極氪在美股待了還不到20個月就倉促退市，結果退市剛3天，就把供應商告了，一張口就要23億。一邊是35億的私有化直接虧損，一邊是踩著點來的天價索賠，這波密集操作看得市場眼花繚亂。是正常的戰(zhàn)略調整，還是故意選在退市后“甩包袱”？這里面的時間巧合和信息披露問題，值得好好扒一扒。

剛退市就開火：3天索賠23億，時間點太耐人尋味

2025年12月，吉利旗下的極氪剛完成美股私有化退市，消息還沒涼透，另一顆炸彈就炸了：退市僅3天，極氪體系里的威睿電動，直接把動力電池供應商欣旺達動力告上了法庭，索賠金額高達23.14億。從19個月閃退美股，到3天內火速起訴，再加上至少35億的私有化直接虧損，這一連串動作快得讓人反應不過來。大家難免好奇：這到底是企業(yè)戰(zhàn)略調整的必然選擇，還是特意選在這個時間點規(guī)避監(jiān)管？梳理清楚整個事件的來龍去脈，那些關鍵節(jié)點的巧合，真的不簡單。

4年合作埋雷：從供貨到棄用，電池問題早有苗頭

其實這事兒，早就有跡可循。電池質量問題和極氪的資本運作，早就綁在了一起。公開信息顯示，威睿電動和欣旺達從2021年4月就開始合作，欣旺達給極氪的PMA平臺供動力電池電芯，像極氪、smart這些吉利系的核心品牌都在用。2021年10月第一批極氪001交付，裝的就是欣旺達的電芯。但問題很快就暴露了：2022年就有車主吐槽，充電變慢、續(xù)航虛標；到了2023年，“鎖電”問題集中爆發(fā)；2024年極氪搞了個OTA升級，想控制電池風險，結果又引發(fā)一波集體投訴。極氪這邊也早有動作：2023年底就開始減少向欣旺達采購，2024年新款極氪001干脆不用它的電芯了，年底還推出了免費換電池的方案。明眼人都能看出來，極氪早就知道電池有問題，并且一直在處理。

爭議核心：為啥非要等退市才起訴？避開美股監(jiān)管是關鍵

但讓人疑惑的是，2022到2024年電池問題一直不斷，極氪為啥不早起訴，反而在2024年5月還推進美股上市？直到2025年12月22日完成私有化退市，12月25日就馬不停蹄地發(fā)起訴訟。這“退市即起訴”的操作，說白了就是避開了美股的監(jiān)管要求。懂行的都知道，美股對重大訴訟、供應鏈質量這些可能影響股價的事，要求必須及時披露。要是極氪在上市期間起訴索賠23億，就得詳細說清楚事由、金額，還有對公司財務的影響，搞不好會引發(fā)股價暴跌，還可能被SEC調查。但退市后就不一樣了，極氪成了吉利的全資子公司，不用受這些約束，起訴的決策自由度高多了。

35億虧在哪？極氪19個月美股之旅的賬本算給你看

除了起訴的時間點有爭議，極氪私有化的財務成本也高得嚇人。數據擺在這里：2024年5月極氪以每股21美元登陸紐交所，名義上募了36.2億，但61.4%都是吉利自己人包了，扣掉上市成本后，從外部實際拿到的凈融資才14.96億。到了2025年退市，吉利要收回剩下34.3%的流通股份，總對價高達24億美元（大概172億）。就算70.8%的股東選擇換股，吉利還是要拿出約50億現金。簡單算一筆賬，極氪從上市到退市，直接損失就有35億，要是再算上股權價值減值，虧得更多。

吉利的解釋：戰(zhàn)略整合要增效，數據確實有點看頭

對于極氪這波閃退，吉利給出的說法是，為了落實2024年9月《臺州宣言》的戰(zhàn)略，核心是整合內部資源，提高效率。從整個戰(zhàn)略布局來看，極氪私有化也不是孤立的動作：2024年10月幾何汽車并入吉利銀河，12月極氪和領克合并，2025年3月吉利銀河升級成獨立品牌，最后形成了“吉利銀河事業(yè)群”和“極氪科技事業(yè)群”兩大板塊。同時還整合了三大智駕團隊，組建了3000人的重慶千里智駕。這么一整合，管理、研發(fā)、銷售的費用率都降下來了，效率確實提上去了。2025年前三季度的數據能說明問題：吉利汽車營收2394.8億，同比增長26%；極氪營收315.62億，同比增長9.1%，凈虧損還收窄了84.9%，整合增效的效果初步顯現。

爭議沒停：提前8個月撤資，信息披露到底有沒有貓膩？

但戰(zhàn)略整合說得通，也解決不了信息披露的爭議。市場最關心的是：吉利在推進極氪私有化的時候，有沒有把電池質量問題和潛在的訴訟風險，充分告訴美股的股東？從時間線能看到一個關鍵細節(jié)：2025年4月，吉利就從和欣旺達的合資公司撤資了，完成了利益切割。這和12月的退市、起訴動作，剛好形成了一條完整的鏈條。這里就有兩個疑問：如果電池問題和索賠風險在私有化之前就已經明確了，但沒告訴美股股東，那就是信息不對稱，涉嫌隱瞞；如果這些風險是在私有化過程中才慢慢明確的，那也得說清楚，為啥非要選在退市后才起訴。

行業(yè)啟示：新能源車企的兩道坎——資本平衡和供應鏈風控

極氪這事兒，也給整個新能源行業(yè)提了個醒。現在新能源行業(yè)競爭這么激烈，車企普遍都有盈利壓力，怎么在短期市場波動和長期戰(zhàn)略布局之間找平衡，是第一道坎。第二道坎是供應鏈風控：核心零部件的質量，直接關系到品牌聲譽和消費者信任。能不能提前預判供應鏈風險、及時處理，還有該披露的信息能不能說清楚，這些都考驗著車企的合規(guī)意識和管理能力。當然，要是極氪這23億索賠能勝訴，不僅能改善財務狀況、修復品牌聲譽，還能在和供應商談判時更有話語權。但前提是，起訴的理由是真實的，信息披露也沒問題。

（提醒：內容來自：中國商報、新浪財經、財聞公開新聞報道。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 19個月上市又退市，35億虧損加23億索賠，極氪這波操作，已經成了觀察車企戰(zhàn)略調整和資本運作合規(guī)性的典型案例。不管最后訴訟結果怎么樣，有兩個問題值得所有車企重視：重大戰(zhàn)略調整時，信息透明度要夠；供應鏈風險出現時，處置要及時。這些不僅會被市場盯著，也會影響整個新能源行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展?！?/strong>

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