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再有險(xiǎn)企股權(quán)遭股東“清倉(cāng)式”出讓。

記者注意到，近日，國(guó)任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“國(guó)任保險(xiǎn)”）2億股股份（占總股本4.991%）在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約3.31億元，股權(quán)持有人為公司第五大股東中國(guó)鐵建投資集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)鐵建投資”）。項(xiàng)目披露時(shí)間為2025年12月19日至2026年1月19日。

（圖片來(lái)源：北京產(chǎn)權(quán)交易所）

針對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，國(guó)任保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾呋貞?yīng)表示，掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)源于股東自身戰(zhàn)略調(diào)整與政策合規(guī)要求，不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。若拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，近年來(lái)已有數(shù)家股東謀求掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)，也給公司后續(xù)股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來(lái)不確定性。

另需關(guān)注的是，記者注意到，在2025年公司召開(kāi)的三次股東大會(huì)中，均有股東投出反對(duì)票，指向《關(guān)于公司2025年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案（草案）的議案》《關(guān)于選舉公司獨(dú)立董事的議案》《關(guān)于修訂公司章程及附件的議案》，可見(jiàn)股東意見(jiàn)有分歧。其中兩次的反對(duì)票數(shù)，恰與第二大股東聯(lián)美控股（600167.SH）持股數(shù)一致。

是否是其投出反對(duì)票，分歧又源于何處？記者多次致電聯(lián)美控股并向公司郵箱發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

國(guó)任保險(xiǎn)方面則表示，“根據(jù)公司治理規(guī)則，單個(gè)股東的具體投票意向?qū)儆谄渥灾鳈?quán)利范疇，公司不便直接披露。公司股東整體保持充分溝通，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策均在合法合規(guī)框架下推進(jìn)。”

作者｜藍(lán)鯨新聞 陳曉娟

近年頻現(xiàn)股東“清倉(cāng)式”轉(zhuǎn)讓

成立于2009年的國(guó)任保險(xiǎn)前身為信達(dá)財(cái)險(xiǎn)，注冊(cè)資本40.07億元，是深圳市屬國(guó)資控制的唯一財(cái)險(xiǎn)公司。公司第一大股東為深圳市投資控股有限公司（下稱“深圳投控”），持股比例41%，其余股東包括聯(lián)美控股、羅湖投控、中國(guó)信達(dá)、中國(guó)鐵建投資集團(tuán)等18家企業(yè)。

公司發(fā)展歷程伴隨多次股權(quán)調(diào)整。2016年底，原大股東中國(guó)信達(dá)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓大部分股權(quán)，深圳投控通過(guò)競(jìng)價(jià)成為新任大股東，中國(guó)信達(dá)退居第三大股東，后公司更名為國(guó)任保險(xiǎn)。

此次掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的中國(guó)鐵建投資，則是在2016年及2017年從原股東臺(tái)州萬(wàn)邦置業(yè)處收購(gòu)的股權(quán)，躋身股東行列。入局至今，將近十年。

對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，國(guó)任保險(xiǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)記者稱，股東掛牌股權(quán)核心源于自身戰(zhàn)略調(diào)整與政策合規(guī)要求。按照國(guó)資委《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定，央企需聚焦主責(zé)主業(yè)、嚴(yán)控非主業(yè)投資，對(duì)服務(wù)主業(yè)效果較小的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)逐步梳理退出，這是行業(yè)內(nèi)國(guó)資參股股東的常見(jiàn)動(dòng)作。“該股權(quán)出讓對(duì)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)性影響，亦不涉及公司控制權(quán)、治理結(jié)構(gòu)的核心變動(dòng)?！?/strong>

記者注意到，近年來(lái)，國(guó)任保險(xiǎn)頻現(xiàn)股東“清倉(cāng)式”轉(zhuǎn)讓股權(quán)。譬如，2024年，東城國(guó)資曾掛牌出讓所持4.991%股權(quán)。不過(guò)，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓未果，東城國(guó)資目前仍持股。

國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)亦多次掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的國(guó)任保險(xiǎn)0.499%股權(quán)，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓同樣未能落地。國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)后將該筆股權(quán)劃轉(zhuǎn)至同集團(tuán)旗下國(guó)機(jī)資產(chǎn)。

2024年6月，武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露招商信息，某公司擬將其持有的國(guó)任保險(xiǎn)0.5億股股份（占總股本1.248%）進(jìn)行公開(kāi)預(yù)招商。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，上述股比，與天津臨港投資控股、湖北宏鑫實(shí)業(yè)對(duì)國(guó)任保險(xiǎn)的持股情況一致。公開(kāi)信息顯示，目前湖北宏鑫實(shí)業(yè)的持股狀態(tài)為涉訴抵債。

（圖片來(lái)源：國(guó)任保險(xiǎn)2025年第三季度償付能力報(bào)告）

從行業(yè)情況來(lái)看，近年來(lái)保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息頻繁出現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易所、司法拍賣平臺(tái)等場(chǎng)景，背后既有行業(yè)周期原因；也有政策原因，如央國(guó)企“退金令”、清退對(duì)主業(yè)貢獻(xiàn)較小的金融股權(quán)；還有股東自身情況，如部分民營(yíng)企業(yè)陷入流動(dòng)性困境、資不抵債，股權(quán)被迫法拍等。

深圳中金華創(chuàng)基金管理有限公司董事長(zhǎng)龔濤認(rèn)為，若掛牌轉(zhuǎn)讓的保險(xiǎn)股份多為小比例股權(quán)，難以影響公司決策，或?qū)撛谕顿Y者的吸引力有限。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員余豐慧指出，近年來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、監(jiān)管要求不斷提高，潛在投資者需要更明確的信息來(lái)判斷收購(gòu)股份后的預(yù)期回報(bào)，一定程度上影響了股權(quán)交易的推進(jìn)。此外，國(guó)任保險(xiǎn)的第一大股東持股比例高達(dá)41%，而其余股東較為分散，“當(dāng)大股東占據(jù)絕對(duì)控制地位時(shí)，中小股東在公司決策中往往難以起到實(shí)質(zhì)性作用，這可能導(dǎo)致該類股東在認(rèn)為自身權(quán)益得不到充分保障時(shí)選擇退出。另外，高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)也可能讓謀求一定話語(yǔ)權(quán)的投資者考慮較多，財(cái)務(wù)投資者則更多考慮行業(yè)回報(bào)周期和標(biāo)的公司的資產(chǎn)質(zhì)量?！?/strong>

股東大會(huì)屢有“反對(duì)聲”現(xiàn)分歧

值得關(guān)注的是，數(shù)家股東想“出走”之外，國(guó)任保險(xiǎn)股東大會(huì)還數(shù)次出現(xiàn)“不和諧”的反對(duì)聲音，也反映了部分股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)治理有分歧意見(jiàn)。

藍(lán)鯨新聞?dòng)浾吒鶕?jù)公司官網(wǎng)信息梳理，2025年12月，國(guó)任保險(xiǎn)召開(kāi)第四十七次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)議審議并通過(guò)了《關(guān)于修訂公司章程及附件的議案》。議案雖成功通過(guò)，但其中有6.01億票反對(duì)、0.3億票棄權(quán)。

（圖片來(lái)源：國(guó)任保險(xiǎn)官網(wǎng)）

同年8月，第四十六次臨時(shí)股東大會(huì)審議并通過(guò)了《關(guān)于選舉公司獨(dú)立董事的議案》，選舉孟賓任公司第五屆董事會(huì)獨(dú)立董事，該議案同樣有6.01億票反對(duì)。

孟賓已于2025年11月正式履職。官網(wǎng)簡(jiǎn)歷顯示，其現(xiàn)任深圳市聯(lián)合車展管理有限公司（下稱“深圳聯(lián)合車管”）董事長(zhǎng)及深圳市聯(lián)合會(huì)展集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)。據(jù)天眼查信息，深圳聯(lián)合車管股權(quán)關(guān)系可穿透至中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)旗下企業(yè)。同屬該集團(tuán)旗下的國(guó)機(jī)資產(chǎn)目前持有國(guó)任保險(xiǎn)0.499%的股份。

此外，4月公司第四十五次股東大會(huì)亦出現(xiàn)反對(duì)票。彼時(shí)通過(guò)了多項(xiàng)報(bào)告與議案，其中《關(guān)于公司2025年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案（草案）的議案》遭到6.5億票反對(duì)。值得一提的是，此次股東大會(huì)全票通過(guò)選舉彭偉任公司第五屆董事會(huì)獨(dú)立董事。目前，彭偉暫未出現(xiàn)在公司官網(wǎng)董事名錄。

梳理近三年股東大會(huì)主要決議可見(jiàn)，國(guó)任保險(xiǎn)此前股東大會(huì)極少出現(xiàn)反對(duì)票，但在最近一年數(shù)次有股東存異議，在業(yè)內(nèi)實(shí)為少見(jiàn)。

余豐慧在接受藍(lán)鯨新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，這種情況反映出在公司治理和發(fā)展戰(zhàn)略上，股東之間可能存在分歧。反對(duì)票可能是出于對(duì)議案內(nèi)容不滿、對(duì)公司未來(lái)發(fā)展方向持不同意見(jiàn)或認(rèn)為議案未能充分反映中小股東利益等多方面原因，“也是股東對(duì)于保護(hù)自身權(quán)益及參與公司重大事項(xiàng)決策的高度關(guān)注?！?/strong>

巧合的是，該公司二股東聯(lián)美控股持股6.01億（占總股本15%），恰與上述股東大會(huì)中兩次反對(duì)票的數(shù)量吻合。

聯(lián)美控股為聯(lián)美集團(tuán)核心成員企業(yè)，實(shí)控人為潮汕富豪蘇素玉、蘇壯強(qiáng)為代表的“蘇式”家族。2012年，原信達(dá)財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股，聯(lián)美控股入主，彼時(shí)上市公司公告表示，“投資財(cái)險(xiǎn)行業(yè)具有戰(zhàn)略發(fā)展前景。認(rèn)購(gòu)信達(dá)財(cái)險(xiǎn)股份，符合本公司遠(yuǎn)景規(guī)劃及戰(zhàn)略發(fā)展的要求，在繼續(xù)做大做強(qiáng)主業(yè)的同時(shí)，通過(guò)選擇具有成長(zhǎng)潛力的行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)戰(zhàn)略投資，促進(jìn)資產(chǎn)的保值、增值。”2018年，聯(lián)美控股受讓兩江金融4億股股份，股比提升至19.333%，成為國(guó)任財(cái)險(xiǎn)第二大股東。

是否是聯(lián)美控股投出反對(duì)票，又為何投出反對(duì)票？就此，記者多次致電聯(lián)美控股并發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

國(guó)任保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)回應(yīng)道，“根據(jù)公司治理規(guī)則，單個(gè)股東的具體投票意向?qū)儆谄渥灾鳈?quán)利范疇，公司不便直接披露。但相關(guān)表決結(jié)果已按監(jiān)管要求完整公示，所有股東的投票行為均基于自身對(duì)議案的獨(dú)立判斷，屬于正常權(quán)利行使?！?/strong>

并表示，公司始終重視股東溝通，建立了常態(tài)化溝通機(jī)制，充分聽(tīng)取各股東意見(jiàn)；針對(duì)股東關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，組織經(jīng)營(yíng)班子逐項(xiàng)回應(yīng)、逐條落實(shí)，確保股東訴求得到充分表達(dá)與合理反饋。目前，公司股東整體保持充分溝通，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策均在合法合規(guī)框架下推進(jìn)。

業(yè)績(jī)層面，記者梳理，2020年-2024年，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為62.26億元、104.23億元、114.68億元、120.25億元、125.96億元，持續(xù)上行，同期凈利潤(rùn)分別為0.60億元、0.75億元、1.01億元、2.14億元、0.55億元。2024年公司投資收益-11.67億元，或?yàn)閮衾麧?rùn)大幅下滑的重要原因。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入93.41億元，凈利潤(rùn)3.37億元，核心、綜合償付能力充足率分別為136.34%、272.69%。

針對(duì)后續(xù)發(fā)展，國(guó)任保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2025年是公司新三年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的開(kāi)局之年，“九抓九促”重點(diǎn)工作已取得階段性顯著成效，整體進(jìn)度符合預(yù)期。公司核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)步提升，前三季度標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)超額達(dá)成，資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)有效提升，盈利韌性持續(xù)增強(qiáng)。重點(diǎn)任務(wù)落地見(jiàn)效，基礎(chǔ)管理持續(xù)夯實(shí)。公司戰(zhàn)略拆解全面落地，已將新三年戰(zhàn)略目標(biāo)分解為年度、季度具體任務(wù)，確保戰(zhàn)略從“藍(lán)圖”轉(zhuǎn)化為實(shí)際成效。

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