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