當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日，美國多家媒體集中披露兩條重磅消息。一是最新官方數(shù)據(jù)顯示，中國在特朗普第二任期內(nèi)持續(xù)削減美債持有規(guī)模，已不再是美國國債第二大持有國；二是美國司法部已對美聯(lián)儲主席鮑威爾啟動刑事調(diào)查，特朗普本人也公開放話，美聯(lián)儲“很快會換人”。這兩件事疊加在一起，迅速引發(fā)全球金融市場關(guān)注。

先看最新數(shù)據(jù)，截至2025年10月，中國持有的美債規(guī)模已降至約6887億美元，同比下降9.4%，排名被英國超過。英國目前持有約8779億美元美債，增幅明顯。日本仍是美債最大持有國，規(guī)模約1.2萬億美元。整體來看，美國對外金融負(fù)債結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，而中國的調(diào)整尤為突出。

自特朗普連任以來，美國對華貿(mào)易戰(zhàn)明顯升級。關(guān)稅一輪接一輪，對部分中國商品的稅率已接近50%。在這種背景下，中國持續(xù)降低美債配置，被外界普遍視為正常的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。一方面是分散風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也是對美國長期高關(guān)稅政策的被動應(yīng)對。從結(jié)果看，中國并未“拋售恐慌”，而是有節(jié)奏、有比例地下降持倉，市場并未出現(xiàn)劇烈震蕩。

就在美債數(shù)據(jù)引發(fā)討論的同時(shí)，美聯(lián)儲內(nèi)部風(fēng)暴也被推上臺面。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月11日，鮑威爾確認(rèn)，美國司法部已向美聯(lián)儲送達(dá)大陪審團(tuán)傳票，圍繞美聯(lián)儲總部翻修項(xiàng)目是否存在虛假陳述展開刑事調(diào)查。特朗普隨后在采訪中回應(yīng)稱，自己“事先并不知情”，但緊接著補(bǔ)了一句，“他在美聯(lián)儲干得并不好”。

這番表態(tài)，被外界解讀為特朗普正式對鮑威爾“動手”。過去一年，特朗普多次公開施壓美聯(lián)儲降息，但鮑威爾始終堅(jiān)持以通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)為依據(jù)，沒有完全配合白宮節(jié)奏。如今在調(diào)查背景下，特朗普團(tuán)隊(duì)已放風(fēng)稱，新一任美聯(lián)儲主席人選基本敲定，很快會公布。

調(diào)查一出，美國市場立刻有反應(yīng)。美元走弱，國債收益率上行，黃金價(jià)格上漲。連特朗普政府內(nèi)部也出現(xiàn)分歧，財(cái)政部長貝森特私下向特朗普表達(dá)不滿，直言調(diào)查可能“把事情搞亂”，不僅沖擊市場，也會讓美聯(lián)儲換屆更加復(fù)雜。多名共和黨議員也公開表示，在調(diào)查未結(jié)束前，不會支持任何新的美聯(lián)儲主席提名。

從更大的角度看，這三條線其實(shí)指向同一個問題：美國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性正在上升。貿(mào)易戰(zhàn)、債務(wù)結(jié)構(gòu)變化、貨幣政策獨(dú)立性爭議，同時(shí)集中出現(xiàn)。對中國來說，減少美債并不等于對抗，而是基于自身金融安全的理性選擇。中國始終強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定和長期配置，不會輕易被短期政治操作牽著走。

對全球市場而言，美聯(lián)儲是否還能保持相對獨(dú)立，將比誰接任主席更重要。如果貨幣政策被頻繁政治化，市場只會更謹(jǐn)慎，資金只會更保守。接下來，鮑威爾是否提前離任、調(diào)查是否繼續(xù)推進(jìn)、美債結(jié)構(gòu)是否進(jìn)一步調(diào)整，都將成為影響全球金融走向的關(guān)鍵變量。這場風(fēng)波，顯然還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。