文 | 醫(yī)藥研究社

繼續(xù)向海！

近日，營養(yǎng)健康食品合同研發(fā)生產(chǎn)商仙樂健康正式公告，擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

這也意味著該公司做出了深化全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵選擇。若順利完成港股IPO，仙樂健康將成為營養(yǎng)健康行業(yè)首家A+H上市公司。

近年來，該公司的增長機(jī)遇也確實(shí)越來越集中在海外，此時(shí)積極向海，或能實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健的發(fā)展。

海外業(yè)務(wù)有“溫度”？

業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該一定程度上堅(jiān)定了仙樂健康出海的決心與信心。

據(jù)財(cái)報(bào)，2025年前三季度，仙樂健康實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入32.91億元，同比增長7.96%；歸母凈利潤2.6億元，同比增長8.53%；扣非凈利潤2.44億元，同比增長3.42%。

其中，2025年上半年，仙樂健康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.42億元，同比增長2.57%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長4.30%；扣非凈利潤1.59億元，同比增長3.25%。

而分市場來看，則有一些業(yè)績“溫差”：境內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入8.18億元，同比下降1.63%；境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入12.24億元，同比增長5.58%。顯而易見，增勢更加明顯的境外市場成了仙樂健康主要的收入來源。

從公司層面來說，目前仙樂健康已初步建立了一個(gè)植根中國、覆蓋全球主要市場的產(chǎn)能布局，正迎來出海增鏈的新階段。

2025年半年報(bào)提到，該公司已在中國、歐洲、美國建立了七大生產(chǎn)基地和五大研發(fā)中心，致力于以“強(qiáng)大制造平臺+領(lǐng)先新產(chǎn)品布局+高效服務(wù)”的業(yè)務(wù)模式，為全球營養(yǎng)健康食品行業(yè)的客戶提供包括基礎(chǔ)研究與產(chǎn)品開發(fā)、制造、包裝、物流及市場營銷支持在內(nèi)的全鏈?zhǔn)浇鉀Q方案。

具體到產(chǎn)品布局，仙樂健康具備多劑型平臺開發(fā)能力，目前有軟膠囊、營養(yǎng)軟糖、飲品等核心劑型，片劑、粉劑、硬膠囊等基礎(chǔ)劑型，以及素怡?Plantegrity?植物基軟膠囊、萃優(yōu)酪?凝膠軟片、爆珠、維漿果?腸衣軟糖、益生菌晶球、乳態(tài)飲等創(chuàng)新劑型，能夠覆蓋廣泛市場需求。

此外，2025年，仙樂健康物流中心升級（如汕頭智慧物流中心啟用）、生產(chǎn)基地建設(shè)（如泰國產(chǎn)業(yè)園奠基、香港工廠投產(chǎn)）等動(dòng)作，更進(jìn)一步提升了公司全球供應(yīng)鏈的韌性與效率。再加上在直播電商、跨境電商、私域和新零售等渠道運(yùn)營上的強(qiáng)勁突破，仙樂健康境外業(yè)務(wù)持續(xù)提速。

當(dāng)然，好生意建立在好行情上，對尋求增長的企業(yè)來說，“借勢”與“修內(nèi)”同等重要。

仙樂健康所處賽道景氣度還是比較高的。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，隨著全球人口老齡化加劇以及慢性疾病年輕化趨勢明顯，消費(fèi)者的健康意識顯著提升，2024年全球營養(yǎng)健康食品零售規(guī)模達(dá)到1,915億美元，預(yù)計(jì)到2026年將達(dá)2,268億美元。美國、中國及歐洲為全球營養(yǎng)健康食品主要市場，新興市場如東南亞、拉丁美洲等保持高增長。

也正是在這樣的背景下，仙樂健康開始了蓄勢出�！跋掳雸觥�。

全球化視角下求“質(zhì)變”

前幾天，仙樂健康向投資者分享了2026全球戰(zhàn)略新藍(lán)圖，其公眾號也發(fā)文稱，“面對全球營養(yǎng)健康市場的新周期，仙樂健康給出的答案不僅是業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，更是一場關(guān)于‘洞察趨勢、蓄勢而為、全球版圖’的深度質(zhì)變，向著數(shù)字化賦能制造的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)躍進(jìn)�！�

當(dāng)前仙樂健康沖擊港股顯然是描繪新藍(lán)圖的一個(gè)關(guān)鍵步驟。

仙樂健康計(jì)劃是，本次赴港上市募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將用于（包括但不限于）加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，推進(jìn)技術(shù)突破及提升端到端供應(yīng)鏈速度和效率；實(shí)施全球數(shù)字化升級計(jì)劃，打造智能化工廠；優(yōu)化全球重點(diǎn)區(qū)域產(chǎn)能布局，增強(qiáng)全球銷售能力和洞察能力，以進(jìn)行全球市場擴(kuò)張計(jì)劃；用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

這份具體規(guī)劃也有其現(xiàn)實(shí)考慮。

在仙樂健康看來，全球營養(yǎng)健康食品賽道競爭激烈，尤其在美歐為代表的成熟市場，消費(fèi)需求顯著升級，如消費(fèi)者更關(guān)注產(chǎn)品的獨(dú)特性、科學(xué)性，并熱衷追逐新原料新產(chǎn)品。相應(yīng)的，品牌對第三方制造商的資質(zhì)、研發(fā)和生產(chǎn)能力提出更高要求，預(yù)計(jì)B端市場更具技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更高的市場份額。

與此同時(shí)，AI技術(shù)風(fēng)口出現(xiàn)，正驅(qū)動(dòng)行業(yè)的智能躍遷。此前，仙樂健康就在2025年半年報(bào)中描述了幾種AI在營養(yǎng)健康食品行業(yè)的應(yīng)用場景。

比如：通過算法模型解析海量健康數(shù)據(jù)，推動(dòng)精準(zhǔn)營養(yǎng)方案從醫(yī)療場景向大眾消費(fèi)端普及，使“千人千面”的個(gè)性化健康管理成為可能；柔性生產(chǎn)體系則依托模塊化智能制造平臺，破解多品類、小批量、快迭代的生產(chǎn)瓶頸，顯著提升對新消費(fèi)需求的響應(yīng)效率；在供應(yīng)鏈維度，智能化工廠通過實(shí)時(shí)可視化物流管理、動(dòng)態(tài)成本優(yōu)化及敏捷訂單響應(yīng)，構(gòu)建起端到端的高效協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，從根本上縮短新品上市周期、降低創(chuàng)新試錯(cuò)成本……

當(dāng)新興且重要的技術(shù)趨勢出現(xiàn)之時(shí)，仙樂健康也自然而然地進(jìn)入了業(yè)務(wù)升級周期，但同時(shí)還需要放下不必要的沉重“包袱”。

據(jù)悉，2025年8月，仙樂健康公告，擬為控股子公司Best Formulations PC LLC（以下簡稱“BFPC”）尋求投資、剝離、出售或其他機(jī)會。BFPC這家公司成立于2024年3月20日，由仙樂健康控股子公司Best Formulations LLC全資設(shè)立，主要負(fù)責(zé)個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)的運(yùn)營，仙樂健康間接持有BFPC約71.41%股權(quán)。

而當(dāng)前，仙樂健康證迫不及待“切割”BFPC，也反映出該業(yè)務(wù)不太樂觀的發(fā)展?fàn)顩r。公開數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年上半年，BFPC公司分別虧損1.43億元、1.51億元、8694.4萬元。截至2025年6月30日，收購BFPC公司形成的商譽(yù)余額為2.51億元。

對仙樂健康而言，BFPC已經(jīng)成了“負(fù)資產(chǎn)”。

最近，關(guān)于這家公司的出售進(jìn)展也有了后續(xù)，據(jù)仙樂健康公告，公司已與潛在購買方就其收購BFPC公司100%股權(quán)事宜簽署了非約束性的《關(guān)于購買Best Formulations PC LLC 股權(quán)的意向書》�！兑庀驎泛炇鸷�，潛在購買方進(jìn)一步開展項(xiàng)目盡調(diào)等相關(guān)工作。

由此，仙樂健康將輕裝上陣，持續(xù)向全球市場進(jìn)發(fā)。